经济增加值与市场增加值的比较

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1、经济增加值与市场增加值的比较财务分析经济理刀口值与市场理刀口值的比较刘文又萍一、经济增加值的慨念及特点:资本成本4日中卫平均资本成本率x资本，总量经济增加值EVA是{t~…定时期的税后营业利润减去资本EVA是对真正;经济;利润的评价，或者说，是表示净营运成本之后的余额。它是全丽衡最企业生产经营真正盈利或创造利润与投资者用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最价值的一个指标。所谓;全曲;和;真正;是指与传统会计核算低回报相比，超出成低于后者的量值。与传统的业绩衡量指标的利润相对比，会计上计算的企业最终利润是指税后利润，而(如税后净利润、每股收报和净资产收益率等)相比，EVA综合附加组济

2、价值原理则认为，税盾利润并未全丽、真正地反映企考虑了一家企业各项资本戚本，因而它可以更准确地衡量一家业生产经营的最终盈利或价值，因为它设有考虑资本戚本或资公词为股东创造的实际价值O本费用。l.EVA指标正好弥补了上述指标的缺陷，在税后净利润的克VA可以用公式表示为:EVA=税后净营业利润一资本戚本基础上问时考虑了股本资本的戚本，有效提高了投融资效率，税后净营业利润(NOPAT)=EBITx(l-T)+相关调整定量地衡量了每个报告期内企业为股东创造成损失的价值。立B盯指经营利润(或息税前收入)，T指税率。2.从股东角度定义企业利润。从股东的角度来看，只有当企(二)不当关联交易的危害要求

3、进行改制、规施，杜绝上市公司的原料和市场两头面向控1.不当关联交易对上市公司的危害。过多的关联交易，会降股的集团公司的情况发生。低上市公司的竞争能力和独立性。采用购销方式的关联交易，(二)完善公司内部治理结构，强制推行独立非执行董事在使上市公词业绩产生水分的同时，更对上市公司的发展产生制度。在上市公司中建立蚀立董事制度，由独立董事代表或关不利影响，使上市公司对母公司的依赖性太大，独立能力大大注中小股东利益，独立董事在保障关联交易公平、公正、合理进弱化。一些上市公司甚茧异化成集阎公词的一个生产车间或加行方菌，扮演着3重要的角色，井对上市公司的关联交易发表独工场所，原材料的采购和产品销售

4、都由集团公词包了，大大限立的意见。独立肇事有责任保证关联交易是根据正常商业条件制了上市公甫的经营自主权。…-且母公司不得承担这种义务，进行的，并不比公司与第兰者进行类似交易的条件是，只有得或者市场竞争进一步加剧，上市公词抗击外部风险能力不断衰别非执行董事的签字确认，关联交易才能生效。监管部门应该弱最终丧失，二k营业务必然陷入困境。根据目前的信息披露法规，加强关联交易信息披露制度的执法2.不当关联交易对投资者的危害。处于控股地位的大股东和惩罚力度，以保证t市公司有放执行关联交易的披露制度。可以利用表决权优势，对上市公司的关联交易做出安排。如果证券交易所应借鉴海外经验，进一步发挥在关联交

5、易方醋的监他们追求的是控股股东的额外利益，这往往会以牺牲上市公司督作用。应建立股东表决权排除制度，~某一股东与股东大会的整体利益为代价，当然也会僚害众多小股东的权益。上市公讨论的决议事项有特别的利害关系时，该股东或其代理人均不司利用转移价格将利润向关联方转移;通过关联交易让公司为得就其持有的股份行使表决权，以使董事会在处理关联交易相采购商品和劳务支付更多的资金。这些都会导致公司盈利能力关问题时保持客观公证。下降、财务风险上升。(三)培育对关联交易审计评估的市场中介机构。市场中3.不当关联交易对市场的成害。大量非规m关联交易的存介的审计评估可以对上市公司的关联交易做出公正的评价，在，会

6、扭曲资本市场资游、配置的基本功能，误导投资者做出错这种评价有利于公词独立非执行董事和股东大会及投资者对误的判断。资本市场的基本功能是资掘的优化配置功能，即通公司的关联交易做出正确的判断，可以起到事前预防董事会过上市将社会资源、向那些业鳞好、有发展前景的公司集中，从滥用关联交易的作用。按网际惯例，在关联交易中，对交易项而提商资糠的使用放率。但是非规泡关联交易的存在，使那些目的评估应由少数股东聘请中介机构，以避免对评估结果的没有多大发展前途的公司经营业鳞能够一下子提升，给人造成争议。一种繁荣假象，投资者资金向这些公司集中，会产生;劣币驱逐(四)修改和完善有关法规制度。适当修改准则，建议制

7、定良币;的后果，导致资糠利用效率低下。此类上市公司股价往往重要性披蹄细则。摹于我国上市公词的特点，可以考虑增加以处于高位，易形成巨大泡沫，危害证券市场的稳定和发膜。由下披露内容:对上市公词经背发展存在最大影响的关联交易，于关联交易操作而导致股价上涨，不利于我罔资本市场的健不仅应对这些交易予以披露，且应披露其影响程度。比如资产、康发展。股权的转让，应披露转让缘由、定价原则、对交易双方当前生产四、规范共联交易的措施经营及长远发展的影响、产生的姓益占公司、净利润