谈我国企业并购中存在的问题和对策

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1、谈我国企业并购中存在的问题和对策摘要：当前我国企业并购中存在的问题，提出相应的对策关键词：企业并购问题对策　　一、当前我国企业并购中存在的主要问题　　进入21世纪以来，中国企业的并购活动日益频繁，过去5年内中国企业并购交易额以每年7O％的速度增长，中国正在成为亚太地区并购交易活跃的国家。TCL合资阿尔卡特手机、联想鲸吞IBM的PC业务、明基收购西门子手机……许多年前甚至不敢想象的著名企业，居然在一夜之间成为了中国公司的一部分。这确实让人欢欣鼓舞。但当波澜壮阔的并购行为曲终人散时，资本方和管理层真的看到了预计中并购为公司带来的规模效应、管理协同、成本降低和良好

2、的财务效果了吗?　　以TCL为例，收购尽管这些并购案的发生时间并不长，但从TCL与阿尔卡特成立合资公司8个月后，TCL手机的毛利率已经下降至5％，合资公司亏损3577万欧元，最后导致双方分手。并购作为一把双刃剑，既可以使企业快速低廉地获得资源产生经营和财务上的协同效应和规模经济，成为企业实力扩张的过程，也可以导致企业经营风险和财务风险大幅提高，成为企业成本和负债的扩张过程。我国企业在并购过程中的一些普遍的失误，导致了并购价值无法实现，表现在：　　(一)企业并购动机失误　　1、片面追求“做大做强”，而不注重企业核心竞争力的塑造，从而无法提升企业的管理和技术水平

3、，使企业的发展失去动力。　　2、把规模经济混同经济规模，导致规模不经济。不少企业混淆了规模经济与经济规模的概念，错误地认为经济规模大就能够产生规模经济，因此盲目追求经济规模，结果导致规模不经济。　　3、片面追求多角化经营，没有形成核心竞争优势。不少企业不重视强化核心竞争力建设，盲目追求多元化经营，结果导致并购失败。　　4、以资本运营代替生产经营。目前，有相当一些企业认为资本运营是一种企业快速发展的捷径，所以从生产经营转为资本运营，甚至舍本逐末忽视了生产经营。　　(二)忽略并购的财务风险，导致并购后企业经营业绩降低，损害投资者利益。我国许多企业为了减少并购所发

4、生的现金流出，而盲目采取承债并购的方式，却忽略了其所带来的财务风险，使得企业的负债比率和财务费用高居不下，严重影响企业的经营业绩和投资者利益。　　(三)忽略并购整合或执行失误，无法产生协同效益　　1、忽略并购整合成本。我国的一些企业为了实现并购的低成本，往往收购小企业、亏损企业以减少并购支付价格，而忽视企业整合成本也是并购成本的一部分，由于小企业和亏损企业在管理、技术、人才等方面较为落后，所以企业投入的整合成本往往大于减少的支付价格，从而降低并购成效。　　2、对整合的重要性认识不够，将整合与企业的并购计划相脱离。　　3、并购整合过程的执行失误，表现为：原有的

5、结构惯性、变换冲突没有被充分分析和了解，抵触情绪严重，阻碍主要并购整合工作的进行：被并购企业由于生产线、产品、组织结构及人员的调整而暂时瘫痪，导致客户、供应商被竞争对手抢走。　　二、对策　　(一)企业应树立以价值创造为目的理性的并购动机。企业应该抓住当前中国经济稳定发展的大好机遇，摒弃实现投机性的收益并购的目的，而是旨在通过并购来获得或者强化企业的核心能力，为企业长远价值增长奠定战略基础。　　(二)强化企业的价值管理，为价值创造型并购提供管理环境。企业决策者应该通过有效的管理体系，明确企业的战略目标以及明确如何运用并购策略、整合运营并购企业来实现企业战略目标

6、。　　(三)建立价值链分析体系，从而为企业的并购提供决策支持，避免并购的盲目性。确定企业并购目标要素，避免并购的盲目性。明确并购双方所能获取的关联以及价值链组织的合理性，为并购整合提供决策支持。　(四)实施有效措施防范和控制财务风险