保险投资基金：拓展保险融资功能

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1、保险投资基金：拓展保险融资功能保险基金是由一家或几家保险公司发起设立，并由保险公司自己成立的公司来进行基金管理和运行的一种投资基金模式。作为介于直接入市与间接入市之间的一种重要方式，它与保险资金直接入市和通过拆借或者购买投资基金间接入市形成了国际上通行的保险资金介入证券市场的三种具体方式。鉴于我国保险、证券市场的现实，通过保险投资基金入市较通过股票买卖直接入市的条件要成熟一些，而从保险资金入市的安全性、流动性、收益性以及实现保险市场与证券市场的良性互动等因素综合考虑，保险投资基金入市与保险资金通过基金间接入市相比又具有明显的优势，因此保险投资基金应尽快成为我国拓展现

2、代保险功能的又一重要方式。保险投资基金：拓展保险融资功能保险基金是由一家或几家保险公司发起设立，并由保险公司自己成立的公司来进行基金管理和运行的一种投资基金模式。作为介于直接入市与间接入市之间的一种重要方式，它与保险资金直接入市和通过拆借或者购买投资基金间接入市形成了国际上通行的保险资金介入证券市场的三种具体方式。鉴于我国保险、证券市场的现实，通过保险投资基金入市较通过股票买卖直接入市的条件要成熟一些，而从保险资金入市的安全性、流动性、收益性以及实现保险市场与证券市场的良性互动等因素综合考虑，保险投资基金入市与保险资金通过基金间接入市相比又具有明显的优势，因此保险投

3、资基金应尽快成为我国拓展现代保险功能的又一重要方式。保险投资基金：拓展保险融资功能保险基金是由一家或几家保险公司发起设立，并由保险公司自己成立的公司来进行基金管理和运行的一种投资基金模式。作为介于直接入市与间接入市之间的一种重要方式，它与保险资金直接入市和通过拆借或者购买投资基金间接入市形成了国际上通行的保险资金介入证券市场的三种具体方式。鉴于我国保险、证券市场的现实，通过保险投资基金入市较通过股票买卖直接入市的条件要成熟一些，而从保险资金入市的安全性、流动性、收益性以及实现保险市场与证券市场的良性互动等因素综合考虑，保险投资基金入市与保险资金通过基金间接入市相比又

4、具有明显的优势，因此保险投资基金应尽快成为我国拓展现代保险功能的又一重要方式。保险投资基金：拓展保险融资功能保险基金是由一家或几家保险公司发起设立，并由保险公司自己成立的公司来进行基金管理和运行的一种投资基金模式。作为介于直接入市与间接入市之间的一种重要方式，它与保险资金直接入市和通过拆借或者购买投资基金间接入市形成了国际上通行的保险资金介入证券市场的三种具体方式。鉴于我国保险、证券市场的现实，通过保险投资基金入市较通过股票买卖直接入市的条件要成熟一些，而从保险资金入市的安全性、流动性、收益性以及实现保险市场与证券市场的良性互动等因素综合考虑，保险投资基金入市与保险

5、资金通过基金间接入市相比又具有明显的优势，因此保险投资基金应尽快成为我国拓展现代保险功能的又一重要方式。　　　　保险资金通过基金间接入市的局限性　　我国保险资金通过证券投资基金间接进入证券市场始于1998年，截止2002年底，入市金额已达到亿元，占基金总净值的％，占整个证券市场的％左右。这种方式在有利于形成证券市场一种重要资金力量的同时，也有利于增强保险市场的盈利能力，有利于解决存款的“利差损”问题，成为拓展现代保险融资功能的一种有效形式。但是经过5年的发展，我们发现这种依赖于外部专业投资机构间接入市的方式存在一定的局限性：　　　　1、存在证券投资基金的委托代理问题

6、　　委托代理问题的产生主要由于基金投资人和管理人之间的约束机制和激励机制不对称、不完备导致。根据委托代理理论，由于信息的不对称和监督的高，委托人往往没有办法保证代理人完全勤勉地为自己工作。基金经理们有时为了追求自己的目标，存在着不惜以投资者获得较低的收益为代价的可能性。而且这种间接入市的方式也为外部的专业投资公司进行黑箱操作提供了机会，从而造成保险公司的资金损失。因此，在目前我国基金市场尚未成熟、管理较差的情况下，保险资金间接入市可能导致其它行业的风险转嫁给保险公司，使保险公司承担第三者即投资公司的操作风险。　　　　2、增加交易成本　　保险公司通过证券投资基金间接入

7、市要支付一定的管理费用，加大了保险公司的经营成本。目前我国证券投资基金的年管理费率大约为％，如果考虑到％的基金投资交易佣金，则基金投资对保险资金而言其耗用的年费用约在2％左右。以2002年为例，我国保险业支付给基金业的管理费就高达5亿元，这在证券市场低迷的今天不能算是一个小数目。　　　　3、基金扩容的速度跟不上可入市保险资金的增长速度　　近几年，我国证券投资基金的发展速度很快，预计未来几年的基金增长幅度仍将维持在30％左右，但这样的增长速度并不能满足保险资金入市的需求。据权威部门预测，在未来五年内，我国保险业将以每年20％到30％的速度增长，幅度高于行业的平均速