货币流动性过剩不是洪水猛兽

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1、流动性过剩实质是投资过剩、消费不足撰文：偷闲看花/孔令功/原创作品/定稿笔者曾以《通胀的根源是分配失衡》、《流动性过剩不是通胀的根源》为题对通胀的根源进行了立论，现再以《货币流动性过剩不是洪水猛兽》为题对流动性进行深入探讨，以期能利益国家、福祉民族、幸福大众。近年来，中国到底存不存在“流动性过剩”，中国经济理论学术界仁者见仁、智者见智。2007年，在全国两会期间，国务院总理温家宝在《政府工作报告》中称：“固定资产投资总规模依然偏大，银行资金流动性过剩问题突出，引发投资增长过快、信贷投放过多的因素仍然存在。”为了积极应对流动性过剩问题，《报告》指出：“继续实行稳健的货币政策，综合

2、运用多种货币政策工具，合理调控货币信贷总量，有效缓解银行资金流动性过剩问题。”我个人认为，中国M2数据已初步反映出中国存在货币流动性过剩的苗头,但是还没有进入“流动性陷阱”类型经济周期危机。当前，中国出现的周期性经济波动还是主要由于过剩型经济矛盾引发的。过剩危机是市场经济的初级经济形式矛盾；“流动性陷阱”是中级经济矛盾；信用萎缩是高级经济矛盾。当然，越高级的经济矛盾越难以治理。货币流动性过剩是导致和加剧某一部类投资性货币供给过剩的根源，形成局部投资过剩、生产过剩是、供给过剩，并-7-不是通货膨胀的源头。所以，通过管理流动性而企图管理通货膨胀的理论，在源头上已大错特错；进而错误的

3、理论指导出错误的实践结果，不足为奇。同理，外国资本大量涌入中国导致的人民币被动增发所产生的货币流动性，也不是中国通货膨胀的货币因素。央行提准收缩被动货币发行释放的流动性而控制通货膨胀的行为和做法，在理论上无依据，实践证明无效果，甚至由于紧缩抑制了总供给而局部加剧了物价水平上涨。多年来，有人视中国国内巨额的居民储蓄存款为“笼中虎”、视金融机构银行体系内的过剩流动性为“洪水猛兽”，源于对现代货币运行规律仅看到了表面现象，没有深刻把握规律内涵所致，并将错误认识应用于实践，一定程度上人为、非主观制造了现实经济社会危机。提准、加息等货币紧缩政策提高了实业生产成本，必然会在产成品售价上涨中

4、得以转嫁和体现。错误的企图通过回收流动性而抑制通货膨胀的认识和操作，提高了企业的财务成本，进而加大了企业产品生产成本，也是导致市场流通商品售价上涨的推动力。经济危机从低到高主要可以划分为三个阶段和类型：初级形式---过剩型经济危机；中级形式---流动性过剩；高级形式---市场信用萎缩。中国经济波动周期历史是：从1994-2000年，主要经历的是通缩期；2001-2007年，主要经历的是“高增长、低通胀”的再通胀恢复期；2008-2012年，适度通胀反弹期。总之，中国还处于过剩型经济周期。-7-此外，我个人认为，中国净出口经济模式的潜力和红利已经枯竭(具体表现为中国ppi、cpi

5、指标数据抬头)，确实需要新的经济增长模式，否则通货膨胀将是中国不能承受之重。2012年以后：通胀抬头……？我们应认真研究，正确对待、高度重视之。多年来，人民币低名义汇率政策使中国出口大于进口，造成总需求大于总供给，迫使中国开始出现通货膨胀苗头。欧元、美元持续印钱透支中国，刺激中国内部通胀抬头。虽然，1994→2000年的中国通货紧缩，终于在2001年中国入世后被欧美累计、天量印钱透支导致的再通胀所解除；但是，持续的外国消费对中国过剩生产的透支已有拉动中国通货膨胀抬头的危险；均衡汇率、取消出口退税补贴而平衡中国进出口，已是当务之急，时不我待。吃进外币、放出人民币，不是中国本币货币

6、发行的唯一渠道。比如：在公开市场买进国债也可以放松银根、释放流动性。“外汇占款”反映出中国本币被动货币发行是由于外币大量涌入中国而挤压了其他渠道的货币发行方式。现行《中国人民银行银行法》中亦无外币是人民币货币发行准备和发行之“锚”的规定。高税收是收，高福利是支，收用于支从而促进有效消费；税收缺口可以用财赤、透支弥补，终极办法可以用货币发行手段彻底解决有效消费不足和缺口问题，但是透支规模不能超过过剩额度。财政是第一税务局；金融是第二税务局；土地是第三税务-7-局；关键在于将显性和隐性收缴上来的税收主要用于改善和增进国民福利，从而提升国家整体有效消费能力。债务实质不过就是一个记录在

7、国家主体上的数字符号而已；同样，货币发行也不过是计算在央行头上的负债数字符号罢了，特别是在中国从1999年全面进入经济过剩阶段这一基本事实面前更是如此。国家扩张财政债务、央行膨胀货币信用，从财政和货币两种手段入手提升国内有效消费，从而将过剩消化在内部，实现国内市场产销两旺，弥补国民福利欠帐，化解过剩型经济危机。保持现状和存量货币计量社会财富分配；应用“空投货币”，定量精确控制增量货币供给，在经济过剩背景下大部分要分配到劳动阶层，从而进行“货币覆盖”化解存量矛盾，解决有效消费不足问题。“空投货