从宏观数据看中国经济的当下格局与长期增长前景

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1、从宏观数据看中国经济的当下格局与长期增长前景摘要：针对学界和政府部门存在的对中国经济现状和未来走势的不同判断，笔者认为，判断中国经济潜在增长速度和制定合宜的政府宏观政策的一个基本点是各行各业的平均利润率和资本回报率。根据日本和“亚洲四小龙”经济增长的经验，中国经济增长速度整体下行是一个改变不Y的自然趋势。由于过去为保增长而不计成本地扩大投资,直接导致高负债率和高杠杆率，现在宏观经济政策的基本H标应该定在不是保增长而是保就业、去杠杆和防止中国经济出现大的金融危机和长期萧条上。0前中国政府合宜的宏观经济政策应该是：财政政策上应考虑总量减税，而不是结构性减税；实行稳健和相对宽松的货币政策；央行应采

2、取不主动干预人民币汇率的灵活汇率政策。中国未来经济增长的关键还是在于我们的政治体制和经济体制改革。本文采集自网络，本站发布的论文均是优质论文，供学习和研宂使用，文中立场与本网站无关，版权和著作权归原作者所有，如有不愿意被转载的情况，请通知我们删除已转载的信息，如果需要分享，请保留本段说明。关键词：经济增长率；潜在经济增长率；资本边际收益率；全社会固定资产投资；宏观经济政策这些年来，对于中国经济的现状和未来走势的判断在中国经济学界非常不一致。2016年以来笔者在北京参加了许多次讨论会，几乎没有哪两个经济学家的判断是一致的。对于中国经济的未来前景，不但是经济学家，甚至是政府决策层的看法也是不一致

3、的。大家可能也关注到了，所谓南院和北院对宏观经济的判断就很不一致。本文就此问题主要关注以下儿个方面.•一、判断中国经济潜在增长速度的方法论对于2017年乃至未来中国经济增长前景，经济学界和政府决策部门己有许多判断和研究。这些研究所产生的研判和预期，不但影响了每年总理所做的《政府工作报告》中关于中国经济增长的年度增长目标，乃至各省市自治区政府的经济增长H标，而且实际上也决定了我们政府的整个宏观经济政策。如何预期中国的经济增长速度？从目前来看，大多数经??学家和政府研究机构还是从过去几年的经济增长速度和当年每个季度国家统计局所给出的经济增长速度来预测下一年度乃至未来五年中国经济的增长速度。这本身

4、就有很大问题。经过38年超过8%的高速经济增长，在世界经济复苏困难、全球贸易萎缩和国内各行各业产能过剩的情况下，中国经济的真实潜在增长速度到底是多少？经济增长速度到底是多少才是符合中国国情和经济发展阶段的有效率和可持续的增长速度？我们的经济学家和政府研究机构多年來似乎从没有考虑过这个问题，而过去我们只是一味提倡“保增长”，来应对“经济增长速度下行的压力”。这实际上牵涉到我们政府的整个宏观经济决策制定的方法论问题。如何判断中国经济的潜在增长速度和实际增长速度，如何才能制定比较适合中国经济国情和实际发展状况的宏观经济政策？关键是如何判断中国经济的增长前景。而（如何）判断中国经济增长的潜在、实际乃

5、至合乎经济运行基本法则因而也是可持续的经济增长速度？这里关键不是看过去和看当年几个季度的GDP增长速度的起伏，而是看国家内部各行各业企业的平均利润率和资本回报率。20世纪英国伟大的经济学家凯恩斯曾指出.•“我要提醒经济史学家注意一个明显的结论是，各国利润的膨胀时期和萎缩时期与国家的兴盛时期和衰败时期异常地相符。”他还指出：“本书最重要的论点是：国家财富不是在收入膨胀中增进的，而是在利润膨胀中增进的”。凯恩斯这里提出Y—个很重要的观点，即判断一个国家经济是否在高速增长与繁荣时期，与这个国家各行各业的企业利润率或言资本回报率密切相关。如果一个国家的各行各业都在赚钱，说明这个国家的经济在高速增长时

6、期；反过来看.如果所有企业的平均利润率和平均资本边际收益率在普遍下降，那么这个国家经济增长速度就在往下走，高速增长时期也就结束丫。笔者认为这是观察中国经济走势一个非常重要的理论视角。从这个理论角度来观察中国经济的潜在增长速度非常重要。经过38年的高速增长，0前中国企业利润在普遍下降。这本身就说明中国经济高速增长时期已经基本上结束，正在进入一个中速增长时期。这是判断中国经济增长速度和制定合宜的政府宏观政策的一个基本点。二、如何判断中国经济的潜在增长速度要理解2017年乃至未来中国经济的潜在增长速度，这里首先还是让我们回顾一下1949年中华人民共和国建国以来的经济增长轨迹。从图1中我们可以直观地

7、看出，从1952-1978年这27年中，中国经济总量几乎没有多少增长，而同一时期，西方发达国家经历了一个差不多二十多年平均增长速度超过4%的快速经济增长，而发展中国家平均只增长1.7%。从图1中，我们也可以直观地看出，只是到1978年之后，三次市场化改革，孕育了三次高速经济增长，即1979年之后的农村土地承包制改革、1992年邓小平南巡后中国国有企业的民营化改革以及2001年中国加入WTO后经济迅速加入全球化