基本建设领域的项目融资模式探究

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1、基本建设领域的项目融资模式探究浙江省围海建设集团股份有限公司浙江宁波315000摘要：基木建设领域的发展机遇与挑战并存，实现乂好乂快发展，直接关系到国民经济实现健康有序、可持续发展。基木建设领域发展方式的转变，一则是建设模式转变，既基木建设要在节能、节地、节水、节材和环境保护的基础上，体现科学发展、和谐发展的要求；二则就是基木建设领域的市场模式转变。市场模式转变主要是投资主体越来越广泛，这样必然涉及到项目的融资模式的转变。随着基木建设领域市场模式的转变和投资主体的多元化发展项目融资模式呈现出了更加多元化的发展，近些

2、年逐渐普及应用了BOT、BT、BOOT、BOO、PPP、TOT、PFI等新型项目融资模式。[1]关键词：基木建设：项目融资EPC设计-采购-施工，工程总承企业按照固定总价合同约定，承担工程项目的设计、釆购、施工、试运行服务等工作，并对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责。BOT建设-经营-转让，政府（中央/地方政府/部门）通过契约授予企业（伍括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或岀铒产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施

3、无偿移交给政府。BT建设-移交（转让），政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。是PPP模式在实际运用中的兵体演变，其特点是协议授权的投资者只负责该项目的投融资和建设，项目竣工经验收合格后，即由政府或授权项目业主按合同规定赎回。主要适用于项目建成后无法向公众提供产品或收取费用的情形，所以只能由政府直接向主办人支付该项目的款项，并使该项目服务公众。BOOT建设-拥有-经营-转让，项目公司对所建项目设施拥有所有权并负责经营，经过一定期限后，再将该项0移交给政府。PPP公私合作制，或称为公私合作伙

4、伴关系。一般而言，公私合作制是指公共部门与私人部门为提供公共服务而建立起来的一种长期的合作伙伴关系。这种伙伴关系通常需要通过正式的协议来确立。在伙伴关系下，公共部门与私人部门发挥各自的优势来提供公共服务，共同分担风险、分享收益。[2]PPP模式最早产生于20世纪70年代的英美国家。当吋为解决经济萧条下的财政短缺导致的公共部门投资不足，从而倡导私人部门的参与，并将PPP模式用于公共政策。1992年，英国最先应用了PPP模式。智利于1994年也引进了PPP模式用于提高基础设施的现代化程度。1997年，葡萄牙也引入该模式

5、，应用于公路网、医院、铁路及地铁的建设。2004年12月，巴西引入PPP模式用于公路、铁路及港U和灌溉工程的建设。2005年2月，我国首次运用PPP模式进行北京地铁四号线的建设。PPP又广义和狭义之分。广义的PPP泛指公共部门与私人部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系，而狭义的PPP可以理解为一系列项0融资模式的总称，包含BOT、TOT、DBFO等多种模式。狭义的PPP更加强调合作过程中的风险分枳机制和项S的价值原则。PPP模式的本质即通过政府政策的引导和监督，在政府资金的支持下,在项0的建设期和运营期广泛

6、采取民营化方式，向公用事业领域引入民间资本。PPP模式中，通常将公用事业的人部分其至整个项0的所冇权和经营权都交给社会投资者，从而引进专业化管理，达到建立市场竞争机制、提高服务水平的0的。PPP模式的核心就是随着市场竞争机制的形成，通过招标方式选择最佳投资、建设商和运营商，降低项0建设和运营等环节的成本，从而保证公共事业的服务质量，进一步保障消费者利益。[3]TOT移交-经营-移交。TOT是国际上较为流行的一种项0融资方式。它是指政府部门或国有企业将建设好的项0的一定期限的产权和经营权，奋偿转让给投资人，由其进行运

7、营管理；投资人在一个约定的吋间内通过经营收冋全部投资和得到合理的冋报，双方合约期满之后，投资人再将该项0交还政府部门或原企业的一种融资方式。具体指原资产所有者将己经投产运行的项0在一定期限内转让给投资者，以项0在该期限内所产生的现金流量为标的，一次性从投资者那里获得资金，用于新的项B建设；投资者在协议期限经营资产获得收益，经营期满后，投资者将项0无偿转让给原所有者。PFI即“私人主动融资”，由英国政府于1992年提出，其含义是公共工程项0由私人资金启动，投资兴建，政府授予私人委托特许经营权，通过特许协议政府和项0的

8、其他各参与方之间分担建设和运作风险。它在BOT之后又•一优化和创新了公共项目融资模式。正如PFI的引入是为了增加私人部分在公共服务的提供方面的参与一样，政府采用PFI0的在于获得有效的服务，而并非旨在最终的建筑的所有权。在PFI下，公共部门在合冋期限内因使用承包商提供的设施而向其付款。在合同结束吋，冇关资产的所冇权或者留给私人部门承包商，或者交冋公共部分，取