经济下行期　ｃｐｉ涨幅回落房地产开发投资现十年来

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1、经济下行期　ＣＰＩ涨幅回落房地产开发投资现十年来　2009年北京消费价格涨幅将呈现回落的态势，预计全年CPI同比上涨将控制在3%以内。预计短期内，房价下行的趋势不会改变，2009年房市将继续处于调整期。　　根据“北京宏观经济景气监测分析系统”结果显示，2008年北京市经济周期处于从扩张期向减速期过渡阶段，经济增速低于2003年以来的本轮周期的平均趋势水平。按照下降期3年的历史规律，未来两年北京市经济依然处于减速期。本轮周期恰好与国际经济下滑和奥运短期因素相叠加，将加剧北京市经济下行风险。（见图1、图2）　　　　近期，国家明确了

2、积极的财政政策和适度宽松的货币政策是2009年的主基调，并频繁推出扩大内需的一系列举措，北京市相关政府部门也积极出台相关办法，给社会强烈的政策预期引导，消除悲观预期，提振市场信心，防止了经济景气的连续下滑。所有这些措施与做法，都将有利于减缓周期性波动和国际经济下滑的影响。　　考虑经济周期运行规律、国际经济衰退形势以及国内一系列积极政策的作用，经初步测算，预计2009年北京市经济将呈现先抑后扬的波动态势，全年增长9~9.5%左右，基本保持平稳增长态势。同时，人民币汇率有望保持稳定或者小幅升值，预计北京市人均GDP有望提前跨入10

3、000美元的门槛。　　　　2008年5月以来全国CPI涨幅出现持续回落，3个月后北京CPI开始明显回落，这主要是由于食品类商品在北京市消费价格中的比重低于全国。　　　　北京物价涨幅低于全国　　　　2008年上半年，北京物价延续2007年下半年以来的快速上涨态势，居民消费价格指数（CPI）2月同比上涨6.6%，创11年来月度涨幅的新高（见图3）；工业品出厂价格（PPI）、原材料、燃料动力购进价格(MPI)7月份分别同比上涨5.05%、23.52%，均创出2001年来新高。（见图4）　　　　但在国家宏观调控政策以及国际输入性通胀因

4、素减弱等因素影响下，下半年北京价格整体出现明显回落，10月份CPI、PPI、MPI同比上涨4.2%、3.4%、15.1%，分别比最高点回落2.4个、1.7个、8.4个百分点。　　从2007年初至2008年6月，北京物价涨幅持续低于全国，平均涨幅低于全国2.2个百分点。另外，全国CPI从2007年4月开始逐月上涨，3个月后北京CPI开始上涨；2008年5月以来全国CPI涨幅出现持续回落，3个月后北京CPI开始明显回落。这主要是由于食品类商品在北京市消费价格中的比重低于全国，导致食品价格涨跌对北京市的影响要低于对全国的影响，而影响

5、本次CPI变动的主要因素就是食品价格。　　国内外经济减速和产业结构调整将减缓生产资料价格上涨势头，同时影响CPI变动的最主要因素食品类价格大幅波动的可能性较小，有利于北京市消费价格的稳定，但工资和成本上涨预期仍然较强、资源价格逐步理顺、近期国家紧锣密鼓出台的一系列扩大内需的政策措施等因素将对北京市物价产生推动作用。　　　　全年CPI同比上涨将控制在3%以内　　　　结合环比折年率仍然保持持续下降趋势进行判断，2009年北京消费价格涨幅将呈现回落的态势，预计全年CPI同比上涨将控制在3%以内。这主要是基于国际价格运行环境总体上趋于

6、宽松。　　国际货币基金组织预测，2009年全球经济增速仅为3%。可以预见，明年社会总需求增速放慢，这将对商品价格的持续走高产生抑制作用。国内经济减速和产业结构调整将减缓生产资料价格上涨势头。　　食品价格大幅波动的可能性较小。2008年下半年以来，国际农产品供需紧张形势缓和，我国粮食实现了连续第五年增产，从市场供需角度粮价上涨的压力不大。北京目前生猪与玉米比价大约为6.7，远高于业内专家测定的猪粮合理比价5.5，因此，如果没有大的疫情发生，预计猪肉价格大幅上涨的可能性较小。国际大豆供需紧张形势缓和，食用油价格大幅上涨的可能性也不

7、大。受销售不景气、信心恢复困难、大规模保障性住房价格偏低的影响，2009年北京整体房价仍将继续处于下行调整期。　　2009年也存在一些促进价格上涨的因素，包括国家可能将逐步理顺资源价格、工资和成本上涨预期仍然较强等。特别是近期国家紧锣密鼓出台了一系列扩大内需的政策措施，都会对物价上涨产生推动作用。　　另外，北京CPI环比折年率目前仍然持续下降，没有出现一点上涨的迹象。综上，预计2009年北京消费价格涨幅将呈现回落的态势。计算得知，翘尾因素对2009年CPI的影响大约在1.1%左右，考虑到新涨价因素，预计2009年北京市CPI同

8、比上涨将控制在3%以内。　　　　商业地产明显供过于求　　　　2008年1~9月，北京市完成房地产开发投资1136.93亿元，同比下降8.12%（见图5），是1998年住房体制改革以来出现的最大跌幅；占全社会固定资产投资的比重两度跌至50%以下，已跌至2004年以来的最低水平；