资本成本决策研究论文

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1、资本成本决策研究论文篇一：企业资本成本决策研究龙源期刊网.cn企业资本成本决策研究作者：周林来源：《经济研究导刊》2015年第05期摘要：企业在日常的经营活动中会遇到所需资金大于自身所拥有的资金的情况，在金融市场日益开放的今天，企业有多种渠道、多种方式来获得自己所需要的资金，然而不同来源的资金有不同的资本成本。企业要追求最高的经济效率，进行正确的决策，就必须对资本成本进行分析，以最小的投入来取得企业所需要的资金，实现利益最大化。对企业而言，资本成本是企业进行投资决策、吸引资金必须的投资收益，如果企业实现的收益率高于投资者要求的收益率，企业会产生利润，同时也会吸引大量的投资者。企业应

2、该注意控制资本成本，从而提高资本的运用效率。关键词：企业；资本成本；决策中图分类号：F275文献标志码：A文章编号：1673-291X（2015）05-0028-02一、资本成本的含义和构成（一）资本成本的概念企业资金成本是指各类资金包括债务资金和权益资金成本的加权平均数。企业进行投资前，先要筹集投资活动所需要的资金。企业融资有两类：一是进行内部筹资，内部筹资是通过企业提取留存收益和折旧而进行的；二是外部筹资，通过债权性筹资和权益性筹资进行的是外部筹资。相比于内部筹资，外部筹资的成本是明显的，是必须要进行支付的。而内部筹资需要的仅仅是机会成本，从会计上来讲，内部筹资是不需要花费费用

3、的。外部筹资则需要一定的代价，这个代价就是我们所说的筹资的资本成本。从微观来看，资本成本影响着企业价值，并体现在整个财务决策过程中，资本成本也是投资等活动的评价标准。从宏观来看，资本成本在发展资本市场以及建设证券制度中都有重要的作用，并且可以引导资本流向，加强资源配置。（二）资本成本的组成一般来说，企业的资本成本包括筹资成本和用资成本。企业在获取资金的过程中发生的各项费用是筹资成本，如在发行股票和债券过程中支付的印刷费、发行手续费、公证费等。用资成本是企业在使用资金的过程中所要支付的成本，如企业支付的股利和银行借款的利息费用。对于企业来说，用资成本是在生产经营过程中一直需要支付的，

4、而筹资成本仅仅是在筹集资金时进行支付，可以进行一次性的扣除。另外企业的资本成本还可以按照用途进行分类，分为个别资本成本，加权平均资本成本以及边际资本成本。企业通过某一项融资方式进项融资的资本成本是个别资本成本，例如长期借款成本、普通股成本、优先股成本等。对各项融资方式的资本成本进行加权平均就得到了加权篇二：资本成本与资本结构决策-论文资本成本与资本结构决策会升0402高梅0421201046摘要：资本成本是企业财务管理的重要概念，它是投资者投入资本所要求的收益率，也是投资某项目的机会成本。对于企业融资来讲，资本成本是选择融资来源，拟定融资方案的依据，对于企业投资来讲，资本成本是评价

5、投资项目决定投资取舍的重要标准，资本成本还可以用作衡量企业经营成果的尺度。根据财务学者在过去50多年对资本结构的研究：“最优资本结构即企业价值最大，加权平均资本成本最低的资本结构。”尽管最优资本结构不是一成不变的，在不同的时间会有不同的资本结构，而且资本结构的改变影响每一类资本的风险和成本，加权平均资本成本仍能为资本结构的决策提供依据，根据加权平均资本成本进行资本结构决策依然是大多数企业的选择。关键字：资本资本要素资本成本加权平均资本成本资本结构1资本成本的概述1.1资本及资本要素资本是指企业为购置资产所需筹措的全部资金。按照融资渠道的不同资本可以风味不同的种类，两种基本的类别就是

6、债务和普通股权益。债务就是通过贷款或者是出售债券获得资金；普通股权益代表了所有者利益,主要是来自出售普通股或者是留存收益。资本的第三类来源就是优先股的出售,优先股具有债务和权益的两重性,可以认为是二者的交叉。从法律上来讲,它是一种权益,但从财务上来讲,它与债务的特性更加接近。1.2资本成本的概念资本成本是商品经济条件下资金所有权与使用权相分离的结果。关于资本的概念目前最权威的定义是《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》给出的:“资本成本是商业资产的投资者要求获得的预期收益率。以价值最大化为目标的公司经理把资本成本作为评价投资项目的贴现率或最低回报率。”（《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》第一卷

7、第470页经济科学出版社2000年7月）可见按照现代公司财务理论的解释，资本成本既是投资者要求的回报率即预期收益率，同时又是有条件约束的资金使用者的融资成本。1.3影响资本成本的主要因素⑴1总体经济环境总体经济环境决定了整个经济系统中资金供求状况和预期通货膨胀水平，体现在无风险收益上。无风险收益率代表了无风险投资的收益率，例如、政府短期债券利率。由于整个经济系统中资金的供给和需求会经常发生变动，投资者也会相应的改变其要求的收益率，例如、如果货币供给减少而需求没有相应减