多氟多公司研究报告

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1、公司研究报告新能源产业多氟多（）化工行业2011年4月8日投资价值分析国信证券厦门营业部金色阳光研究四部无机氟化工明日之星投资摘要公司主营产品氟化盐主要用于铝电解助熔剂，2010年由于其主要原材料萤石等出现较大幅度的上涨导致公司业绩出现较大幅度的下滑，但从去年四季度开始公司也相应提高产品价格，公司业绩也相应的逐季出现修复，2011年随着公司新增产能的投产以及产品价格维持高位将使公司业绩出现大幅上涨。公司以锂电池电解液核心材料六氟磷酸锂为切入点发展锂电池材料，2011一季度开始已开始逐步投产，1亿AH锂电池一期建设

2、也将于今年5月份开始投产，产能为5000万AH。公司在多晶硅原材料制取技术取得重大成果未来有可能成为公司增长的新亮点，此外，公司通过前两年对主要原材料萤石的考察有望于今年收购萤石矿，同时也开始着手锂矿的考察，通过进军上游原材料解决公司的成本波动过大问题。目录12一、公司简介..............................................3二、股权结构..............................................3三、主营业务................

3、..............................3四、行业分析..............................................4（一）上下游关系..........................................4（二）生产工艺............................................5（三）竞争格局............................................6（四）行业壁垒.............

4、...............................6五、发展前景..............................................7（一）市场空间............................................7（二）在建工程............................................8（三）未来产能............................................8六、业绩分析............

5、..................................8（一）成本分析............................................8（二）产品价格............................................9（三）盈利分析............................................9（四）业绩跟踪............................................10（五）业绩动力........

6、....................................10七、投资分析..............................................10（一）主要风险.............................................11（二）业绩测算.............................................1112一、公司简介公司主要从事高性能氟化盐产品的研发、生产和销售业务，并立足锂电池电解液关键材料六氟磷酸锂积极发展锂电池

7、相关材料。主导产品冰晶石和氟化铝主要作为电解铝的助熔剂。在全球范围内，公司氟化盐的综合产能、产量、出口量和市场占有率等方面均居同行业第一位。目前主要产品年产能为氟化铝6万吨、冰晶石6万吨、白炭黑及其他无机氟化物1万吨。公司利用超募资金以六氟磷酸锂为切入点，积极发展锂电池材料和锂电池项目，未来有望成为国内锂电池产业巨头。公司多晶硅原材料制造技术处于试验阶段，未来极有可能实现产业化成为公司业绩增长的新亮点。二、股权结构三、主营业务公司主要产品包括冰晶石（6万吨，全球市场占有率33.17%）、氟化铝（6万吨，全球市场占

8、有率6.15%）、白炭黑（1万吨）及其它无机氟化物，产品广泛应用于冶金、磨料磨具、玻璃制造、电子、军工和农业等。另外公司的锂电池电解液关键材料六氟磷酸锂目前已完成中试并开始批量投产，未来有望打破国外垄断成为公司新的利润增长点，公司以六氟磷酸锂为切入点积极发展锂电池材料，2011年6月份公司锂电池项目一期项目5000万Ah将投产。12四、行业分析（一）上下游关系1、上游上游