国风塑业财务报告分析

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国风塑业财务报告分析

1财务报告分析公司简介及经营范围资产负债表分析利润表分析现金流量表分析杜邦分析财务分析总结及建议

2一、公司简介及经营范围（一）公司简介安徽国风塑业股份有限公司是由安徽国风集团有限公司独家发起，通过募集的方式设立的股份有限公司。公司成立于1998年9月23日，同年11月19日在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码：000859。注册资本4.2048亿元。现发行流通A股42048万股，限售A股14832.7485万股，总股本56880.7485万股。

3目前国风塑业公司员工约1500人。公司下设国风塑业建材有限公司、国风塑业木塑科技有限公司、国风飞金属高科技材料有限公司，形成了以塑料薄膜为主，塑建材料、木塑新材料、工程塑料、新型非进出材料为辅的产品多元化、支出产品规模化格局。起主导产品塑料薄膜年生产能力达10万吨，位居国内同行业之前列；塑料建材及木塑新建材年生产能力达5万吨；新型非金属材料年生产加工能力达10万吨，位居国内同行业之首位。国风塑业是安徽省15家重点扶持的企业之一、全国最大的综合塑料加工基地之一，国家级重点高新技术企业、国家质量信誉AAA等级企业、中国企业管理科学实验基地、国家级重合守信用企业、优秀出口企业；“国风”商标被认定为中国驰名商标，薄膜产品获得国家免检产品和中国名牌产品称号。公司先后通过IS9001质量管理体系、ISO/TS16949质量管理体系、ISO14001环境管理体系、SHSAS18001职业健康安全管理体系、QS质量安全管理体系、英国UKAS质量管理体系等认证。

4（二）经营范围塑胶建材及附件、塑料薄膜、其他塑料制品、非金属新型材料及金属制品的制造、安装和销售；企业自产产品及相关技术出口（国家限定公司经营或禁止出口商品除外）；企业生产、科研所需的原材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术进口（国家限定公司经营或禁止进口的除外）。主要产品及业务室塑料建材、门窗、BOPP和PE塑料薄膜等。

5二、资产负债表分析（一）资产负债表共同比分析

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82012、2013年流动资产与非流动资产结构分析该公司2013年流动资产比重为38%，非流动资产比重为62%，该公司的资产主要为非流动资产，流动性较弱，相对来说有很大资产风险，但是国风塑业是属于工业公司，行业特征使得非流动资产大于流动资产。国风塑业流动资产跟非流动资产比率属于行业平局水平。该公司2013年流动资产比重比2012年降低了2%，变动幅度很小，说明公司资产结构相对比较稳定，资产流动性略有减弱。

92013年流动资产结构分析流动资产主要是由货币资金、应收账款、存货、其他应收款构成。由上图可以看出企业货币资金仅占15%，说明企业偿债能力一般。另外流动资产中应收账款所占比率在44%，是构成流动资产的主要部分，应收账款比率过大，说明2013年企业的资金周转能力低，可能影响企业的正常经营,有发生呆账、坏账的风险。

10负债合计与所有者权益合计比重分析可以看出所有者权益所占的比重大于负责所占的比重，而且两者都变化不大。这说明企业对外借债较少，这不一定是好事，如果企业能获得较高的收益率，多借债有利于企业增加利润。企业在2013年增加了负债，优化了资产结构。

112012-2013年流动负债与流动资产共同比变化分析由左图可以看出该企业流动资产呈下降趋势，流动负债有所增加，而且流动资产的比率远大于流动负债的比率，说明企业偿还短期负责的能力强。

12（二）资产负债表比较分析

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142012-2013比较资产负债表变化图：2013年货币资金、应收票据、应收账款、存货等指标与2012年初步比较而言均呈负增长势头，流动负债与2012年比较增加了9.5%个百分点，所有者权益与2012年比较减少2.78%。因此初步分析得出2013年公司负债增加，企业经济成下滑趋势，公司处于亏损状态！

15（三）资产负债表相关指标分析短期偿债能力分析年份20122013流动比率1.29121.1982速动比率0.89920.8925现金比率14.091516.597流动比率分析国风塑业2012-2013年流动比率分别为1.2912、1.1982，2013流动比率与2012年相比降低了0.093，这说明流动比率状态不好，企业偿债能力不稳定。除了满足日常生产经营的流动资金需要外，企业没有足够的财力偿还短期债务。

