风险投资如何走好？

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1、风险投资如何走好？

2、第1近年来，我国的风险投资事业得到了长足的发展。截至2000年底，我国已有风险投资机构近200家，投资资本总额超过300亿元。风险投资得到了各级政府的大力支持，国务院颁布了《关于建立风险投资机制的若干意见》，各地方政府也颁布了旨在促进本地区风险投资业发展的地方法规，很多省市建立了风险投资公司，旨在便利风险资本退出的创业板市场的建立也已提上了议事日程。　　然而，在取得种种成绩的同时，我国风险投资的发展也面临着许多问题。如：如何将风险投资纳入金融体制改革的总体框架中，如何正确界定政府在风险投资中的角

3、色定位，如何筹集和管理风险资本，如何科学地评估高科技项目的价值，如何安排投融资双方的契约关系等。　　上述问题正在成为中国风险投资研究的重点问题，刚刚举行的以“风险投资与中国金融体制改革”为主题的2001年中国金融国际论坛着重讨论了这些热点。国际论坛共分为三个模块：风险投资与制度创新、中国的金融体制改革、风险投资的运行模式。主要议题包括：　　（1）我国金融体制改革与风险投资发展的关系。　　（2）政府在发展高科技产业及风险投资中的合理定位。　　（3）适合中国国情的风险资本组织形式。　　（4）高效的风险投资机构内部组织与

4、治理机构。　　（5）风险投资相关法律问题。　　这次国际论坛的一个显著特点，是国内首次科技界与金融界对风险投资的携手合作。风险投资对经济发展最大的贡献，即在于通过促进科技与金融的结合，刺激高科技产业的发展，从而提升产业结构的层次，并最终推动整个经济的发展。因此，将风险投资放在整个中国金融体制改革的大背景中加以考察，有利于提高各界对风险投资的认识，并对我国风险投资发展中出现的问题作出有益的探索。　　这次国际研讨会上，国际知名学者，来自多所大学、科研单位的专家、学者以及国家各主要金融机构的负责人吴晓灵、姜继增、纪宝成发表

5、了重要的演讲。　　中国人民银行副行长吴晓灵在会上提出，金融创新将给中国的现行金融体制带来巨大的挑战，首先，将可能面临隐藏的金融风险，其次，我国金融体制在管理效率方面，尚无法适应激烈的竞争需要，最后，我们缺乏大量的高级金融经营管理人才。　　中国经济开发信托投资公司总经理姜继增提出，在我国风险投资事业蓬勃发展的大背景下，信托业可以在风险投资的发展中，扩展自己的业务空间。　　众所周知，中国的信托业在经过三年的清理整顿后，其市场定位更加明确，众多的信托公司资产质量和经营素质也有了很大的提高。此外《信托法》和《信托投资公司管

6、理办法》的颁布，也为信托业提供了坚实的法律基础。　　姜继增指出，在信托业正向一个规范发展的轨道中行进时，随着市场经济不断发展，尤其是资本市场的发展，市场管理和代客理财的市场需求也越来越大，信托公司发挥其“受人之托，代人理财”的职能，将在今后的金融服务领域起到一个独特的作用。　　姜继增认为，信托作为一种理财制度与风险投资有着天然的联系：首先，信托机构作为机构投资者参与了风险投资，可以发挥其代客理财的功能，为客户的资产保值增值。其次，信托公司可以利用其资产管理方面的人才优势和管理的优势，发起设立风险投资基金，并且充当基

7、金管理人。此外，在风险投资退出手段上，如管理人收购、股权转让、主板和创业板上市等各种方式中，信托公司可以凭借其资本运作的经验，担当财务顾问等方面的角色。　　综上所述，姜继增坚信信托公司在我国风险投资事业中将有很大的施展空间。　　中国人民银行非银行金融机构司夏斌司长谈到，近年来，我国非银行金融机构发展迅速，现已达到400多家，截至2000年底，资产总额18000亿元，增加10倍多，远远超过商业银行的资产增速。夏斌提出，目前我国的非银行金融机构仍属于市场稀缺资源，具有广阔丰富的创利空间，因此，我们必须抢在入世前，尽快壮

8、大资本实力，并加速研究制度建设。科技部火炬中心主任张景安提出，中国的高科技产业必然将借助资本市场的发展，而现在的资本市场已成为制约发展的瓶颈。中国较早从事风险投资研究的中国人民大学风险投资发展研究中心主任刘曼红认为，中国的风险投资由科技推动，但最终必须从金融层次深入研究。金融体制的改革对于中国风险投资是基础。刘曼红说，风险投资的特点在于两点：一是它的创新性，但这种创新，不仅仅是技术创新，更在于创新的思维；其二在于，风险投资注重的是人，在一流的人才、二流的项目与二流的人才和一流的项目之间，它选择前者。　　除了专家和学

9、者外，一些从事金融业的实际工也在这次会上提出了有见地的观点，国家开发银行市场与产业分析局局长王大用提出，风险投资之所以具创新性，是它对于观念的更新。风险投资在国外的实践效果之一，就是完成了劳动的资本化。中国的创业不活跃和缺乏激励机制有关，而缺乏激励机制，则是对风险投资是劳动转化为资本的途径之一认识不足。王大用还特别提出，应注意制定一些相关政策，风险投资只能是