地产公司掀起“融资潮”

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1、地产公司掀起“融资潮”年初中国海外发展折价33.6％的配股现在来看有点不可思议。今年以来房地产业成为复苏最快的行业之一房地产股价节节拔高多家A股公司和中资地产公司提出融资方案且受到机构的追捧。业内人士预计当地产公司业绩在下半年和明年集中释放时会有更多的公司提出再融资乃至IPO。　　定向增发成A股一致选择　　A股市场的乐观情绪激发了上市房企再融资的冲动趁行情大好进行定向增发几乎成了上市房企的一致选择。　　7月1日保利地产600048公告称80亿元定向增发方案已获证监会书面核准成为在今年提出增发方案并获核准的首家房

2、企。　　中投证券分析师李少明指出80亿定向增发完成后保利地产资产负债率将下降至63%财务结构更加稳健资金优势明显。此次融资将助推保利在行业逆转时抢先获得更多优质资源。2008年末保利地产资产负债率约为71%。根据联合证券的统计近6年内保利地产除了2007年资产负债率为69%其余5年均高于70%。　　地产公司定向增发在股市,楼市转暖以来集中涌现。据天相投顾统计截至7月2日今年A股市场已有106家公司拟定向增发融资。其中地产行业以10家公司高居行业榜前列。此外融资规模上地产公司也以近313亿元独占鳌头。尤其值得注意

3、的是剔除去年动议,今年获批定向增发的首开股份600376外提请定向增发预案的9家公司中有5家的方案集中在6月份公布呈现出明显加速的迹象。　　6月11日深振业000006的股东大会通过了定向增发议案向特定对象非公开发行不超过1.5亿股拟募集资金净额为不超过10亿元。其中第一大股东深圳市国资委将认购不低于增发总数量的40％还有四名高管将参与认购。　　仅一天之隔二线地产龙头中天城投增发方案也以99％的高票获得股东大会通过定向增发不超过1.88亿股募资16亿元用于补充贵阳中天会展城的建设资金。　　6月24日华侨城A00

4、0069股东大会通过定向增发购买资产的议案华侨城A拟以每股15.16元的价格向其控股股东华侨城集团非公开发行4.86亿股用以购买华侨城集团所持有的12家标的公司股权实现集团主营业务整体上市。　　与此同时金地集团600383宣布定向增发A股股票的申请获得证监会审核通过向不超过10位对象定向增发4亿股募集不超过41亿元资金投入6个房地产项目。瑞银证券随即发布研究报告表示如果增发成功金地集团NAV净资产价值将进一步提高按计划实施增发估计2009年底金地净负债率将跌至67%NAV将增至21.8元。　　中航地产00004

5、36月26日高调称拟向中航国际,深圳中航以每股8.94元/股的价格非公开发行2.47亿股募集资金总额约22亿元。增发后中航国际对中航地产的控股比例将从41%提升至73%中航地产也将升级为中航国际直接控股的地产公司。　　对于一浪高过一浪的地产公司再融资潮光大证券分析师赵强指出保利地产定向增发获批增强了地产公司对股权融资成功的信心。随着A股市场投资热情的高涨和政策面对房地产业重要地位的再次确认下半年地产公司股权融资有望增多股权融资潮的出现不可避免。　　中资地产公司配股大行其道　　与A股单调的定向增发不同中资地产公司

6、的融资方式可谓"八仙过海各显神通"动用了配股,可转债,企业债乃至申请回归A股和发行公司债的各种手段。　　中资地产公司最普遍的融资手段便是配股。今年以来共有中国海外发展,方兴地产,世茂房地产,华润置地,合生创展,瑞安房地产,保利香港,合景泰富等多家中资地产公司先后通过配股融资。为了提高效率华润置地,瑞安房地产,保利香港,合景泰富等公司使用了"先旧后新"的配股方式基本上在一周内就能完成融资。　　从配股价相对公告前收市价的折让水平可以清楚地观察到房地产市场的景气度演变。中国海外发展今年2月配股配股价较公告前收市价折让

7、33.6％当时正值房地产市场的低迷期虽然公司的财务状况非常安全蓝筹形象得到投资者的普遍认可但配股价的折让仍然较高。"当时市场低迷配股不是价格的问题是能否配得出去的问题!"国泰君安研究员姚?指出。　　最近中资地产公司的配股价折让幅度一般都不超过10％其中一些公司的资产负债表反而不如中国海外发展好看。姚?认为房地产市场的强劲表现是配股价折让幅度走低的决定因素。　　从股价表现来看香港资本市场对配股比较认可除合生创展的股价至今仍在配股价以下徘徊外其他公司的股价均超过了配股价。　　花旗日前指出中资地产公司的现价较每股资产

8、NAV折让仅7%高于历史平均水平预计短期内会出现中资地产公司的第二轮募资潮。　　姚?同意这个观点认为中资地产公司的第二轮融资潮已经开始。他分析由于房地产股跑赢指数且下半年和明年的业绩有可能超出预期大型公司的PB约为2左右估值水平未达到历史上的峰值机构已经和地产公司达成共识目前配股双方都有利可图。在这样的环境下富力,绿城等净负债率较高的公司日后应该都能成功配售股份。　　姚?预计中资地产公