房地产信托持续增多，中长期产品收益率倒挂.doc

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1、2013年3月7日好买基金研究中心固定收益信托月报房地产信托持续增多，中长期产品收益率倒挂----固定收益信托2月报报告摘要ü2013年2月，44家信托公司共成立182只固定收益信托产品，纳入统计的127只产品总规模为215.80亿元，平均每只产品规模为1.70亿元。若考虑春节长假的因素，信托产品的发行量保持平稳。ü融资方式上，2月权益投资类信托发行量最大，为88只，占比为48.35%。平均募集规模最大的是股权投资，平均募集规模高达7.38亿元。ü行业投向上，投向最大的行业为房地产，产品数量均为

2、55只，占比30.22%，除了数量上的激增，房地产信托的平均规模达到2.65亿元，远远超过行业平均。ü收益率上，2月发行的固定收益信托收益率从5.5%到11%不等，一年（不含）~两年期产品平均收益率为9.13%，两年（不含）~三年期产品平均收益率为9.05%，中期和长期产品的收益率呈现出倒挂。ü行业热点：（1）2012年信托资产达7.47万亿；（2）温州已申请完全由民营资本发起的信托公司。一、固定收益信托产品成立情况：信托产品发行平稳2013年2月，44家信托公司共成立182只固定收益信托产品，

3、有产品发行的信托公司较前一月减少1家。纳入统计的127只产品总规模为215.80亿元，平均每只产品规模为1.70亿元。从产品数量上来看，2月成立的产品较1月减少20.87%，较2012年同期增加11.66%；而从成立总规模上来看，2月产品总规模环比减少21.86%，同比增加18.83%。若考虑春节长假的因素，信托产品的发行量保持平稳。2月仅有4家信托公司成立的固定收益类信托产品数量超过10只，分别是：四川信托（10只）、新华信托（13只）、新时代信托（13只）、中融信托（16只）。短期理财产品近

4、一个季度大幅减少，2月仅有1只产品发行。信托固定收益类产品成立数量（2012年2月~2013年2月）月度数量总规模(亿元)2012年2月163181.61（137）2012年3月262383.98（212）2012年4月181230.99（150）2012年5月251456.2（205）2012年6月290524.18（241）2012年7月273458.89（230）2012年8月231306.23（182）2012年9月330429.83（256）2012年10月211244.1（164）2

5、012年11月313485.08（235）2012年12月330456.75（255）2013年1月230276.16（169）2013年2月182215.80（127）数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。二、固定收益信托融资方式：权益投资占比近五成2013年2月固定收益信托融资方式融资方式数量占比募集金额（亿元）平均募集金额（亿元）贷款投资5329.12%58.25（38）1.53股权投资147.69%51.69（7）7.38权益投资8848.35%78.77（63）1

6、.25组合投资94.95%5.47（8）0.68其他189.89%21.62（11）1.97总计182100.00%215.80（127）1.70数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。就融资方式来看，2月权益投资类信托发行量最大，为88只，占比为48.35%，其次是贷款投资、股权投资、组合投资，分别占比29.12%、7.69%、4.95%，其他类投资占比为9.89%。平均募集规模最大的是股权投资，平均募集规模高达7.38亿元，主要由于该类别中的中信信托-金源百荣股权投资项目

7、，募集规模达到了31.2亿元，该项目投资于房地产行业。三、固定收益信托资金投向：房地产信托持续增多2013年2月固定收益信托资金投向资金投向数量占比募集金额（亿元）平均募集金额（亿元）房地产5530.22%90.012.65（34）工商企业4021.98%49.221.64（30）金融126.59%11.311.13（10）基础设施4524.73%37.441.13（33）其他3016.48%27.821.39（20）总计182100.00%215.81.70（127）数据来源：好买基金研究中心

8、。括号内为披露募集金额的信托数量。2月，信托产品投向数量最大的行业为房地产，产品数量均为55只，占比30.22%。其次是基础设施、工商企业、金融，占比分别24.73%、21.98%、6.59，其他投向的有30只，占比16.48%。房地产信托近两月开始增多，前几月该类别占比10%出头，今年1月达到了20.93%，在刚过去的2月达到了30.22%。值得一提的是，除了数量上的激增，房地产信托的平均规模也远远超过其他类别的规模，2月房地产信托的平均规模为2.65亿元，而行业平均仅有1.70亿元，房地产信