【超市管理】零售业行业分析

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1、天马行空官方博客：http://t.qq.com/tmxk_docin；QQ:1318241189；QQ群：175569632零售業行業分析☆受益於中國內需消費增長，零售業將蓬勃發展隨著中國經濟發展，居民生活水平不斷提高，居民消費水平得到極大改善，消費支出大幅度增加。零售業作爲消費品的“通路”，成爲我國居民消費增長的巨大受益者。資料顯示中國社會消費品零售總額從2002年的4.8萬億元增加到2007年的8.9萬億元，年均增長13.1%，比同期GDP增幅高2.5個百分點。中國目前是全球增長最快的零售市場。根據麥肯錫的估計，從2003至2008年，全球淨銷售額增長約有30

2、%來自中國。在06年零售消費額突破8000億元美元之後，中國已經成爲僅次於美國和日本的全球第三大消費市場。長期來看，伴隨中國經濟的繼續成長和國家擴大內需政策指導，未來我國消費市場不斷擴大是可以預期的，零售業的長期蓬勃發展當然可以期待！資料來源：WIND資訊國家統計局資料來源：WIND資訊國家統計局☆人口紅利爲內需增長奠定堅實基礎未來二十年，我國人口主要集中在15-64年齡段，這一年齡段人口對消費支出最大，爲內需增長奠定堅實基礎。資料來源：聯合證券研究所金鼎證券整理☆供大於求，彰顯通路價值從建國到1989年，我國處於商品短缺困境中，商品供不應求，政府選擇憑票證券進行商

3、品供應。統計顯示，1988年，505種工業品種供不應求的有201種，占39.7%；141種農副產品中供不應求的有55種，占39%。但從上世紀90年代以來，受益於經濟發展，産品短缺的局面得到扭轉。根據最新商務部公佈資料顯示，08年上半年在600種主要消費品中供過於求的有101種，8種消費品局部偏緊；300種主要生産資料中供過於求的有52種，13種供應偏緊。商品適度供過於求，形成買方市場。買方市場中，生産者處於弱勢，消費者強勢，因此直接面對終端消費的零售業的商品通路價值得到彰現，這也可以從近年來生産商不斷抱怨零售商收取過多費用中看出端倪。由於人民幣升值及國家對出口政策的

4、改變，促使部分原來出口商品轉爲內銷；進口商品價格降低導致商品進口量增加，這都將增劇商品供大於求的矛盾，促進對商品通路的需求。資料來源：聯合證券研究所金鼎證券整理☆通脹促進零售額增加，通脹有利於零售業，但不同業態受影響各異通過觀察美國歷史，我們發現，零售額與通貨膨脹有顯著的正相關性，通脹促進零售額增加。07年以來中國通脹維持高位，可以預期未來國內通脹仍將持續。只要不發生惡性通脹，國內零售業將從中受益。但零售業態衆多，盈利模式也各有差異，通脹對不同業態造成的影響各異。我們判斷溫和通脹對普遍採用聯營模式的百貨業最爲有利，下文將詳細論述。美國零售業銷售額增速和CPI資料02

5、年以來我國CPI、RPI資料資料來源：OECD，美國商務部，國泰君安研究所資料來源：WIND資訊國家統計局☆零售業長期向好，但短期增速有不確定性；外資入侵，威脅國內零售商。對國內零售商投資機會需區別對待。07年以來，由於美國次貸危機，石油等原料産品價格暴漲，通貨膨脹席捲全球等不利因素，國內經濟面臨一定的不確定性，經濟增速有可能放緩，短期內零售業增速亦有可能放緩。但長期增長，向好趨勢不改。中國採購經理人指數企業家信心指數資料來源：CFLP資料來源：WIND資訊自中國加入WTO後，零售業逐步對外資全面開放。國外零售巨頭憑藉管理規模資訊物流等方面的優勢，迅速佔領中國市場，

6、典型如在超市領域，國內超市幾乎無法抗衡；雖然國內零售市場前景廣闊，但並不是所有中國零售商都將從中受益，在尋找投資機會時需區別對待，我們將在下文中詳細論述此點。雖然我國零售業市場前景廣闊，但由於盈利模式、業態景氣度、外資威脅程度等因素不同，未來分業態的發展前景也不一樣。☆零售業細分業態根據尚武布最新分類，零售業主要分爲17種業態，分別是：百貨店、超級市場、大型綜合超市、便利店、倉儲式商場、專業店、專賣店、購物中心、網上購物、自動售貨亭、電話購物類的無店鋪銷售方式、折扣店、家具建材店、廠家直銷中心、食雜店等。目前，我國零售業態主要是專業店、超市和百貨店。資料來源：國家統

7、計局☆零售業態發展觀察零售業的發展可以發現明顯的趨勢：零售業從開始的百貨店逐步發展，分離出超市、各種專業店等業態。零售業的發展史就是一部百貨業被逐步分離細化的歷史。但最近幾年衍生出兩新的零售業態購物中心和網路購物，前景看好。購物中心是集百貨、超市等零售業態和餐飲、休閒娛樂爲一體的新型業態，顯示出高度的集成化，並且迅速發展壯大。網路購物的發展已成大勢所趨，07年我國網路市場總成交額達594億，同比增長90.4%。未來零售業將延續不斷細分與高度集成的發展趨勢。這一趨勢也可從我國最近幾年不同業態的市場份額變化情況看出我國分業態零售額占比資料來源：國家統計局國信證券研究