中国大力推动企业跨国并购的对策研究

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1、中国大力推动企业跨国并购的对策研究2016年，中国企业开展跨国并购实现了井喷，引起国内外的高度关注。当前，无论是中国政府还是国内企业，对开展跨国并购重要性的认识已经基本统一。现在面临的主要问题是，如何从政府、企业、社会等层面进一步出台并实施鼓励、保护和促进中国企业更好地“走出去”的措施。一、中国企业跨国并购的现状近年来，中国企业跨国并购风起云涌，特别是2005年之后，中国企业跨国并购发展*本文为2015-2016年度中国国际经济交流中心基金课题《“十三五”时期中国企业对外直接投资战略研究》成果。更为迅猛，无论国有企业还是民营企业，跨国并购已经成为企业发

2、展壮大的重要途径之一，并购行为呈现快速增长的趋势。（一）中国企业跨国并购的背景分析中国企业跨国并购的发展，是目前全球经济发展现状和中国经济发展阶段相互影响的必然结果，是在中国经济发展新常态下实现经济转型的客观需要，是中国实现两个“一百年”目标走向世界的重要渠道。1．在经济全球化的大趋势下，中国企业与国际市场和国际分工进一步深度融合有了良好的外部条件在经济全球化的背景下，商品、服务、生产要素等跨国界流动的规模与形式不断增加，技术与信息在国家之间的传播更为迅速，国际分工进一步深化，在全球范围内生产经营资源配置效率更高，从而使各国经济相互依赖程度日益增强。当

3、今经济全球化的主要表现：一是生产的全球化，跨国公司越来越成为世界经济的主导力量；二是市场的全球化，国际贸易迅速发展成为世界经济的火车头；三是资金的全球化，国际金融迅速发展，巨额资金在各国之间自由流动；四是科技开发和应用的全球化，技术的推广速度更快；五是信息传播的全球化。在经济全球化下，资本、技术、品牌和管理在全球进行配置已经成为一种常态，任何一个国家、企业都必须在国际视野内发展才有可能获得更好的发展。对中国经济和中国企业来说，国际投资是中国外向型经济发展的必然趋势，而跨国并购是国际投资的最重要形式之一。(1)在经济全球化的大潮中，跨国公司作为世界经济的

4、重要行为主体，对经济全球化的产生和发展有直接推动作用。中国企业要成为跨国公司，必须参与国际分工。从市场经济的特征看，任何一个经济体内的资本、生产要素、科技等都是关键因素。对企业而言，能将上述要素进行最优配置，就能取得最好的经营成果；对国家而言，在国内实现上述要素的最优分配，就能实现经济增长和充分就业。但在全球范围内，国家层面无法实现上述要素的整合，而跨国公司有能力在全球范围内实现资本、技术、人力资源的最优配置，获得最大化利润，也间接实现了上述要素在全球范围内的流动。中国企业要想成为跨国公司，必须将经营管理、战略、市场放在全球视野下，参与国际分工，获取国

5、际经营能力。根据经验数据显示，海外营业收入超过30%是一家企业具有国际经营能力的标志。目前达到这一水准的中国企业只有25家，并且这些企业大多以贸易和中间产品为主，缺乏国际化经营的能力。据统计，2013年中国100大跨国公司的平均跨国指数只有13.98%，不仅远低于2013年世界100大跨国公司的61.06%，而且远低于2013年发展中国家100大跨国公司的37.91%。这说明中国企业必须加快全球化步伐。(2)2008年以来，全球金融危机对全球投资产生重大影响，全球经济动荡导致资产价格不断走低，给中国企业跨国并购带来了最好的机会。全球金融危机后，西方发达

6、国家经济受到重创，跨国公司亦受到明显影响，纷纷收缩在全球投资、压缩非主营业务。很多跨国集团进行破产保护，出售资产，开始并购重组，全球市场上出现了很多优质资产且资产价格不断走低。一是因为发达国家企业财务制度严格，公司治理对公司运营约束严格，当期损失都要体现在当期财务报告中，资不抵债时，往往通过资产处置应对危机。二是发达国家资本市场比较透明，且一般的大型企业集团均为上市公司，资本市场能够比较及时公正地反映公司价值，当资产价格走低后，能够比较容易通过公开市场获取相关信息。(3)当前处在后金融危机时期，欧美国家经济开始复苏，重新进行产业调整，给中国企业通过并购

7、进入发达国家区域以及工业领域带来新的机会。此次金融危机后，西方发达国家认识到单纯依靠金融业发展经济风险比较大，也开始重新提出振兴制造业，纷纷实施“再工业化”战略，重塑制造业竞争新优势，加速推进新一轮全球贸易投资新格局。其中，以美国最为明显，出台很多有利于制造业发展的举措，并在近两年取得良好效果。观察美国设立的部分高端制造业，与十年前相比，综合竞争力和成本已经具有一定比较优势。对中国企业来说，抓住这个时机，通过跨国并购直接进入发达国家的工业领域，既可以充分利用当地高素质人才的劳动力资源，又可以获得先进生产技术、提高生产效率、提升企业的国际竞争能力。2．在

8、中国经济发展新常态的背景下，中国企业实施跨国并购是实现国内经济转型和对外投资的重要战略途径(1