东方证券：全年信贷超8万亿 货币政策调整或在四季

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------东方证券：全年信贷超8万亿货币政策调整或在四季 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　金融界网站讯东方证券昨天发布最新研究报告，认为5月新增贷款可能在6000亿元左右，而6月份贷款则可能会超过4、5月份的平均水平。根据公开信息研究表明，部分商业银行已提高全年信贷目标，全年新增贷款可能超过

2、8万亿元。货币政策调整可能在今年四季度出现。　　预计5月新增贷款为环比与4月持平-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　从4月信贷数据来看，4月新增贷款环比

3、回落，但同比多增，好于市场预期。但东方证券分析师认为，贷款结构改善中仍有隐忧。　　4月企业新增贷款结构中，票据融资占比下降，中长期贷款占比大幅上升，贷款结构有所改善。但值得注意的是，短期贷款出现负增长，这可能与3月份部分商业银行为完成季度业绩指标而出现贷款“冲时点”有关，前期多增的短期贷款需要在后续月份进行“消化”，说明贷款是否投入到实体经济可能存在一定“水分”。这与随后审计署的相关信息可以印证。但尽管如此，分析师认为，存在水分的贷款量可能相对比重不大，而随着宏观经济面的进一步复苏，企业生产活动会更加趋于活跃，短期贷款可能会出现一定的恢复。　　东方证券分析师预

4、计5月新增贷款数量为6000亿元左右，环比与4月持平，但同比仍可能多增。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　第一，央行银监会等政府机构对外仍宣称近期不会

5、改变信贷政策，而周小川提到的“微调”仍是“走一步，看一步”。第二，就央行保经济增长和物价稳定两项核心任务来看，经济增长目前仍然占据主要权重（“经济增长的基础并不稳固”）。第三，根据我们最新了解的草根信息，部分国有商业银行近期已提高全年新增贷款目标。　　同时，东方证券认为6月信贷可能会超出4、5月份的平均水平。原因主要有两点，一是中央投资项目资金到位后，信贷配套资金会逐步到位，二是到二季度末，商业银行可能还会像一季度一样存在冲时点行为，这会导致6月贷款可能增加较多。对于全年，借助于票据融资向正常信贷的转换，年内新增贷款可能继续多增，全年累计可能达到7-8万亿元。

6、　　5月M1增速达到18％-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　在3月的高基数之上，4月货币信贷继续维持了高增长。按照前期的观点，东方证券认为，同样由于基

7、数大幅抬高的原因，预计5月货币信贷仍将维持较高增速，初步估计M1增速达到18％，M2增速为25％，贷款余额增速为30％。　　对于M1增速，实际上上期东方证券曾预计4月M1增速达到19％，部分市场机构的预测比19％还高。但实际增速在17.48％，扣除掉现金增量后，企业活期存款增量仅为1100亿元左右，因此4月企业存款活期化趋势并不明显，对这种趋势需进一步关注。从乐观角度看，东方证券分析师认为随着经济复苏，存款活期化趋势应该会很快显现，而这将推动M1增速的继续上升。　　货币政策调整可能在今年四季度出现--------------------------------

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