第九章 财务管理基础

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1、第九章财务管理基础本章属于2010年新增内容，主要介绍了财务管理的基础知识。※※本章主要介绍了财务管理的概念、目标、内容、环境、资金时间价值的含义、现值、终值和利率的计算以及资产的风险与收益等财务管理的基础知识。新增章节历来都是考试内容之一，预计2010年本章考分在8分左右。本章内容应作为比较重要的知识把握，须掌握好相关的客观题，还应注意资金时间价值、资产的收益与风险等知识的计算题。第一部分：大纲要求、基本内容※※本章大纲要求：（一）掌握财务管理的概念；（二）掌握财务管理的目标；（三）掌握财务管理的内容；（四）了解财务管理的环境；（五）掌握复利现值和终值的含义

2、与计算方法；（六）掌握年金现值，年金终值的含义与计算方法；（七）掌握利率的饿计算，名义利率与实际利率的换算；（八）熟悉资产风险的衡量方法。※※本章基本内容：财务管理基础：包括：（1）财务管理概述；（2）资金时间价值；（3）风险与收益。（一）财务管理概述包括：（1）财务管理的概念；（2）企业财务管理的目标；（3）企业财务管理的内容；（4）企业财务管理的环境。（二）资金时间价值包括：（1）资金时间价值的含义；（2）现值和终值的计算；（3）利率的计算。（三）风险与收益包括：（1）资产的收益与收益率；（2）资产的风险；（3）风险偏好。※※※※※第二部分重点、难点、例题

3、精讲一．财务管理概述（一）财务管理的概念：财务管理是企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度、按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。简单地说：财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。1．财务活动：包括投资、资金营运、筹资而后资金分配等一系列行为。332．财务关系：即资金投放在投资活动、资金运营活动、筹资活动和分配活动中，与企业各方面有着广泛的财务关系。包括：企业与投资者、债券人、受资者、债务人、供货商、客户、政府职工之间以及企业与内部各单位（部门）之间的财务关系。[例题、多选题]：假定甲公司向乙公司赊销产品

4、，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戌公司支付公司债券利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债务人之间财务关系的是（）。A．甲公司与乙公司之间的关系B．甲公司与丁公司之间的关系C．甲公司与丙公司之间的关系D．甲公司与戌公司之间的关系[答案]：AC[解析]：甲公司和乙公司、丙公司是债券人与债务人的关系；和丁公司是投资与受资关系，和戌公司是债务人与债券人的关系。（二）企业财务管理的目标：利润最大化；每股盈余最大化；企业价值最大化。1．利润最大化：采纳的理由：（1）剩于产品的多少可用利润这个价值指标来衡量；（2）自由竞争的资本市场中，资

5、本的使用权最终属于获利最多的企业；（3）只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才可能实现最大化。“利润最大化”存在的问题：（1）没有考虑资金时间价值；（2）没有反映创造的饿利润与投入资本的关系；（3）没有考虑风险因素；（4）可能会导致企业的短期行为。2．每股盈余最大化：采纳的理由：将企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。存在的问题：未考虑资金时间价值和风险因素，可能会导致企业的短期行为。3．企业价值最大化：采纳的理由：（1）考虑了资金时间价值和风险

6、价值；（2）反映了对企业资产保值增值的要求；（3）有利于克服管理上的片面性和短期行为；（4）有利于社会资源的合理配置。存在的问题：（1）在资本市场效率低下时，股票的价格很难反映企业所有者权益的价值；（2）法人股东对股票价值的增加没有足够的兴趣；33（1）企业价值的确定比较困难，特别是对于非上市公司。注意：在确定企业财务管理目标时，不能忽视相关利益群体的利益，企业价值最大化目标，是在权衡企业相关者利益的约束下实现所有者或股东权益的最大化。企业价值最大化目标的具体内容包括以下几个方面：（关注多选）（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可承受的范围内；（2）强

7、调股东的首要地位，制造企业与股东之间利益的协调关系；（3）加强对企业代理人即企业经理人或经营者的监督与控制，建立有效的激励机制以使企业战略目标的顺利实施；（4）关心本企业一般职工的利益，创造优美和谐的工作环境和合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作；（5）不断加强与债权人的关系，请债权人参与重大财务决策的讨论，培养可靠地紫资金供应者；（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长；（7）加强与供应商的合作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉；（8）保持与政府部门的良好关系。[例题、单选题]：下列属于企业价值最大化目标

8、不足之处是（）。A．没有考虑资金时间价