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1、第三节那些年一起追逐的“摘帽”概念！一事件回顾1998年4月22日，沪深交易所宣布，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理(Specialtreatment)，由于“特别处理”，简称前冠以“ST”，这类股票称为ST股。自此A股市场上开始出现了一个新的同气连枝板块，ST板块。2012年7月28日，上证所发布了《风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），拟将ST股和*ST股都纳入风险警示板，并对相应个股单日涨幅作了限制，每日上涨幅度为1%，而下跌则维持5%。二摘帽逻辑A.
2、摘帽行情在投资市场，风险和收益是同时存在的，而且是成正比的关系。而A股市场赖以生存的价值评价标准就是其业绩的成长性，如果ST股除去了退市这一层厉害关系，那么物极必反，它唯一的可能性就是业绩出现反弹，开始转向好的一面，一旦扭亏为盈，称之为摘帽。A股市场一直有这样一个传统——每逢年末到当年年报出台前夕,ST股总是会掀起一“保壳运动”,有的“摘星脱帽”、有的“破茧蜕变”,随之在二级市场上,众多ST股的走势也会高潮迭起。风起云涌中,它们以自己的逻辑来实现自己的价值。由此产生的行情叫做“摘帽行情”。B摘帽条件ST股票（包
3、括*ST股票）摘帽的条件是,一个会计年度结束后，主营业务实现正常运营、年度实现了盈利、扣除非经常性损益后的净利润为正值、股东权益也为正值、年度报告被会计师事务所出具的是标准无保留意见、不存在可能导致股票有被终止上市风险的财务异常状况或其他异常情况、不存在可能会使投资者难以判断公司前景的异常情况、不存在投资者的权益可能会受到损害的异常情况。C价值分析ST股的股价由于受到企业经营严重亏损甚至停业或是自然灾害的严重影响，再加上可能伴随的系统性风险，往往会走出惯性下跌趋势。而A股市场通常理解的价值有:壳资源、土地资源、
4、固定资产资源、无形资产资源、技术资源,地方政府融资本平台,强有力的重组预期等等，所以，你需要正确对待ST股的消息，然后予以理性的分析。通常ST股毕竟具备持股风险,大规模的机构资金进驻有限,而游资由于快进快出的风格，满足于短期收益,一般大盘ST股就被边缘化。D.分析原则1.净资产为正数的，而且越大越好。因为净资产值为正值是ST摘帽的主要条件之一，根据新规则，只要净资产值为正值，公司实现扭亏便有机会“摘帽”。 2.主营业务经营正常并逐渐好转的，说明公司经营状况开始走出困境，那么就算短时间内不能摘帽，也是迟早的事情
5、。 3.大股东有雄厚实力的。当自己的子公司处在退市边缘的时候，一般情况下大股东不会坐视不管，总会想出一些办法玩报表财技,如资产置换，输送利润等手段来帮助上市公司扭亏为盈。4.规避政策新规中提到的严格限制,比如对房地产ST企业的重组审核。由于房企借壳受阻,，证监会已暂缓受理房地产开发企业重组申请,并对已受理的房地产类重组申请征求国土资源部意见。5.特别提醒，资产重组存在较大不确定性,ST股的市场风险不容忽视。三操作策略A规律小结摘帽后是一个价值发现的过程，选股时需关注公司真实经营能力的提高。投资者应该选择那些政策
6、扶持、不惧紧缩性经济政策、目前价格不高、盘子不大且重组已完成的未摘帽股。从最近几年市场炒作的实际情况来看，绝大部分ST股票在摘帽前后的表现均远远强于大盘，相当一部分ST股票在摘帽前后甚至出现了连续涨停，为投资者带来了很好的收益，但也并不是所有的ST股票在摘帽时都会大幅上涨。通常ST股在摘帽前期,市场已经对此有了充分的预期,估值透支了一部分未来摘帽后的业绩预期,因此在正式摘帽之后,股价反而会因为投资者落袋为安的想法而调整。以下小结几条炒作规律。1.连续性，经常出现连续上涨或者连续下跌的现象。出现一个涨停板以后往往
7、容易出现第二、第三个涨停板，而反之跌停也是这样。因此一旦某只ST股出现涨停以后可以结合基本面进行分析后及时介入，另外如果出现跌停也要及时止损，避免将损失扩大化。 2.联动效应，经常出现齐涨齐跌的现象。因此当ST股出现齐涨的时候，可以选择那些还没来得及涨的股票及时跟进。 3.波动频率，ST股受政策影响比较大，常常受某些利空影响出现整体下跌的情况，但往往意味着机会来临，因为有些ST股基本面已经发生好转，受利空影响实际上非常有限，大跌以后往往会出现比较大的反弹，这时候要大胆介入。 4.业绩效应，从业绩预告和年报当中知
8、道哪些ST股有摘帽的可能，关注ST股的大资金的进出动作，注意季报股东变化情况。从中选择一些股价还没有上涨的股票及时介入，等正式宣布摘帽以后再考虑出局。4.区别对待，有些ST股是靠自己的生产经营好转而扭亏的，关注重点，趁股价低点介入。有些ST摘帽如资产置换、变卖主业资产或者由大股东输送利润来扭亏的，这些ST股实际的生产经营并未得到改变，在操作时要尽量谨慎。5.组合投资，投资者可将资金平均
