应用财务杠杆原理优化企业结构

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1、题目应用财务杠杆原理优化企业结构学生姓名学号院系专业指导教师孙振,20108312016滨江学院花旗营校区会计学袁广达二0—四年四月二十日目录1、财务杠籽原理简介及运用21.1财务杠杆原理21.2财务杠杆在负债筹资中的运用21.3财务杠杆在财务决策中的运用21.4我国企业应用财务杠杆的现状32、财务杠杆效应分析32.1财务杠杆正效应及其表现42.1.1含义42.1.2麵、2.2财务杠杆负效应及其表现52.2.1含义52.2.2籾53、资本结构、财务杠杆及两者之间的关系64、用财务杠杆优化企业资本结构的建议74.1掌握一定的负债比率，发

2、挥财务杠杆作用74.1.1风险和回报相一统74.1.2筹资程度与金融市场相适应74.1.3借入资金与资产结构相配合74.1.4举债经营与营业收益相适应74.2利用财务杠杆降低财务风险，优化资本结构74.3资产转换，加强偿债能力84.4预测企业财务状况85、结束语8参考文献10致谢应用财务杠杆原理优化企业结构孙振威南京信息工程大学会计学专业，江苏南京210044摘要：资金结构对企业有重要影响，这些影响主要表现在公司的战略和价值上。近年来，随着我国经济体制改革的不断深化，企业的融资体制也渐渐向多元化发展，但是需要注意的是，这种发展是很不平

3、衡的，因为许多企业没有注意到资本结构对其自身发展的重要性。许多企业制定的资金结构和融资行为存在问题，从而带来了一些后果o为了迗到帮助企业合理调配资本，优化结构的目标，本文分析和讨论了财务杠杆原理及其效应。关键i司：财务杠杆原理财务杆杆效应优化企业结构1、应用财务杠籽原理简介及运用1.1财务杠杆原理财务杠杆指的是在债务利率一定时，在不同的负债比例和固定的利息成本共同影响下，对净值报酬率增减变化产生作用，其基本原理是运用财务杠杆比率來确定企业权益报酬率的大小，力企业举债井资提供依据。随着经济体制改革逐渐深入，许多经营管理者开始认识到“负债

4、经营”所带来的好处。显而易见，只要借入的资金利息率和息前资金利润率相比，前者比后者低就能给企业带來更多的收益。但需要注意到，举债经营与风险总是相伴随的，若是不能控制潜在风险，比如负债利率上升，息前利润率下降等，都可能使举债经营朝相反方向转化，离初衷越来越远，使得公司遭受非常大的损失。这就要求公司在借债融资时，应把握迠当的负债比重，正确地利用财务杠杆作用。所谓财务杠杆作用各家说法不一。笔者认为，当债务利率一定条件下，由于不同的负债比重及同定的息金成本相互作用的结果，而对每股收益升降变化所产生的影响。其主要点在于不管公司是赚钱还是亏损，息

5、金的负担都是固定不变的，就好比杠杆支点作用-•样，就算总资金利润率发生很细微的变动，此吋都会使自有资金收益率出现明显变化。1.2财务杠杆在负债筹资中的运用在现代经济条件下，一个企业如果想资金充足，不运用负债几乎是不可能的。负债经营如今己是非常常见，负债己经成为企业一项重要的资本来源，如果只是依赖（4有资金是很难满足资本耑要的。顾名思义，负债筹资，负债是筹集资本的方式，要区别于权益筹资性质的筹资方式。和权益筹资进行对比，负债筹资有两点需要注意：筹集的资本不是无限期的，而是到期就要偿还：不管其经营如何，企业都必须限期限额支付债务利息，这样

6、使得企业有了固定的负担，似其筹资成本和普通股等权益筹资相比，前者比后者的成本要低，并且投资者在企业中的控制权基本没有受到影响。当企业产生利润扣除利息，由于利息是同定的，净资产收益率会增加，这使得它更容易发挥负债融资的财务杠杆作用。财务杠杆效应的存在，是因为企业需要支付的融资行为的固定成本。有了财务杠杆，经营风险对每股收益的影响势必将被扩大，这样，企业进行重大经营决策就需要衡量预期总收益与总风险之间孰大孰小。1.3财务杠杆在财务决策中的运用财务杠杆对企业来说是一个“双刃剑”，良好的使用将产生积极的影响，使用时不会产生负而影响。当负债在利

7、率小于总资产利润率时给企业带来好的影响；相反，负债在利率大于总资产利润率吋会给公司造成消极的影响。由此可见，公司若想发挥财务杠杆的正面效应就应该比较合理地进行负债融资，达到充分利用资金的目的。而作为一个企业财务方而人员，务必要充分利用财务杠杆原理，凭仗科学的技术分析方法，配合举债经营比率与流动比率等指标，进行财务杠杆决议，确定债务结构和债务的规模是合理的、有效的。企业在追求财务杠杆的正面影响时，不能无节制地扩张，必须合理控制风险，债务比例将保持在平均总资本成本上升的转折点。韩国的经济支柱，大宇集团是韩国第二大企业，1999年，大宇宣布

8、破产,债务为800亿。大宇集团倒下的背后原因固然是多方面的，但是过高的债务引起的财务杠杆的负而效应无疑是它倒闭的主要原因。二十世纪末当韩国发生金融危机时，根据财务杠杆原理，企业不应该增加债务而应通过减少债务來降低金融风险