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1、关于福建金得利集团融资方式的研究1、相关定义1.1、融资方式的相关概念《新帕尔格雷夫经济学大辞典》将融资定义为”为支付超出现金支付能力的支出而采取的货币交易手段,或为取得财产而集资所采取的货币手段。”对企业而言,融资就是融通生产经营所需要的资本。债务融资和风险资本融资是高技术企业获得资金的两种主要的方式。自从1980s美国风险资本行业获得了迅速的发展以来,风险资本家在通过权益融资支持新企业的发展中起到了重要的作用。虽然银行也是新企业资金的重要来源,然而在满足高新企业发展的资金需求方面银行明显落后于风险资本。根据Ueda的研究显示,银行投资于小企业的资金与1997年相比没有增长,然而风险资
2、本相比却增长了100倍[7]。1.2、关于融资方式的相关概念界定关于融资方式,国外的学者己经进行了多方面的研究,形成了完整的理论体系。融资理论的发展对于融资方式的研究也做出了很大的贡献。我国的融资方式的研究一直在探索阶段,但是也取得了一定的成果。首先需要明确融资方式这一概念,并且与相关的概念进行区分。1.融资方式融资方式,即资金融通或由储蓄转化为投资的形式、手段和方法。换言之即资金盈余部门(资金供给部门)向资金亏细部门(资金需求部门)转化的途径和渠道。资金来源,《经济学大辞典》的解释是:指企业从哪些方面,通过什么方法取得资金。资金从哪里来和如何取得资金,既有联系又有区别。从总体上说,资金
3、来源的多样性决定融资方式的多样性。本文侧重于从资金来源的角度来界定融资方式的种类和选择。上市公司的融资方式一般划分为内源融资和外源融资。市场经济条件下,企业融资方式总的来说有两种,即内源融资(Intemalfinanee)和外源融资(Extemalfinance),这种划分是由美国经济学家格利和爱德华S.肖提出来的,他们认为,内源融资是指投资者利用自己的储蓄作为投资资金:外源融资是指投资者利用他人的储蓄作为投资资金。从企业的角度分析,内源融资包括留存收益和折旧融资,其中的留存收益是指企业当年税后利润进行股利分配后留归企业用于扩大投资、增强竞争力的那部分税后利润。留存收益的高低取决于企业的
4、盈利能力及其股利分配政策(尤其是现金股利分配政策),由于我国公司的盈利能力普遍偏低,内源融资3家电零售行业融资方式研究—基于国美电器的案例研究比例相对较低。外源融资包括股权融资与债权融资。股权融资是企业筹集权益资金的重要方式,我国上市公司主要通过发行新股或实施配股实现股权融资。债权融资是企业从债权人那里取得资本,分为长期负债融资(主要包括银行长期借款和发行企业债券)与短期负债融资,债权融资也是企业外部融资的重要内容。企业资金来源,融资方式与融资结构的关系如图2一1所示:图2一1企业资金来源,融资方式与融资结构的关系关于企业资本结构概念的界定,根据对短期负债的认识不同分为广义与狭义两种。狭
5、义资本结构指长期负债与所有者权益的关系,广义资本结构概念则系统的反映了总负债与总资产、总负债与总权益、不同债务之间、不同权益之间的相互关系。从资本结构研究中对概念的实际应用来看,研究人员往往并不严格区分资本结构的概念差异,而是根据研究目的的需要灵活运用资本结构概念。基于研究需要,本文使用了广义的资本结构概念。企业融资方式与资本结构之间紧密关联。企业融资是一个动态过程,企业资本结构是企业融资行为的静态反映,不同的融资方式必然导致不同的资本结构。二者相互影响,互为因果。企业的融资方式决定企业的资本结构,而既定的资本结构又反映了企业相关利益者的权利义务关系,决定公司治理结构,并最终影响企业融资
6、方式。第二部分文献综述1.3、投资性房地产的概念及理论研究2.1投资性房地产的概念和类型2.1投资性房地产的概念和类型2.1.1投资性房地产2.1.1投资性房地产我们所讨论的投资性房地产是指用于投资目的而非自住的房地产,可以是新建成的房地产,也可以是二手房,通常通过转售或者出租来获得增值利益或稳定的经常性收入,它和我国新会计准则所定义的投资性房地产有所不同。根据新会计准则,投资性房地产是指为赚取租金或资本增值,或两者兼有而持有的房地产,包括已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权和已出租的建筑物[4]。和新会计准则定义的投资性房地产相比较,本文的投资性房地产具有以下特征:(1
7、)从主体来看,新会计准则定义的投资性房地产的主体是企业,而本文讨论的投资性房地产的主体不仅包括企业(房地产企业、保险公司、信托投资公司及其他企事业单位),还包括个人、集体及各种基金会。(2)从对象上来看,新会计准则定义的投资性房地产包括已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权和已出租的建筑物,而本文所讨论的投资性房地产不包括无形资产,只包括建筑物,但建筑物的范围要广,包括一切用于增值保值目的的房地产,不仅包括已出租的建筑
