2013青岛案例财务会计与财务报表分析

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1、2021/7/51附：青岛海尔报表分析案例2021/7/52青岛海尔（600690）是证券市场蓝筹绩优股的典型代表，上市至今经营业绩始终保持较快的速度增长，而且几乎每年都有现金分红。但就是这样一只名声显赫且业绩优良的蓝筹股，却得不到资本市场的认同，我们发现青岛海尔的市净率处于较低的水平，2005年股价甚至一度跌破了净资产。是什么导致了青岛海尔的资本市场形象与产业地位如此不相称？我们试图从财务报表分析角度进行探讨。企业战略分析企业战略分析（一）企业战略分析的内涵与作用（二）行业分析（三）企业竞争策略分析企业战略分析企

2、业战略分析的内涵与作用企业战略分析，其实质在于通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，以权衡收益与风险，了解与掌握企业的发展潜力，特别是在企业价值创造或盈利方面的潜力。企业战略分析行业分析行业竞争程度分析（1）现有企业的竞争程度（2）潜在的竞争者的威胁（3）替代产品的威胁市场议价能力分析（1）与供应商的议价能力（2）与客户的议价能力企业战略分析企业竞争策略分析低成本竞争策略分析产品差异策略分析2021/7/57第一节战略分析一、公司背景分析（一）公司简介（二）青岛海尔与海尔集团

3、的关系（三）主要经营业绩和财务数据图11一2列示了青岛海尔自上市以来的主营业务收人和净利润的增长趋势。2021/7/58第一节战略分析2021/7/59第一节战略分析二、战略分析（一）白色家电行业分析2021/7/510第一节战略分析（二）青岛海尔竞争战略分析“不打价格战，只打价值战”的青岛海尔口号旗帜鲜明地表明了青岛海尔选择的竞争战略是差异化经营。青岛海尔通过持续的品牌投资，致力于树立质量卓越、服务领先的企业形象，并通过工艺设计投人不断推出新款式、新概念的产品来保持产品的独特性，从而将自己与其他家电企业区分开来。

4、2021/7/511第一节战略分析第二节会计分析会计分析的目的在于评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。会计分析的作用，一方面通过对会计政策、会计方法、会计披露的评价，揭示会计信息的质量；另一方面通过对会计灵活性、会计估计的调整，修正会计数据，为财务分析奠定基础，并保证财务分析结论的可靠性。资产负债表会计分析利润表会计分析现金流量表会计分析2021/7/513第二节会计分析一、特殊经营模式下的关键会计政策和会计估计2021/7/514第二节会计分析青岛海尔的所有重大经营业务都是通过关联方交易进行的，这使

5、得衡量青岛海尔财务状况和经营情况的关键会计政策和会计估计存在近乎无限大的弹性，特别是在存货的计价和收人的确认方面，存在极大的操纵空间。因此，青岛海尔的有关会计处理应当成为会计分析的重中之重。此外，由于青岛海尔实施追求高质量和优异客户服务的差异化经营的竞争战略，因此，有关研发费用、售后服务以及品牌投资的会计政策和会计估计也是我们分析的重点。2021/7/515第二节会计分析二、分析关键会计政策和会计估计（一）存货计价与采购安排青岛海尔的存货以实际成本计价，低值易耗品采用“一次摊销法”进行摊销，其余存货在发出时按加权平

6、均法计算；存货的期末计价采用成本与可变现净值孰低。近年来青岛海尔的存货情况如表11--2所示：2021/7/516第二节会计分析2021/7/517第二节会计分析如前分析所述，青岛海尔没有自己独立的原材料采购部门，各种零部件和原料的采购都要委托青岛海尔零部件采购有限公司和青岛海尔国际贸易有限公司来办理。青岛海尔近年来向关联方采购总额占同类交易额比率如表11一3所示。2021/7/518第二节会计分析由此可见，在家电行业普遍为存货大量积压问题所困扰的大背景下，青岛海尔能够保持较低的存货比率和较高的存货周转率，在一定程

7、度上是与其采购价格确定的随意性相关。由于关联方交易价格对存货计价的重大影响，我们无法判断青岛海尔较低的存货比率和较高的存货周转率是否意味着较高的存货管理效率。2021/7/519第二节会计分析（二）收入确认与关联交易表11一4列示了青岛海尔近年来通过关联方实现的销售收人占总销售收人的比例。2021/7/520第二节会计分析由上表可知，青岛海尔几乎所有的销售都是通过其关联公司完成的，这种特殊的销售方式为其收人确认提供了两方面操纵空间。2021/7/521第二节会计分析通过上述存货计价和收人确认方面的分析，我们可以发现

8、作为全国首屈一指的白家电上市企业，青岛海尔在材料采购和产品销售方面严重依赖关联方，缺乏应有的独立性，这在1500多家上市公司中可以说是绝无仅有的。我们甚至可以这样推测：当海尔集团愿意让青岛海尔多赢利的时候，就可以将原材料以较低的价格销售给青岛海尔，同时以更高的价格收购青岛海尔更多的产品，从而给青岛海尔带来高额的利润；而当海尔集团觉得应当让青岛海尔承担亏损的时