中资银行引进境外战略投资者是福是祸-

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1、中资银行引进境外战略投资者是福是祸?我国金融监管部门对此给予了高度评价。银监会主席刘明康认为，公平、公正地选择境内外战略投资者，改变单一的股权结构，实现投资主体多元化，是转变国有商业银行公司治理行为的“催化剂”。引进外资的股份，不完全是为了资本金的问题，更重要的是要带来一个很好的合作效益和合力效益，这个合力的效益就是能够更好地推动中国银行业的改革，更好地提升中国银行业的国际竞争能力。对于外资银行参股中资银行的政策也在不断地放松。2004年底，单个外资机构入股中资银行的比例上限从原来的15％提高到20％。2005年8月，据报道广东发展银行有意将51％的股份出售给外资，银监会一位官员

2、随后指出需要经过特批，但透露银监会可能在不久之后进一步放宽外资投资股份制银行的比例限制。而早期引进战略投资者的深圳发展银行已经被其战略投资者新桥资本取得了实际控制权。境外战略投资者对于入股中资银行显示了极大的兴趣。银行业在中国是垄断性行业，通过参股中资银行并提高其管理水平，可以在管理、财务、市场方面取得巨大的协同效应，获得可观的超额利润。外资银行更感兴趣的是控股中资银行，深圳发展银行和广东发展银行引进战略投资者的实践让它们看到了这种可能。对于中资银行引进所谓的战略投资者这种现象，是“一个愿打、一个愿挨”的情形，或者说是“外资愿来，中方愿接”，所以成为一种时尚也就不足为怪。各方的战

3、略动机中资银行引进国外战略投资者势如破竹，发展迅速，参与者各方背后的意图是什么呢？这里做一简单分析。战略投资者目前而言，境外投资者在中国的战略意图不外乎有以下几类：谋求对中国银行业的控制；抢占中国金融市场份额；在对中国银行业输出管理经验与实施技能援助的同时，获得可观的经济效益；拓展自身的业务领域和盈利空间。虽然中国的银行业将按照中国入世承诺全面开放，但是对于所谓的战略投资者（主要是指国外银行）来说，在全国的营业网点部署、国民认可和文化融合方面外资银行将面临巨大的障碍和很高的成本，而参股中资银行给外资银行一个利用现有国内渠道和网点实现快速布局的便利，并且可以有效回避国民认可和文化差

4、异等方面的障碍，尽快地做到知己知彼，在中国圈占市场，以便在2007年以后和中资银行短兵相接的市场和客户争夺中处于有利地位。参股中资银行，通过不断地增资或者收购股份，或者通过人员安排或者技术业务方面的控制，来取得对中资银行的控股权或者实际控制权，从而以占该中资银行总资产5%左右（我国银行的资本充足率要求为8%，则一般取得5%的资本金投资即可控股）的投资就可以控制和动用该银行100%的资产，资金杠杆效应可达20倍左右，怎能不令外资银行心动。银行业是一个特殊的行业，资金的杠杆效应特别大，理论上8%的资本金就可以控制100%的存款等各项资产，从而可以运用这100%的资金量来进行各项贷款和

5、投资获取利益，况且中国银行业是垄断行业，外资银行控股之后通过改善管理和产品创新加上原有的金融服务优势，一定会获得巨额的超额利润。深圳发展银行已经被外资实际控制，而广东发展银行也将步其后尘，如果四大国有银行在不久的将来也逐步被外资控股或者控制，那么中国的金融安全将面临巨大的威胁。国内银行国内银行一般认为引进国外战略投资者可以带来以下好处：第一点是对公司治理结构有好处。引进公司治理结构完善、管理经验丰富、经营业绩良好的国际一流金融集团，可以帮助中资银行更快地获得进步。第二，通过引进境外战略投资者能够进一步强化国有商业银行的经营约束机制。对国内企业来说，的确有些事情是“当局者迷，旁观者

6、清”，作为一个外来者，境外战略投资者就更容易看清楚。境外战略投资者能够促使其加强管理，加快改进不足之处。第三点是产品和技术方面的要求。应该说这方面我国的金融市场还不发达，很多金融服务需求没有得到满足。引进境外战略投资者在这方面能够对国内银行提供有效的帮助。第四点就是引进境外战略投资者，显然也为IPO（首次公开发行股票）的成功增加了一个重要的砝码。由于境外战略投资者的加盟，直接提升了资本市场对我国国有商业银行乃至中国银行业改革发展的信心，同时也有利于提升上市银行的投资价值。综合来看，中资银行引进境外战略投资者有个心理上的前提条件，就是境外投资者不能控股该银行。在此基础上有两种心态，

7、一种认为拉个外资银行入伙相当于找个帮手，或者拉个垫背的。一方面，国家政策规定单个外资机构入股中资银行的比例上限为20％，距离被控股或者被控制的警戒线还很远，并且认为中国的银行在中国无论什么时候都是中国人说了算，国外战略投资者违背中方意愿施加不了实质性的影响。外资适当参股是可以的，但是控股的事情就别想了。外资银行投资进来，一方面可以提高本银行的资本充足率，可以获得国际化的管理经验和金融产品创新能力，另一方面有助于本银行的国际形象，有利于本银行到国际金融市场融资，何乐而不为呢？最不济