一季度 基金经理缘何跑不赢业绩基准

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------一季度基金经理缘何跑不赢业绩基准 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　公募基金在运作的过程中，会为自身设定一个投资目标，即基金业绩比较基准。这个业绩基准不仅出现在基金经理的工作报告中，也常常见诸于基金的各类持续营销广告上。2009年一季度的基金报告中，虽然基金整体扭转了去年的颓势，但大部分基金

2、经理在季报中仍坦言没有超越业绩基准。摆在基金面前的多维业绩评价标准（市场指数、同类平均、自身的业绩基准），投资者应该如何对待呢？　　⊙Morningstar晨星（中国）王蕊-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料------------------------

3、----------------------　　站在投资者的角度，在衡量一只基金的相对业绩时通常选用的业绩基准是具有代表性的市场指数或同类平均。如果站在基金产品设计的角度，基金经理或基金公司更愿意使用自身设定的业绩基准。不同类型的基金比较基准千差万别，同一类型的不同基金也不尽相同。普通投资者不妨从以下几点进行关注：　　站在产品设计角度，如何看各种基金的业绩比较基准-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------

4、------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　正如普通投资者会为自己的投资设定一个目标，基金经理也通常为组合设置一个追逐的业绩基准，希望通过自己的管理能够超越业绩比较基准或者达到与业绩基准之间的最小跟踪误差。以权益类基金为例，基准的设计通常由股指和债指复合而成，一定程度上反映出基金追求相对收益的目的。例如，主动型基金华安宏利（爱基,净值,资讯）的业绩比较基准是90％的中信标普

5、300指数收益率与10％的同业存款利率复合；指数基金嘉实沪深300的业绩基准是95％的沪深300指数收益率复合5％的银行同业存款收益率。可以看出，指数基金基准中的股指权重通常要高于主动型基金，主要目的是为了更好地拟和跟踪标的。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济

6、类资料----------------------------------------------　　比较基准中的股指结构为基金经理构建组合提供一定的参考，如股指中的行业配置、个股配置也是基金经理构建组合时需要考虑的，可以通过自己的深入研究超配或低配某个行业或个股，达到超越指数的目的。例如2008年一些股票型基金经理无法在较大的系统性风险影响下选择合适的股票，于是按照基准的股指做配置，暂时放弃主动管理，仅通过大幅降低股票仓位来回避风险。也有一些权益类基金本身以沪深300指数的标准配置做组合，基金经理仅在某些行业上发挥主观能动性，达到增强收益的目的。另一方面，股指在基准

7、中的权重也不容忽视，它代表了基金经理对大类资产配置的长远考虑。例如，华安宏利（爱基,净值,资讯）基准中90％的股指一定程度上说明基金经理长期运作的仓位较高，更专注于选择行业和个股来达到获取超额收益的目的。另外，一些基金70％的股指权重配置说明基金长期平均的股票仓位可能是70％。　　值得关注的是，股票型基金在选择比较基准时，股指的选择以及股指的权重都不尽相同。股指权重设置较低的基金，似乎在市场震荡上扬的背景下可以轻而易举地战胜自身的基准；但在类似于2008年的市场大跌中，战胜业绩基准也变得遥不可及。---------------------------