谢国忠：股市重整旗鼓 但全球正走向长期滞胀

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5、------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　本文作者为独立经济学家谢国忠　　尽管股市已开始重整旗鼓，但全球经济正在走向另一段长期的滞胀　　人们总是认为股票市场预

6、示着未来，如果这样的话，过去一段时间的股市上扬就在预言一场未来的经济繁荣—不用屏息以待，它不会来的。相反，世界经济正在陷入滞胀，罪魁祸首正是用以应对金融危机的激进政策。政策制定者们抛弃了正确的应对之道：重组，他们希望用大量的流动性来冲走泡沫破灭的恶果，但这种行为的后果并不是带来下一场繁荣，而是通货膨胀。　　2009年第一季度，美国经济总量萎缩了1.6％，欧元区则萎缩了2.5％，日本4％，那些工业制成品出口导向的发展中国家遭遇了更凄惨的情形。相较于2008年第二季度的高点，全球经济总量收缩了5％，全球贸易总额则收缩了20％。尽管

7、收缩速度在减缓，但今年第二季度全球经济总量仍很可能继续下滑。　　这是一场自1930年代以来就未曾有过的大崩溃。全球经济正如一列在悬崖上行驶的火车，虽然前方就是无尽的深渊，但是现在仍然有机会原地刹车以避免坠落下去。不幸的是，金融市场就如同车厢上的舞者，它引起的每一次振动都有可能将列车倾覆。　　流动性是使市场再次疯狂的燃料：根据摩根士丹利的统计，在4－5月的10周内流入新兴市场基金的资金就达到210亿美元—这已经达到令人眩目的2007年总流入额的一半。当资产价格随着CPI膨胀之后快速上涨，央行们又必须减少流动性，这将击垮资产市场的

8、泡沫盛宴。　　在美联储的20年中，格林斯潘熟练地耍弄流动性魔术同时免于带来通胀，三个特别的因素为他带来了这一非凡好运。首先，IT革命使得供给端更加有效率，这使得在发达国家占支配地位的劳动密集型经济部门被重组，原有的劳动力被大大节约。这一因素导致白领职员的工资水平在整个格林斯潘