小小辛巴的辨股析图8(红日药业之一)

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1、小小辛巴的辨股析图8（红日药业之一）300026红日药业这家企业，以前我就有所关注，大概是创业板刚开始时，同福先生与我闲聊时，有说起过这家企业，由于我向来对新上市的股票没什么关注的动力，热门的地方总是藏着不可估量的风险，所以我通常都要等它们冷却两、三年后才去翻拣。如果这些新上市的小企业，真的够好，自然能够通过公开市场的检验；如果真的能涨十倍、八倍的，我不介意错过前面的两、三倍涨幅，专心抓后面的三、五倍涨幅好了。我赞成彼得·林奇所说的，对于成长性的小企业，要耐心等它实现盈利了后才考虑买入。我把这句话修正为，对于新上市的小盘成长股，要等它证明能够稳定增长时，才予以考虑。由于

2、当时红日药业才刚上市，还证明不了什么，我也就丢在一边，没怎么看了。过了大约一年后，博友“水是谁的谁”反复地让我看看这家企业，正是他的强烈要求，使得惫懒的我开始加强关注起来，并到同福先生及其群友所管理的“红一方面军”新浪博客中，找了两、三篇关于红日药业的调研资料及一些医药行业群友聊天记录进行研读，看后对红日药业有了一个大概印象。近日，打算回应老朋友“水是谁的谁”的要求，又查阅了大量的年报、季报资料，招股说明书、路演实录、产品信息、行业数据、券商的实地调研报告等，并对相关财务数据、产销信息，进行了核算、推演，终于对红日药业有了一个较清晰的判断。如果说选股如选妻的话，那么30

3、0026红日药业可以说是一个养在深闺的小家碧玉。有品味的小家碧玉很少，值得去耐心等待，即使将来当不了正选夫人，做个小妾、丫环还是绰绰有余的。先看一点基本资料，红日药业是第一批创业板上市企业，2009年10月30日上市，发行市盈率49.18倍，发行价30元，最高价72.50元，最低价35.50元（以上价格均经10送10除权处理）。2010年营业收入3.84亿元，同比增长70.59％；归属于上市公司股东的净利润9975万元，增长20.03％；每股收益0.99元，每股净资产10元，资产负债比率11.28％。目前，股价41元上下，市盈率41倍，总股本1.0068亿股，流通A股0

4、.3623亿股，总市值在148家医药行业的上市公司中排第91位。粗看这些资料，是符合市场中的小盘成长股的定义的，那么，它是不是一个很有潜力的十倍股呢，什么位置才是合适的介入区间呢？这还得细细考究。研究股票绝对离不开行业的研究，一个企业再优秀，如果行业不行，也有巨大的投资风险，就像塞缪尔约翰逊所说：“一匹能从1数到10的马是一匹杰出的马，但不是杰出的数学家。”不能因为一个企业会赚钱，就断定它是杰出的，好的行业才更容易找到杰出而且众多的赚钱企业。红日药业所处的医药行业是一个很好很黑心的行业。只要看看医院总是人满为患，药价总是贵得惊人，不用数据分析，你也知道，医药行业是一个很

5、能赚钱的行业，而且是一个永不衰落的朝阳行业，只要有人在，就永远有需求，而且人口越老龄化，需求越大，生病死得人越多，带来的恐慌性需求就越急迫，股票涨起来也就越凶，当然啦，人都死光了，也就没有需求了，人股俱亡，世界大同，自然也不就用操心股票涨跌的问题。所以，医药行业对于股票投资而言，是一个低风险、高收益的行业，富含着很多金矿，应该好好挖掘。但这个世界也没有什么稳赚不赔的买卖，很能赚钱的医药股同样也有各种各样的风险：技术风险，如300086康芝药业，其主导产品“尼美舒利”儿童退烧药今年爆出不良反应事件，多地大药房终端纷纷下架，盈利前景堪忧；医疗改革风险，如002107沃华医药

6、，主导产品未能进入2009年颁布的《国家基本药物目录（基层医疗卫生机构配套使用部分）》，使其赖以生存的县级及以下社区医疗机构的销量大幅下滑，亏损近亿元；产品需求风险，如一些疫苗企业，某种病大流行时，相关疫苗就大卖，而一旦不流行，则需求量极少，导致业绩增长不如预期，可参看002007华兰生物；周期波动风险，如002001新和成，2007年毛利率20.53％，每股收益0.23元，而2008年毛利率64.72％，每股收益4.02元，相应地，股价也大幅波动；更有一些是不务正业的风险，金陵药业，2010年各项业绩指标下滑，可近日公布的2010年报中竟然有长达14页的股票买卖清单，

7、全年参与买卖和打新的其他上市公司股票多达510家，有ST股、S股、大盘股、题材股、新股，但最终盘点过后，公司炒股所获收益还远不及存银行所获利息。各种各样的风险，举不胜举，一如我们这个浮躁而短视的社会。分析医药行业，不能太幼稚，这个行业从研发-生产-销售，看似简单，其实每个环节很多不为人知的潜规则，就连晨星公司也说：“医疗保健行业巨大的规模和快速的扩张，使得在这个行业的投资看上去好像不需要经过大脑。但是这个行业也充满了复杂的关系、激烈的竞争，以及调整会使谁受益，谁要为此付出代价等许多政治压力。医疗保健的消费者经常不是写处方的人，而写处方的人