海星股份募资4.7亿元闯关IPO.doc

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1、海星股份募资4.7亿元闯关IPO海星股份募资4.7亿元闯关IPO　　集微网消息，9月5日，南通海星电子股份有限公司(以下简称“海星股份”)近日在证监会网站更新了招股书，公司拟在上交所公开发行不超过5200万股，不低于发行后总股本的25%。保荐机构是安信证券。　　据招股书披露，海星股份主营业务为铝电解电容器用电极箔的研发、生产和销售，主要产品为铝电解电容器用全系列低压、中高压电极箔。产品广泛应用于节能照明、消费电子、汽车工业、通讯电子、工业机电、航空航天等各领域所用的铝电解电容器之中。　　本次股票发行前

2、，海星股份总股本15600万股，控股股东是新海星投资直接及间接持有公司100%的股份，实际控制人是严季新和施克俭，其合计持有新海星投资18.92%的股权，通过表决权委托实际支配新海星投资77.13%的表决权。　　海星股份营业收入主要来自于各品种铝电解电容器用电极箔的销售。2015-2017年及2018年1-6月份，海星股份实现营业收入7.38亿元、7.56亿元、9.6亿元和5.22亿元，实现净利润7712.7万元、7853.28万元、9082.91万元和7069.33万元。　　上市前夕频频分红　　海星

3、股份计划通过本次IPO募集资金约4.7亿元，募集资金项目由公司及其子公司海一电子、中雅科技负责实施，分别用于高性能低压化成箔扩产技改项目、高性能中高压化成箔扩产技改项目、高性能低压腐蚀箔扩产技改项目和高性能中高压腐蚀箔扩产技改项目。　　　　据公告显示，2015-2017年及2018年1-6月份，海星股份合并报表资产负债率分别为40.03%、30.44%、33.65%、39.55%。这个负债水平在同行业处于较低水平，2017年，同行业上市公司东阳光科负债率64.14%，新疆众和66.02%，行业均值46

4、.62%，远高于海星股份24.82%。　　从现金流来看，2015年-2017年及2018年1-6月份，海星股份经营活动产生的现金流量净额分别为5148.69万元，8730.17万元、13759万元、10707.33万元，整体呈现大幅攀升的态势，显示经营回款保持较好的情况。截止2018年6月30日公司的货币资金高达3.02亿元，2018年上半年利息收入就高达722.35万元。　　基于公司财务状况良好的情况，海星股份在上市前夕进行频频分红。招股书显示，2017年4月20日，公司2016年度股东大会审议通过

5、了2016年度的利润分配方案。根据该分配方案，公司决定2016年度进行现金分红，现金分红额为5000万元，按各股东持股比例进行分配。　　2018年3月15日，公司2017年度股东大会审议通过了2017年度的利润分配方案。根据该分配方案，公司决定2017年度进行现金分组，现金分红额为6500万元，按各股东持股比例进行分配。　　海星股份在报告期内的现金流状况宽裕，且无大量负债，其募投项目完全可以通过自有资金以及增加适当的银行贷款来解决。业内人士表示，其上市目的或并不在自身经营，而是旨在通过资本市场汲取资本

6、溢价从而实现一夜暴富。　　曾遭环保局处罚　　根据《首次公开发行股票并上市管理办法》第二十五条规定的发行条件之一：发行人最近36个月内不得有违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规，受到行政处罚，且情节严重的情形。　　然而，报告期，海星股份就有涉及到了环保处罚。2016年海星股份及其子公司海一电子、海悦电子存在生产过程中产生的铝箔废酸未按规定执行到位危险废物转移五联单制度、年产低压腐蚀箔360万平方米项目未履行建设项目竣工环境保护验收义务，2013年新增的4条高性能低压腐蚀箔生产线未执行环

7、境影响评价制度等4项违规事项，被南通市通州区环保局合计罚款28万元。　　针对上述环保处罚涉及的不规范行为，海星股份、海一电子及海悦电子已充分认识到其在细节管理方面的不足，进一步提高了环保守法意识，并及时进行整改。　　2017年9月14日，南通市通州区环境保护局出具说明：海星股份、海一电子及海悦电子的上述行政处罚涉及的环保不规范行为情节轻微，不属于情节严重的重大违法违规事项。　　客户和供应商相对集中　　公告披露，海星股份的客户和供应商都相对集中，最近三年及一期，海星股份对前五大客户实现的销售金额占公司营

8、业收入的比例分别为43.99%、45.19%、40.24%和42.2%，占比相对较大。公司主要客户包括尼吉康（Nichicon）、韩国三和（Samwha）、韩国三莹（Samyoung）、台湾智宝（Teapo）、日本贵弥功（NCC）、艾华集团（603989）、丰宾电子（深圳）有限公司等国内外知名企业。　　报告期内，海星股份外销收入分别为28,045.08万元、20,924.82万元、21,241.29万元和6,736.69万元，占海星股份主营业务收入的比重