对东南亚金融危机的再认识(1)

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1、对东南亚金融危机的再认识(1)　　依靠资本市场的再度活跃和加大投资，以发展中国家为主的东南亚地区完全有条件摆脱目前的困境；危机本身并不可怕，真正重要的是能否正确认识危机；这关系到能否制定正确的战略，使经济增长持续，从而避免危机的重现　　　东南亚金融危机爆发以来，人们的认识分为几个阶段。起初，焦点集中在国际炒家身上，由于他们利用规则的漏洞破坏了正常的金融秩序，对规则的研究引起了广泛的重视，泰国、新加坡等“无为而治”的金融监管方式受到质疑。后来，人们又将注意力转移到金融业本身，从资本结构入手，揭示了资本过度流动、负债比

2、例过高以及银行呆坏帐等问题，对过度信贷导致的泡沫经济进行反思。此后，对各国各行业甚至各大跨国企业受危机影响程度的一番调查研究，尤其美国经济的一枝独秀，又引发了一个对高科技的认识问题，加上知识经济的新概念，一时间高科技之声此起彼伏。对东南亚金融危机的再认识(1)　　依靠资本市场的再度活跃和加大投资，以发展中国家为主的东南亚地区完全有条件摆脱目前的困境；危机本身并不可怕，真正重要的是能否正确认识危机；这关系到能否制定正确的战略，使经济增长持续，从而避免危机的重现　　　东南亚金融危机爆发以来，人们的认识分为几个阶段。起初

3、，焦点集中在国际炒家身上，由于他们利用规则的漏洞破坏了正常的金融秩序，对规则的研究引起了广泛的重视，泰国、新加坡等“无为而治”的金融监管方式受到质疑。后来，人们又将注意力转移到金融业本身，从资本结构入手，揭示了资本过度流动、负债比例过高以及银行呆坏帐等问题，对过度信贷导致的泡沫经济进行反思。此后，对各国各行业甚至各大跨国企业受危机影响程度的一番调查研究，尤其美国经济的一枝独秀，又引发了一个对高科技的认识问题，加上知识经济的新概念，一时间高科技之声此起彼伏。对东南亚金融危机的再认识(1)　　依靠资本市场的再度活跃和加

4、大投资，以发展中国家为主的东南亚地区完全有条件摆脱目前的困境；危机本身并不可怕，真正重要的是能否正确认识危机；这关系到能否制定正确的战略，使经济增长持续，从而避免危机的重现　　　东南亚金融危机爆发以来，人们的认识分为几个阶段。起初，焦点集中在国际炒家身上，由于他们利用规则的漏洞破坏了正常的金融秩序，对规则的研究引起了广泛的重视，泰国、新加坡等“无为而治”的金融监管方式受到质疑。后来，人们又将注意力转移到金融业本身，从资本结构入手，揭示了资本过度流动、负债比例过高以及银行呆坏帐等问题，对过度信贷导致的泡沫经济进行反思

5、。此后，对各国各行业甚至各大跨国企业受危机影响程度的一番调查研究，尤其美国经济的一枝独秀，又引发了一个对高科技的认识问题，加上知识经济的新概念，一时间高科技之声此起彼伏。　　毫无疑问，人们对危机的认识是由表及里不断深入的。在此基础上，笔者想从以下两方面再谈一些认识：　　一、金融危机的背后其实是经济出现了危机　　　金融与一国经济的关系可谓“一荣俱荣、一损俱损”，它是所有泡沫的源泉，又是泡沫破灭的祸端。尽管如此，将东南亚经济目前的困境都归咎于金融问题，未免有失偏颇。这次金融危机中，真正受到重创的只有泰铢，然而危机过后整

6、个地区经济一直低迷，除了财政政策的推动外，投资和消费均无热点。事实上，从1992年开始，英镑、日元和墨西哥比索先后受到国际炒家袭击，并引发了墨西哥金融危机。相比之下，墨西哥金融危机在外来资金帮助下很快化解，而东南亚经济却未能因国际货币基金组织的帮助而明显好转。从历史上看，金融危机也常常不是简单发生的，多次经济危机的导火线都是股市的崩溃，而当时问题的关键并不在于股市的泡沫，而在于自由竞争造成的供大于求的过剩经济。　　然而，用“经济危机”来形容现时的东南亚经济状况又似乎言过其实，因为这个词往往令人产生很深层度上的联想。

7、事实上，随着世界经济的发展，我们对这个词也应有新的认识。　　首先，新的历史时期经济危机的表现形式已经发生变化。面对自由竞争导致的周期性经济危机，西方国家的经济战略发生了深刻的变化。其一是市场战略的变化，经济全球化成为西方国家市场战略的目标，为缓解国内市场饱和问题，当今发达国家的产品有一半是销往国外的。其二是加快了产业和技术的创新步伐，以自觉的更新打破了经济发展的周期。其三是产业结构的变化。其四是银行战略的变化。这些战略变化，加上二战后各国经济实力提高和社会保障体系的完善，必然会对经济周期引发的经济危机有所缓解，尤其

8、会改变过去那种激烈的爆发方式，而以经济停滞为主要表现，即如果一国或地区经济长期停滞，则有可能就是经济出现了危机。　　其次，要用创新理论和经济全球化来重新认识经济危机。“创新”并非一个新概念。早在三十年代，经济学家就开始研究世界经济的周期现象，到六、七十年代，创新理论在西方已被广泛接受。根据这一理论，建立一种新的生产函数或生产要素组合的创新，分为四个阶段，先驱