2012财管第三章课后作业及基础班练习

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1、第三章　筹资管理课后作业一、单项选择题1、下列关于可转换债券的说法中，不正确的是（　）。A.标的股票为发行公司本身的股票B.票面利率一般低于普通债券的票面利率C.存在不转换的财务压力D.存在股价上扬风险【正确答案】：A【答案解析】：本题考核可转换债券的相关知识点。可转换债券的标的股票一般是发行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。所以选项A的说法不正确；可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，选项B的说法正确；选项C、D是可转换债券的筹资特点，说法也是正确的。【该题针对“衍生工具筹资”知识点进行考核】2、某企业2008年年末经营资产总

2、额为3000万元，经营负债总额为1500万元。该企业预计2009年度的销售额比2008年度增加10%(即增加400万元)，预计2009年度留存收益的增加额为60万元。则该企业2009年度外部融资需求量为（　）万元。A.0B.210C.150D.90【正确答案】：D【答案解析】：本题考核销售百分比法的运用。400/基期收入＝10%，得：基期收入＝4000(万元)，经营资产销售百分比＝3000/4000＝0.75，经营负债销售百分比＝1500/4000＝0.375，外部融资需求量＝400×(0.75－0.375)－60＝90(万元)。【该题针对“资金需要量预测”知识点进行考核

3、】3、某公司发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为5％，每年付息一次，到期还本，债券发行价1020元，筹资费为发行价的2％，企业所得税税率为25％，则该债券的资本成本为（　）。(考虑时间价值)A.3.03％B.3.25％C.3.76％D.5.0％【正确答案】：C【答案解析】：本题考核债券资本成本的计算。用折现模式计算资本成本，有：1020×(1－2%)＝1000×5%×(1－25%)×(P/A，Kb，5)＋1000×(P/F，Kb，5)当Kb为3%时，1000×5%×(1－25%)×(P/A，3%，5)＋1000×(P/F，3%，5)＝1034.34当Kb为4

4、%时，1000×5%×(1－25%)×(P/A，4%，5)＋1000×(P/F，4%，5)＝988.84运用插值法，得：Kb＝3.76%【该题针对“债务筹资”知识点进行考核】4、在企业基期固定经营成本和基期息税前利润均大于零的情况下，经营杠杆系数必（　）。A.与基期销售量成同向变动B.与基期固定性经营成本反向变动C.与基期单位变动成本反向变动D.恒大于1【正确答案】：D【答案解析】：本题考核经营杠杆系数的特征。经营杠杆系数＝基期边际贡献/基期息税前利润＝(基期单价－基期单位变动成本)×基期销售量/[(基期单价－基期单位变动成本)×基期销售量－基期固定经营成本]＝1/｛1－

5、基期固定经营成本/[(基期单价－基期单位变动成本)×基期销售量]｝从经营杠杆系数的计算公式可以看出，在基期固定经营成本和息税前利润大于0的情况下，经营杠杆系数与基期销售量反向变动，与基期固定经营成本和单位变动成本同向变动，因此选项A、B、C均不正确。在基期固定经营成本和息税前利润大于0的情况下，基期固定经营成本/[(基期单价－基期单位变动成本)×基期销售量]一定大于0，因此，经营杠杆系数恒大于1。【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】二、多项选择题1、下列关于债券偿还的说法中，正确的有（　）。A.到期偿还包括分批偿还和一次偿还两种B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面

6、值，并随到期日的临近而逐渐下降C.具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大弹性D.具有提前偿还条款的债券，当预测利率下降时，不能提前赎回债券【正确答案】：ABC【答案解析】：本题考核债券的偿还。债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系，分为提前偿还与到期偿还两类，其中后者又包括分批偿还和一次偿还两类，所以选项A的说法正确；提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大弹性。当预测利率下降时，可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，所以选项B、C的说法正确，选项D的说法不正确。【该题针对“债务

7、筹资”知识点进行考核】2、发行可转换债券公司设置赎回条款的目的包括（　）。A.促使债券持有人转换股份B.能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失C.保证可转换债券顺利地转换成股票，预防投资者到期集中挤兑引发公司破产的悲剧D.保护债券投资人的利益【正确答案】：AB【答案解析】：本题考核可转换债券的赎回条款。设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失。