16速动比率分析企业该指标与流动比率指标大致相似说明企业的短期偿债能力的强弱。国风塑业2012-2013年速动比率分别为0.8992、0.8925，2013流动比率与2012年相比降低了0.0067个百分点，这说明企业2013年的短期偿债能力低于2012年。现金比率分析从图2-4可以看出国风塑业现金利用率低下，2011-2012年该企业现金比率下降，可能是由于该企业将现金由于扩大生产或用于其他方面的投资，这提高了现金的利用率。

17长期偿债能力资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认为企业的负债比率应保持50％左右。最高不应超过65%，70%以上会出现财务困境。由图2-5可知，2012—2013年的资产负债率由38%降低到31%，说明国风塑业的资产负债率变化不大，远远低于65%，但是过低的资产负债率说明了国风塑业的日常运营管理不流畅。1.资产负债率公式：资产负债率=负债总额÷资产总额

182.负债所有者权益比率公式：负债所有者权益比率=负债总额÷所有者权益总额％负债股权比率是从股东权益对长期负债的保障程度来评价企业的长期偿债能力的。该比率越低，表明企业的长期偿债能力越高，债权人承担的风险越小。从左图中可以看出国风塑业的负债与所有者权益比率呈下降的趋势，而且趋势很明显，从2012年到2013年下降了15个百分点左右，该企业的负债所有者权益比率高，说明该企业长期偿债能力很弱。

193.利息保障倍数公式：利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=息税前利润=(企业的营业利润+企业支付的利息费用+企业支付的所得税)/利息费用一般来说，该指标越高，说明企业支付利息费用的能力越强，企业对到期债务偿还的保障程度也就越高。从上表可以看出，国风塑业的利息保障倍数由2012年的-320.4886上升到2013年54.9432。2012年企业出现了亏损，导致利息保障倍数下降到负值。2013年有所回升，使得利息保障倍数上升到54.9432。这说明该企业长期支付能力还是很强的，不用担心长期负债。同时由2-7变化图看出，利息变化倍数变化趋势较大。

20营运能力分析企业运营能力年份20122013应收账款周转率1.8281.6079存货周转率1.87871.8716流动资产周转率0.5960.5431固定资产周转率00股东权益周转率0.33830.3275总资产周转率0.23430.2035应收账款周转天196.9365223.8945存货周转天数191.6219192.3488流动资产周转天604.0268662.8614总资产周转天数1536.49171769.0418

21从上图可以看出该企业的各项运营能力的周转率指标均呈下降趋势。这说明企业的管理人员没有加强管理，使得该企业的运行表现越来越不好，这对投资者来说是一件不利的事。同时，从上表也可以看出应收账款周转天数、存货周转天数、流动资产周转天数都呈上升趋势，这表明了该企业的管理出现了问题，运营能力明显的下降，流动资产的流动性明显减弱了。

221.应收账款指标分析应收账款周转率是反映应收账款变现能力快慢及管理效率高低的指标。从上图应收账款周转率可以看出，2012-2013年，国风塑业的该指标显著降低，表明企业的收款速度降低了，在应收账款上占用的资金增加，坏账损失发生的可能性增大，企业的经营管理较之2012年有明显减弱。也表明了资产的流动性比2012年低，偿债能力减弱了。资金过多的呆滞在应收账款上，可能是企业信用降低了。

232.存货指标分析存货周转率是衡量和评价企业从购入存货、投入生产到销售收回等各环节管理状况的综合性指标。从上图可以看出国风塑业2012-2013年该指标下降，表明存货占用水平上升、流动性减弱，存货转换为现金或应收账款的速度变慢，存货存储越低，占用的资金就会越多。主要原因是可能是市场不景气。国风塑业应加强存货管理，采取积极的销售策略，减少存货营运资金占用量。

243.总资产周转率固定资产周转率越高，表明企业股东资产周转速度越快，离异效率越高，即固定资产投资得当，结构分布合理，营运能力较强。由上表可以看出2012年的总资产周转率为0.2343，2013年为0.2035，由上图可以看出总资产周转率降低了，同时，2012年的总资产周转天数为1536.4917天，，2013年为1769.0418天，说明企业的利用其全部资产进行经营效率在降低，销售能力在降低，同时使得企业的获利能力也降低了。

