住房抵押贷款证券化多赢融资方式

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1、住房抵押贷款证券化多赢融资方式对外经济贸易大学硕士学位论文住房抵押贷款证券化多赢的融资方式姓名郭玲申请学位级别硕士专业金融学指导教师蒋先玲20050301住房抵押贷款证券化多赢的融资方式摘要自从1970年美国推出第一张住房抵押贷款证券以来经过几十年的发展它已经在世界各地不断地被开拓出新的品种对促进发行国的经济和世界金融业的发展做出了积极的贡献被誉为彻底改变传统金融中介方式的金融工具1998年全国范围内的住房分配制度改革促使住房抵押贷款证券化成为中国地产界关注的焦点经过十几年的摸索时至今日可以说无论从政策制定者还是理论界都已经普遍认识到开展住房抵押贷款

2、证券化是大势所趋中国的住房抵押贷款证券化终于由纸上谈兵走向了实战阶段本文作者立足于以往的研究成果指出目前探讨在中国推行住房抵押贷款证券化的可行性及面临的障碍已经不具备现实意义同时通过对参与证券化各当事人的风险和收益的分析水到渠成地推出作者的结论两大主线贯穿全文第一通过文献回顾总结了专家学者关于住房抵押贷款证券化在中国推行的正反两方面观点以及两派观点的片面性第二通过对参与住房抵押贷款证券化融资的各当事人的收益与风险分析得出全文的结论在法制健全资本市场发达资产证券化活跃信用体系和担保市场完备市场透明度较高的前提下住房抵押贷款证券化融资将是一个使多方受益的

3、融资工具对参与住房抵押贷款证券化的各当事人收益与风险的分析是全文的核心主要分五点进行阐述原始权益人的风险与收益分析相关中介机构的风险与收益分析投资者的风险与收益分析贷款购房者的风险与收益分析证券化对完善我国金融市场的作用而其中有关原始权益人和中介机构尤其是SPV的部分又成为重中之重商业银行是住房抵押贷款证券的原始权益人它在住房抵押贷款证券化的过程中所获得主要是非货币化收益这也是资产证券化的意义所在非货币化收益是证券化带给商业银行的收入增加以外的收益主要指商业银行在这一金融创新过程中如何将风险进行化解分散和转移使风险控制在与收益对等的可接受的范围内以保

4、证其自身向更为安全稳健的方向发展提高整个金融系统的安全性和抵御金融风险的能力住房抵押贷款证券化是一个系统工程其交易过程是由特殊目的机构SPV及担保机构受托机构信用增级机构信用评级机构会计师事务所律师事务所等共同完成的住房抵押贷款证券化不仅使各中介机构扩大了业务领域创造了新的利润增长点还有利于健全资本市场SPV在所有中介机构中扮演着最为重要的角色它的两种组织形式导致了两种不同的融资方式真实出售和担保融资对证券化的当事人商业银行和投资者来说这两种资产转移方式均各有利弊当前阶段我国宜采用担保融资的方式进行证券化但是真实出售是一种更先进的资产转移方式是我国资

5、产证券化的长期目标中图分类号F8关键词收益与风险住房抵押贷款证券化SecuritisationofHousingMortgageLoanAProfitFinancingModeAbstractSincetheAmericaissuedthefirstsecuritiesofhousingmortgageloanin1970throughthedevelopmentofdecadesithasbeenceaselesslyexploitedintomanynewvarietieswhichhascontributedactivelytotheecono

6、myofissuingcountriesandthedevelopmentofworldfinancialindustryandisalsopraisedasafinancialinstrumentofchangingtheintermediarymodeoftraditionalfinanceinsideoutIn1998thenationwidereformofhousingassignmentsystemprecipitatedthesecuritisationofhousingmortgageloantobecomethedeeply-con

7、cernedfocusofChineselandcircleThroughtrialanderrorofdecadesuptothepresentitcanbesaidthatwhetherthepolicy-makerorthetheoreticalcirclebothhavegenerallyrealizedthatitisasthetrendofthetimesindicatestodevelopthesecuritisationofhousingmortgageloanFinallythesecuritisationofhousingmort

8、gageloanmakesfortheactualfightfromengaginginidletheori