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时间:2018-11-17
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1、注册会计师《财管》复习指导:财务报表分析(5)【知识点6】杜邦分析体系 杜邦分析体系,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率之间的内在联系,对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。该体系是以权益净利率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力及权益净利率的影响,以及各相关指标间的相互作用关心。因其最初由美国杜邦公司成功应用,所以得名。 (一)传统财务分析体系的基本框架 核心比率:权益净利率(既具有很好的可比性,又具有很强的综合性) 核心公式: (二)分析框架(层次分析)与分析方法(主要是因素分析) 【结论1】销售净利率与
2、资产周转率经常成反向变化,这种现象不是偶然的。 提高销售净利率——增加产品附加值——增加投资——周转率下降 提高资产周转率——扩大收入——降低价格——销售净利率下降 【结论2】一般来说,资产利润率高的企业,财务杠杆较低,反之亦然。这种现象也不是偶然现象。 资产利润率高——经营风险大——难以借款——财务杠杆低 资产利润率低——经营风险小——容易借款——财务杠杆高 (三)传统分析体系的局限性 1.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配 总资产利润率=净利润/总资产 (1)分母中的总资产是全部资产提供者(包括股东和债权人)享有的权利; (2)净利润是专门属于股东的
3、。 由于该指标分子与分母的“投入与产出”不匹配,因此,不能反映实际的回报率。 2.没有区分经营活动和金融活动损益 【提示】正确计量基础盈利能力的前提是区分经营资产和金融资产,区分经营收益与金融收益(费用)。 3.没有区分有息负债与无息负债。 【例·单选题】(2009旧制度)某企业的资产利润率为20%,若产权比率为1,则权益净利率为()。 A.15% B.20% C.30% D.40% 【正确答案】D 【答案解析】权益净利率=资产利润率×权益乘数=资产利润率×(1+产权比率)=20%×(1+1)=40%。转载请注明:源自中华会计网校
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