期货公司如何备战资产管理业务

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1、期货公司如何备战资产管理业务作者：新湖期货研究所温雪琴2012-6-130:01:09来源：原创浏览：1380　　目前期货公司资产管理业务操作性较强的组织架构主要有两种：一是在期货公司内部设立作为一级部门或二级部门的资产管理部门，专门负责资产管理业务运行；二是下设全资子公司——资产管理公司。　　中国证监会6月8日发布《期货公司资产管理业务试点办法（征求意见稿）》（下称《试点办法》），向社会各界公开征求意见。这一举措意味着期货三大业务创新在迈出投资咨询业务第一步之后，年内有望迈出第二步——资产管理业务。随着期货行业的不断成长，期货创新业务需求不断增加，推行期货公司资

2、产管理业务的条件日益成熟，行业期盼已久的期货公司资产管理业务即将开闸。　　资产管理业务是指期货公司接受单一客户或特定多个客户的书面委托，根据相关法律规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。期货公司开展资产管理业务有着重大意义:第一，对于期货公司来说，可以改变单一的盈利模式，增加盈利渠道，实现期货公司差异化竞争，使竞争力强的期货公司脱颖而出；第二，对于行业来说，可以减少过度投机行为，通过设立期货投资基金，形成专业的市场投资主体，改善市场投资者结构，改善和优化投资组合，更有效地抵御系统性风险，从而更好地服务国民经济。　　欧美

3、发达国家的期货资产管理业务已相当成熟，其运作模式通常包括基金经理（CPO）、交易经理（TM）、商品交易顾问（CTA）、期货佣金商（FCM）、托管者（Custodian）、基金投资者等，其中CPO是基金的主要管理人，CTA是对期货投资基金进行具体的交易操作。我国期货市场开展资产管理业务将首选期货交易顾问（CTA）这一运作模式。　　期货CTA也称期货投资基金，是指由基金经理募集资金，通过在期货或期权市场交易进行资金运作和管理的基金形式。由于商品交易顾问(CTA)在期货投资基金中的地位举足轻重，行业通常用期货CTA代替期货投资基金。期货公司开展资产管理业务的方式主要包括

4、一对一的特定客户资产管理、集合账户资产管理、信托及基金发行等。特定客户资产管理业务主要指受托方接受单一客户委托，与客户签订合同，根据合同约定的方式、条件、要求及限制，通过客户的账户管理客户委托资产的活动，客户可以是自然人、法人或者依法成立的其他组织，委托资产以现金为主或者是中国证监会允许的其他金融资产。集合账户资产管理业务是指按照受托方集合账户规则，签订资产管理委托合同，在固定续存期将相应资金存入指定的期货交易账户，以封闭或半封闭形式运作的业务模式。期货投资咨询（CTA）信托产品指期货CTA作为商品交易顾问，同信托公司合作发行、以信托公司为受托人的集合资金信托计划

5、。期货投资咨询（CTA）基金是指面向广大投资者发行的、投资者共同承担风险并享有收益，经监管机构批准的、由期货CTA公司发起的期货投资基金。期货公司资产管理业务试点办法的总体思路是坚持在风险可控、加强监管的前提下，采取先部分试点、再稳步推开的方式，从相对简单的“一对一”资产管理业务起步，在现行基本监管制度框架下，开展业务试点，严控风险，待积累经验后，再扩大到“一对多”的资产管理业务。　　期货公司资产管理创新业务步伐渐近，为适应行业发展趋势，期货公司该如何备战这一新业务呢？根据《试点办法》公布的期货公司申请资产管理业务资格的条件以及其他内容，笔者认为期货公司可以重点做

6、好以下准备。　　　　及时掌握国内相关法规政策，认真学习国外先进经验　　　　监管层对期货公司资产管理业务一直很重视，并对相关制度作了深入研究。期货公司应及时掌握相关的政策动向，不断自我调整，以适应大环境的发展变化。《试点办法》规定了期货公司申请资产管理业务试点资格的主要条件，包括净资本、分类评级、合规状况以及人员等方面，对投资范围作了规定，对期货公司申请资产管理业务试点需要建立的相关制度也作了具体要求。期货公司应尽快洞察政策走向，尽早做好符合要求的制度安排。同时，期货公司还应通过学习欧美等发达国家的先进经验，对资产管理业务运作模式、产品设计、风险控制等方面形成全方位

7、、更长远的认识，从而制定出中短期规划及长期规划。中短期规划可以针对“一对一”定向资产管理业务，长期规划可以针对“一对多”定向资产管理以及集合资产管理业务等。　　　　构建合适的组织架构　　　　目前期货公司资产管理业务操作性较强的组织架构主要有两种：一是在期货公司内部设立作为一级部门或二级部门的资产管理部门，专门负责资产管理业务运行；二是下设全资子公司——资产管理公司。在公司内部成立专门的资产管理部门操作相对简单、快速，可以在推出资产管理业务的试点阶段和初始阶段时采用。设立具有独立法人资格的期货资产管理公司既可以隔离其经营风险对母公司的影响，也可以避免其与母公司可能发

8、生的利益冲