应收账款融资互联网平台的比较研究

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1、国内外互联网应收账款融资平台的比较研究蔡黎中国人民银行重庆营业管理部一、互联网应收账款融资平台比较研究的选题背景由于经济资源的稀缺性，企业都希望通过更多渠道获得更多发展资金。其中，小微企业因缺乏土地、厂房等固定资产抵押，更难获得传统贷款和直接融资，其发展受资金瓶颈的影响更为突出。为促进小微企业发展，英、美、墨西哥等国应用互联网技术率先建立应收账款融资平台，旨在盘活企业拥有的丰富应收账款资源，并取得一定成效。我国企业的应收账款资源同样丰富。借鉴国际经验，2013年底中国人民银行建成基于互联网的中征应收账款融资服务平台，尝试以高效、低成本的应收账款质押和转让渠道帮助小微企业获得信贷

2、资金。但根据调查显示2015年4至6月，人民银行重庆营业管理部对辖内金融应收账款融资业务通过问卷、座谈、走访等多种方式进行调查。，我国应收账款融资服务平台发展仍阻碍重重，发展缓慢。由于信息的不对称，应收账款本身存在真实性确认难、票据有效性难辨和基础合同变更引起账款变化的问题，虚假呆账混迹市场。债务人账款确认配合较差、账款重复转让质押以及债权纠纷司法裁定的不确定性，使得账款真实性核实和账款回收难度加大。为防范应收账款融资业务风险，资金提供方不得不采取提高业务门槛、增加审批流程、降低融资比率和提升利率等措施，客观上增加了应收账款融资业务成本，减少了业务资金供给。进而市场对应收账款融

3、资业务的需求被高成本抑制，各经济主体开展应收账款融资业务的积极性受到打击，形成了我国应收账款融资市场低效发展的现状，进一步阻碍了我国应收账款融资服务平台健康发展。为此，本文拟在研究国内外互联网应收账款融资服务平台基础上，比较分析各平台的不同之处，借鉴各国在账款真实性甄别和账款回收控制方面的有效措施，总结平台发展的成功经验，对我国应收账款融资服务平台未来发展提出相关建议。二、国内外主要应收账款融资平台（一）墨西哥： CadenasProductivas，cadenas.nafin.com.mx，产品链（应收账款融资平台），简称CP。CP平台由墨西哥国家金融银行（简称NAFIN）建

4、设管理。2000年，NAFIN按政府要求启动“产品链”计划，在NAFIN的官方网站搭建互联网平台，借助政府或大企业信用，通过在线操作为中小供应商提供无追索权保理服务。平台用户主要包括年销售额达到5亿美元、具有良好的财务状况及信用记录、拥有较多供应商的核心债务人企业，各资金提供方和与已加入平台的债务人建立业务往来的融资方中小企业。债务人收到应付发票和货物后，将发票及转让金额通过平台公示在“可转让票据”中。融资方（中小企业）选择“可转让票据”并确认出售，资金提供方提供竞标，最后融资方择标成交。成交后，融资方开立与债务人在同一资金提供方的账户，资金从资金提供方账户转到融资方账户，应收

5、账款转让后，债务人直接电汇还款给资金提供方。（二）美国：TheReceivablesExchange，recx.com，美国应收账款交易平台，简称RecX。2011年美国RecX公司与NYSE（泛欧证交所）合作推出了应收账款交易平台。平台的两方分别是有资质的大型机构(资金提供方)和中小企业(融资方）。平台主要用户包括在美国注册经营2年以上、持有符合要求的应收账款（政府、经标普或穆迪评级企业、以及年营业收入大于10亿美元企业或上市企业的应收账款）的融资方企业，和各资金提供方。融资方销售货物或提供服务后开具发票，将发票有关信息录入交易系统，设定拍卖参数（拍卖时长、以发票面值的年化贴

6、现率报价和愿意接受的最小预付款数等），然后在平台拍卖。资金提供方根据融资方信用、活跃度、账单客户信用、账单剩余支付时限等因素开出竞标价格（贴现率和购买发票面值的百分比）。拍卖结束次日融资方择标成交，最快在24小时内融得到达融资方账户。成交后，账款交易情况不告知债务人，融资方保留向债务人收款义务。账款到期后，债务人将账款汇入匿名的RecX锁箱（luckbox）或受RecX存款帐户控制协议约束的融资方账户，Recx负责核算并分配各方收益至各方账户。(三)英国：MarketInvoice,marketinvoice.com，英国票据交易平台,简称MI。MI于2011年2月由个人投资者

7、联合创立,其后基金、技术公司和网络机构投资加入股权结构。MI位于伦敦，是面向全球投资者的在线企业票据融资平台。2013年8月英国政府开始通过MI平台直接投资于英国小微企业。主要平台用户包括融资方和资金提供方。资金提供方包括：1）机构投资者；2）经验丰富的投资者，如从事过票据贴现或相似业务或有金融行业从业经验的投资者、持有CFA证书或其他同类证书的投资人、票据行业专业人士、活跃的天使投资人或私募股权投资人；3）过去一年收入超过10万英镑或净资产超过25万英镑的高净值投资者。融资方必须是英国注册