联想集团投资价值报告

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1、联想集团投资价值报告一.宏观经济分析1.尽管2008年经济危机给中国宏观经济带来了巨大冲击，但是在党中央，国务院的审时度势，科学决策下，不断对中国宏观经济进行针对性，灵活性，有效性的调控，中国经济终于在2009年第一季度探底后开始回暖，一直保持较快增长，国内生产总值也在不断扩大。通常而言，持续、稳定、快速的GDP增长表明经济总体发展良好，上市公司也有更多的机会获得优良的经营业绩。因此近一两年来，上市公司业绩的快速增长正是处于宏观经济持续向好、工业企业效益整体提升大背景下的增长，中国经济的快速增长为上市公司创造了

2、良好的外部环境。2.近年来，我国一直坚持实施稳健的财政政策和货币政策，维持经济持续稳定发展，防止出现“大起大落”。近期召开的国务院常务会议提出，当前要继续坚持实施稳健的财政政策和货币政策，货币政策要稳中适度从紧。流动性过剩问题已经成为当前我国经济运行中的突出矛盾，“稳中适度从紧”货币政策的提出在于要努力缓解流动性过剩矛盾。3.目前，人民币正处于渐进的升值进程中，出口导向型公司特别是议价能力弱的公司盈利前景趋于黯淡，亟待产业升级，提高利润率和产品的国际竞争力；需要进口原材料或者部分生产部件的企业，因其生产成本会有

3、一定程度的下降而受益；国内的投资品行业能够享受升值收益也会受到资金的追捧。二.行业分析联想集团属于IT行业，IT是“Information Technology信息技术”的首字母缩写，设计与信息产业相关行业，以电脑为代表。大体来说就是电子类产品，比如电脑，手机，摄影机，打印机，及所有的电脑周边设备都称之为IT产品。中国IT产业主要包括电子信息产品的制造、软件开发、信息技术服务的推广应用等。经过改革开放和快速发展，目前我国的信息产业已形成了较为完整的工业生产体系。全国电子工业总产值规模已居世界第四位，主要电子产品

4、已形成规模化生产。但是相比较欧美IT企业以及后起之秀的日本、韩国，中国IT制造业还处于产业的下游。中国许多从事加工、装配的IT企业深受价格战、高额专利费等问题的困扰。同时，随着世界上其他不发达地域的开发，中国IT制造业原来具有的劳动力和资源便宜优势也面临着越来越激烈的竞争。三.公司基本素质分析联想集团公司：是一家极富创新性的国际化的科技公司，由联想及原IBM个人电脑事业部所组成。2012年全球企业第370强，作为全球个人电脑市场的领导企业，联想从事开发、制造并销售最可靠的、安全易用的技术产品及优质专业的服务，帮

5、助全球客户和合作伙伴取得成功。联想公司主要生产台式电脑、服务器、笔记本电脑、打印机、掌上电脑、主板、手机等商品。从1996年开始，联想电脑销量一直位居中国国内市场首位，近几年更是发展迅速，从2011年开始一越占据世界电脑销售量第2的宝座。2011年1月，联想与NEC合作欲改变笔记本电脑行业格局。联想是全球第三大个人电脑厂商，为全球前五大电脑厂商中增长最快 。自1997年起，联想一直蝉联中国国内市场销量第一，现占中国个人电脑市场超过三成份额。近几年更是发展迅速，一越占据世界电脑销售量第二的宝座。联想将在全球前三大

6、个人电脑市场中的两个居于领先地位。 在中国，联想个人电脑产品的市场份额达35.2%。凭借其领先的技术，易用的功能、个性化的设计以及多元化的解决方案而广受中国用户欢迎。联想已连续10年保持中国排名第一。联想还拥有针对中国市场的丰富的产品线，包括移动手持设备、服务器、外设和数码产品等。四.财务报表分析资产负债表（单位：百万）报告期2013-03-312012-03-312011-03-31报表类型年报年报年报非流动资产4492.264040.3482769.476流动资产12389.73711820.47936.4

7、63流动负债12091.47411809.6778032.653净流动资产/(负债)298.26310.723-96.19非流动负债2110.3421603.102838.386少数股东权益-(借)/贷13.53886.7340.179净资产/(负债)2666.6432361.2351834.721已发行股本33.46533.13131.941储备2633.1782328.1041802.78股东权益/(亏损)2666.6432361.2351834.721无形资产(非流动资产)3326.4183091.205

8、2134.452物业、厂房及设备(非流动资产)479.777392.474209.417联营公司权益(非流动资产)2.7633.410.914其他投资(非流动资产)69.96271.94678.689应收账款(流动资产)2921.9592384.3061390.005存货(流动资产)1964.7911218.494803.702现金及银行结存(流动资产)3454.0823757.652