波峰焊、回流焊等电子整机装联设备企业上市ipo风险分析报告2012

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1、波峰焊、回流焊等电子整机装联设备企业上市IPO风险分析报告2012一、宏观经济波动的风险公司生产的波峰焊、回流焊等电子整机装联设备主要提供给下游的电子制造企业，因此公司所处的电子整机装联设备行业与电子制造业的发展具有一定的联动性。由于电子制造行业自身的经营状况和扩产计划易受宏观经济周期波动的影响，因此在宏观经济环境不佳的情况下，电子制造企业会相应缩减设备类固定资产的投资支出，从而影响本行业的发展。2008年以来，由于受国际金融危机的影响，电子产品市场需求减缓，电子产品制造企业相应削减或推迟了生产设备的投资，导致电子整机装联设备行业的

2、发展也受到了较大的影响。虽然自2009年下半年开始，在宏观经济形势好转和一系列国家政策相继出台等利好因素驱动下，电子整机装联设备行业呈现迅速复苏的态势，行业各项经济指标快速增长；但从长远来看，宏观及行业经济周期的变化仍与公司面临的市场规模存在一定的关联性，如果未来宏观经济景气度继续出现大幅波动，有可能对电子整机装联设备行业需求的持续快速增长带来不利影响。二、市场竞争加剧的风险目前，国内电子整机装联设备行业竞争状况呈现两级分化格局：一是数量众多的低端设备生产商，企业规模较小，生产部分低档次、低价格的产品，上述企业主要参与低端市场的竞争

3、，竞争激烈；二是生产中、高端产品的企业，生产的部分设备性能接近或达到了国际先进水平，主要参与中高端市场的竞争，市场竞争者相对较少。公司作为国内电子整机装联焊接设备行业的龙头企业，在市场上已占据了较大的份额，公司主要参与焊接设备中高端市场的竞争，目前主要的竞争者包括美国BTU、Heller等。由于国内市场容量巨大，中高端市场较高的毛利率将吸引国内其他竞争对手进入；同时，一些国际同行业制造商也可能加快实施本土化生产战略，加剧市场竞争状况，公司存在因市场竞争加剧导致市场份额下降的风险。三、技术开发及技术更新的风险公司所从事的行业涵盖物理学

4、、热工学、自动控制、力学和数学等多门学科，对进入该行业的企业技术整合要求很高，需要企业进行不断的研发投入并相应地予以市场化和产业化。为保持持续的技术领先优势和拓展新的市场空间，自2009年以来，公司先后通过受让运英软件、西南公司相关的技术及引进核心人才，介入与主业密切相关的AOI检测设备和PECVD设备的研制生产。经过两年的发展，公司已经完全消化吸收了与AOI相关的技术，并在此基础上形成了具有自主研发能力和核心技术优势的AOI研发团队。但对于PECVD设备，由于该产品正处于样机研制阶段，公司在现阶段对转让的氮化物沉积系统技术存在一定

5、的技术依赖，如果未来相关技术未能有效转化为产品，并顺利进行市场化，将会对公司未来的技术开发和经营业绩产生一定的影响。四、新增产能无法消化的风险本次募集资金项目全部达产后，公司将新增焊接设备和AOI设备产能1,350台，这对公司销售提出了更高的要求。尽管目前与这些设备相关的行业仍将面临较好的市场发展空间，但如果未来市场环境出现较大变化，销售渠道拓展未能实现预期目标，或者出现对产品产生不利影响的客观因素，募集资金项目的新增产能将对公司销售构成一定的压力。五、税收优惠风险公司自2007年开始获利，经深圳市宝安区国家税务局西乡税务分局下发的

6、《减、免税批准通知书》（深国税宝西减免【2007】0115号）核准，公司减免税期限为：2007年1月1日至2008年12月31日免征企业所得税，2009年1月1日至2011年12月31日减半征收。2011年7月28日，深圳市国家税务局出具深国税函【2011】261号《关于深圳市劲拓自动化设备股份有限公司企业所得税税率问题的复函》对公司所得税税率实缴比例核实如下“该企业2008年实征税率为0%，2009年实征税率为10%，2010年实征税率为11%，2011年实征税率为12%”。2011年公司根据深圳市宝安区国家税务局西乡税务分局深国

7、税宝西减免备案【2011】134号税收优惠登记备案通知书，按高新技术企业15%的税率申报交纳企业所得税。2012年公司仍可享受15%的高新技术企业优惠税率。若2013年公司无法通过国家高新技术企业复核，则将面临所得税税率上升的风险。报告期公司据此减免的企业所得税分别为161.32万元、444.41万元和441.34万元，占当期净利润的比例分别为10.66%、12.60%和10.82%，占比较低。公司2008-2010年所享受的税收优惠政策仅是深圳市人民政府的相关规定，缺乏相关法律、国务院或者国家税务总局颁发的税收规范性文件作为依据，

8、公司存在补缴企业所得税的风险，因此公司报告期内已将各年度据此所减免的所得税列入非经常性损益。除此之外，2011年3月，公司控股股东及实际控制人吴限出具《承诺函》：“如果公司因上市前按照深圳市地方政策享受的企业所得税税收优惠被国家有关部