公司财务预警研究

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1、[摘要]伴随市场环境的日益复杂，企业的财务危机预警系统也愈来愈受到重视。如果企业不能有效的规避风险，危机便会在企业内部机体滋生蔓延。而首当其冲的是企业资金运动的中枢—财务系统，财务状况的逐步恶化将引发财务危机，当危机扩散到企业无法承受的限度时，全面危机就会一触即发。在亚洲金融风暴中，日本、韩国、马来西亚等国的许多大企业覆没，不是没有管理，而是没有对财务风险保持高度的警惕。企业设置良好的财务危机预警系统,利于发现潜在的问题，避免日后出现财务危机对企业造成的巨大损失。本文首先表述了预警系统的定义、功能和研究方法，在此理论基础上,主要运用

2、Z-score模型和财务报表分析法对赛格三星公司的财务状况作了分析，并针对此提出了有助于解决危机的对策。[关键字]财务危机预警；Z计分模型；财务分析目录一、财务预警综述1（一）财务危机的定义1（二）财务危机预警的涵义11.财务危机预警的定义12.财务危机预警的原则2（三）进行财务危机预警研究的意义21.预知财务危机的征兆22.预防财务危机发生或控制其进一步扩大23.避免类似的财务危机再次发生2（四）本文将运用的预警方法介绍31.财务报表分析法32.多变量模型3二、赛格三星公司财务危机预警系统的应用分析5（一）赛格三星公司简介5（二）

3、赛格三星公司财务预警系统的应用51.利用Z分数模型对赛格三星公司进行警情确定62.警情分析63.警情分析的总结9三、赛格三星公司解除财务危机的对策10(一)提高企业的营运能力：培育资本运营人才10(二)以创新来提高盈利能力101.筹资手段的创新102.投资手段的创新103.资本运营手段创新104.产品技术创新11（三）加强管理，控制各种成本费用11（四）树立良好企业形象11参考文献13附注14一、财务预警综述（一）财务危机的定义国内外学者对财务危机的研究，一般认为“财务危机是指企业因财务运作不善而导致财务状况恶化的一系列动态结果”。

4、既包括轻微的财务困难，也包括极端的企业破产清算以及介于两者之间的各种情况。本文认为财务危机复杂多样，缺乏流动性、不能偿还到期债务、资不抵债、亏损、被特别处理等，是财务危机的充分非必要条件;也就是说，一旦发生了上述违约、亏损等情形中的一种就可以说是陷入了财务危机，而发生财务危机却不一定表现为违约或亏损，也可能是其他情形，如市场份额下降，资产收益率下降、存货积压严重等。本文根据资金成本的经济含义，并考虑到我国上市公司的实际情况，认为“财务失败就是公司由于出现了外部或内部的影响(如投资、筹资、营业、交易、失业、偿债等各方面的影响)，出现了

5、严重的资产折现问题。”（二）财务危机预警的涵义1.财务危机预警的定义市场的不可预见性与复杂性，加之决策者素质水平的影响，使得风险成为客观存在。如果企业不能有效的规避与防范各种风险因素，势必会使企业的未来发展陷入危机境地。但财务危机由初步萌生到程度恶化，并非瞬间所致，通常都是经历了一个渐进积累转化的过程。在这一过程中，各种危机的因素，都将直接或间接地在一些敏感性财务指标值的不同变化上反映出来。这样，通过观察这些敏感性财务指标的优劣变化，便可以对企业的财务危机发挥预警作用。因此，所谓财务危机预警系统，就是通过设置并观察一些敏感性财务指标

6、的变化，而对企业可能或将要面临的财务危机进行预测预报的财务分析系统。财务预警主要是以企业的财务报表、经营计划及其他相关会计资料为依据，利用财会、统计、金融、企业管理、市场营销理论，采用比率分析、比较分析、因素分析及多种统计方法，对企业的经营活动、财务活动等进行分析预测，以发现企业在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险，并在危机发生之前向企业经营者发出警告，督促企业管理当局采取有效措施，避免潜在的风险演变成损失，起到未雨绸缪的作用。企业存在目的和价值就是以其所掌握的经济资源去创造最大的财富，实现资产的不断增值。建立财务预警系统要求企

7、业千方百计改善经营策略，提高管理质量，减少或避免财务危机的出现。15财务危机预警事实上是一种风险控制机制。财务危机预警集预测、警示、排警于一身，首先要预测财务危机及可能存在的风险，然后将其以特别的方式警示利益相关者，并提出具体的建议帮助他们规避风险。显然预测与警示只是手段，排警避免不必要的损失才是目的。财务危机的反面是财务安全即上市公司发展过程中风险很小或没有风险的状态，财务危机与风险相伴相生，因而评价上市公司风险的大小可估计其面临的财务危机。在财务预警过程中，应注意合理风险的存在对上市公司来说是必然和必要的，因而，并非所有财务危机

8、都需予以警示，合理程度财务危机的存在是允许的。由于财务危机总会带来负面影响，上市公司有知而不报的动机，因此财务危机预警需要一定程度的强制，应根据财务危机的持久性和危害性即风险的大小决定预警的强度，警示的同时应提供明确避险方法。2.财务