股指与实体经济的关系

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1、股指与实体经济的关系摘要：股票市场发展与经济发展的关系一直是经济学家们争论的热点，随着时代的发展，股票价格指数与宏观经济的联系越来越紧密，股票价格指数在许多地方都被当做宏观经济走势的重要预测性指标。本文借用了凯恩斯的空中楼阁理论，从分析市场预期的角度简要地分析了股票价格指数与宏观经济的联系以及股票价格指数作为宏观经济预测指标的原因，并给出了相应的历史证据。　　关键词：市场出清；市场预期；期望收益　　：F27：A：1006-4117（2011）04-0154-02　　　　一、股票价格指数与市场预期之间的关系　　股票市场发展带动了资本配置效率的提高，是人们

2、的资金有了更多的去处，为企业提供了一个除银行之外，另外的一种融资途径。使投资人在利益的驱使下，将资金注入了效益好效率高，具有高成长性的企业中。为经济的发展带来了不可磨灭的贡献。股票价格指数时时受到宏观经济环境，经济发展政策的影响。股票价格的波动来反映出人们对于经济信息的掌握，对未来市场的预期的波动。从而了解到每一个投资者对于经济事态的看法，从而可以对实体经济走向起到一个大致预测的作用。　　依据凯恩斯的空中楼阁理论，在股票投资中，人类受知识经验所限，对长期预期的准确性缺乏信心，加上人生短暂造成的短期行为，使大众用一连串短期预期取代长期预期。专业人士要想在

3、股票投资中只能遵循一般投资大众的思维，并采取顺应的策略。一只股票对于投资者具有一定的心理价值。如果一个投资者对一只股票进行购买，那么他一定预期会有人以更高的价格购买这支股票。短期交易的投资者并不关心在长期中股票会给自己带来多少的长期收益，而是关心股票在其他投资者心目中的价值是不是高于现在股票的票面价格。股票的短期买卖变成了不同投资者之间的博弈。　　投资者对股票价值的预期在一定程度上受到各种经济信息的影响。其中股票的基本面可以将股价为稳定在一定范围之内，而对于股票的各种消息影响人们对于一只股票的心理价值。一般来说，基本面多确定的股票的内在价值是比较稳定的

4、，而心理价值受到各方面的影响，从而使得整个股票市场的股价不断波动。　　由于投资者对于股票价格的心理预期会因乐观或悲观的市场信息而发生剧烈变化。可以提前预知市场信息的人可以更早地进行股票操作，先发制人，从而赚取丰厚的回报。但是获取信息是有成本的，每个投资者都会受到一定的预算约束，花一部分资金去获取足够的信息并不一定对于每个投资者都是最优选择。　　假设投资者受到的预算约束为I，提前获取信息的花费为e，购买的股票数量为k。那么获取的期望收益便是股票数量与信息的函数，记为