温州中小企业融资渠道选择

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1、温州中小企业融资渠道选择[摘要]融资困难和融资渠道选择不合理是当前温州地区中小企业成长的困境。本文通过对温州中小企业融资渠道选择的现状及其问题进行研究分析，提出温州中小企业内源融资、银行贷款、民间融资三种融资渠道的优化策略。　　[关键词]内源融资；银行贷款；民间融资；优化策略　　　　　　温州中小企业数量和产值均占全市工业企业总数和总产值的90%以上。中小企业是温州经济的活力所在。尽管温州大多企业已经完成了资本的原始积累，但是他们要进一步发展，仍面临融资渠道窄，融资成本相对较高等问题。如何拓宽中小企业融资渠道，降低中小企业融资

2、成本，促进中小企业良性健康地发展，对于温州这样一个中小企业具有标志性意义的区域经济体来说具有重要的意义。　　　　一、温州中小企业主要融资渠道选择的现状　　10　　温州市有中小企业7.7万家，其资金来源中，由内源融资、银行贷款、民间借贷三部分构成。根据中国人民银行温州市中心支行资料整理可知道温州三种融资渠道的比例关系如表1。由表1可见，内源融资是温州中小企业最重要的融资形式，约占60%。银行贷款是最重要的外源融资方式，民间融资是温州民营企业另一个重要的资金来源，近几年民间融资的比重没有下降反而上升了。　　1.温州中小企业内源融

3、资的现状。温州中小企业内源融资在温州中小企业的三种融资渠道中占有重要的比重。近期对温州市各行业问卷调查表明，当前温州中小企业生产资金以内源融资为主，根据人行温州中心支行的资料，温州民营企业的内源融资占全部融资的60%。　　2.温州中小企业银行贷款的现状。2004年以来，温州市金融机构贷款增长过快势头得到抑制。2004年上半年国家宏观调控措施出台后，在“总量控制、行业从严、条件提高”的信贷政策下，温州各银行业金融机构对相关政策作了重大调整，对重点清理范围的行业贷款进行了全面清理，信贷增长规模得到适度控制。温州银监分局分析认为，

4、2003年9月和2004年4月的存款准备金率上调，直接减少银行业金融机构近10亿元可用资金，加上倍数效应影响派生存款，间接减少贷款规模为50亿元。　　　　温州银监分局曾在苍南、平阳、乐清等几个县市进行调查。其中对苍南县10家规模以上印刷企业资金宽紧度调查显示，6家企业存在资金缺口，缺口额达5360万元。全国最大塑编产销基地平阳县肖江镇的10家受调查企业反映，去年6月末企业应收款比去年一季度增加3145万元，企业存货增加282万元。这3427万元资金需求在银行贷款不能满足的条件下，只好转向民间借贷。10　　3.温州中小企业民间

5、融资的现状。温州民间资本充裕，市场异常活跃。在2004年银行资金趋紧的情况下，民间借贷资金涌动。4月份，温州银监分局对本市各行业750家中小企业和个体工商户进行了问卷调查，其中民间借入金额占资金来源总额的16.06%。　　2003年温州民间借贷月利率为8.86‰，是历年来的最低水平，甚至落入了农村信用社的法定浮动范围，当时民间借贷不甚活跃。然而，2004年的信贷紧缩政策似乎使民间借贷有再次抬头之势。2004年6月开始，民间借贷月利率已连续4个月在12‰左右，比2003年上升35%；监测到的借贷金额比2003年平均增长21%。

6、中国人民银行杭州中心支行和温州市中心支行的分析材料显示：2004年第三季度温州300个民间借贷监测点共发生民间借贷金额20068万元，比第一、二季度分别增加借贷金额2130万元、845万元。　　温州民间金融业还有很强的社区性，掌握中小企业的信息远比大型国有金融要充分。中小企业的贷款需求往往有量小、期限短、时间要求急等特点，这是大型国有金融业所无法满足的。民间金融业恰好可以利用其传统资源如血缘、地缘关系以最有效的节约信息成本的手段获得必要的信息，保证金融契约的签定和执行。　　　　二、不同融资渠道选择的分析　　10　　1.温州中

7、小企业内源融资比重较大的原因。根据中国人民银行温州中心支行的资料，温州民营企业的内源融资占全部融资的60%。内源融资是温州民营企业最根本的融资方式，是企业发展的基础，是争取外源筹资的先决条件。再由于温州中小企业所处的一些产业都是一些技术含量不高的劳动密集型产业，加上温州中小企业一些产业类同带来的过度竞争，一些企业的利润水平普遍较低，资金利润率近年来不断下降(见图1)，外部融资较少，因此特别是刚创业的中小企业更是依赖内源融资。　　　　2.温州中小企业银行贷款分析。2005年上半年国家宏观调控措施出台后，在“总量控制、行业从严、

8、条件提高”的信贷政策下，温州各银行业金融机构对相关政策作了重大调整，信贷增长规模得到适度控制。温州中小企业银行贷款在温州中小企业融资渠道中的比重有所下降。　　资金实力强的民营企业不是企业找银行，而是银行找企业。相反，对于一些刚刚创业的民营中小企业却得不到银行贷款。据调查的数据：在被调查的企