25二、利润表分析（一）比较共同比利润表从表可以看出，国风塑业股份有限公司2013年的各项费用，成本项目的比重均略有增加，从而使税前利润和净利润有所上升，但总体利润是负值。联系营业收入的绝对金额，主要是国风塑业股份有限公司2013年的营业收入比2012年有所增加，但总体还是处于亏本状态。

26（二）比较利润表分析

27根据比较利润表得出以下分析营业收入和利润均成下降趋势，而且利润的下降幅度达到43.3%，比营业收入的下降幅度6.6%。利润下降的主要因素有：营业成本，销售费用和营业税及附加的减幅均大于营业成本的得减幅，表明企业在收购和销售环节出现问题，管理费用减幅不大，财务费用不但未减而且上升了11.8%，营业外支出也上升了41.9%，这些说明公司的管理水平存在很大问题。综合以上两点，可以作出初步评价：国风塑业股份有限公司在业务经营和企业管理两个方面都存在较大问题，企业经济效益受到很大影响。

28（三）利润表相关财务指标分析1.企业盈利能力指标分析销售毛利率是公司销售净利率的最初基础，没有足够的大的毛利率便不能盈利。计算表明，公司2013年比2012年的销售毛利率增加2.7%表明企业的获利能力增加了.相比较2012年度盈利还是有很大进展的。由表说明了，2013年比2012年的销售净利率增加了5.04%，表明企业营业收入相对于2012年收益水平提高了，当时2013年度销售净利率为-0.01%，说明企业利润是有亏损的，企业在增加销售收入额的同时，必须相应的获得更多的净利润，才能促使企业的销售净利率保持不变或者有所提高。

29营业利润指标分析企业的营业利润率是反映企业在增加收入，提高效益方面的管理绩效。由表示说2012年与2013年度企业营业利润一直未盈亏状态。说明企业的盈利能力存在很大问题，但2013年度先比对2012年度亏损利润小了很多，证明企业有所行动，但还是在盈利上能力很弱。项目/年度2013年2012年营业利润/万元-9074860-16007900营业收入/万元291332000311774000营业利润率/%-3.11-5.134

30销售利润率分析由表计算所得，2013年比2012年的销售利润率增加了4.39%，指标越高，说明企业销售获利能力越强，企业经营的效益更好，对投资者和债权人越有利。但是企业利润一直处于自负盈亏，说明企业还是存在一定的问题。项目/年度2013033120120331利润总额/万元-1881110-15700100营业收入/万元291332000311774000销售利润率/%-0.65-5.04

31项目/年度2013033120120331净利润/万元-1900520-15733100营业成本/万元265261000292299000成本利润率/%-0.72-5.38成本利润率分析企业为了选择经营品种，有时需要测量每一品种的经营效益，因而在企业的管理工作中，还有使用成本利润率指标测量盈利能力的做法，上述计算表中2013年度比2012年度成本利润率增加了4.66%，但企业经营一直是亏本进行生产的。

32项目/年度2013033120120331净利润/万元-1900520-15733100营业成本/万元265261000292299000营业税金及附加/万元159886194677销售费用/万元87801908032560管理费用/万元2192480023311100财务费用/万元41749703733770成本费用总额/万元300300846327571107成本费用利润率/%-0.63-4.8成本费用率分析计算结果表明公司2013的成本费用利润率比2012日提高了4.17%。说明企业耗费一定成本费用所得的收益略有增加，但是企业一直处于自负盈亏的生产。

332.上市公司盈利能力分析每股收益项目/年度20132012净利润/万元-190.05-1,573.31年末普通股总数/万股42233.3342067.11每股收益/元-0.0045-0.0374计算结果表明：国风塑业每股收益提高了0.0329元，说明每一股可得到的力图增多，股东的投资回报增大。但是由于企业净利润一直是亏的，所以每股都处于亏本收益，只是2013年相比较2012年亏本减低很多。

34市净率项目/时间20132012每股市价3.734.63每股净资产2.11302.1733市净率1.62.13市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高。国风塑业2013年相比于2012年市净率下降了0.53。

35市盈率项目/时间20132012每股市价3.734.63每股收益-0.0045-0.0374市盈率-828.89-123.8由图表看，2013年比2012年的市净率减少很多，由于每股收益为负值，投资风险很高，投资报酬回报率就减低。表明公司的前景欠佳，投资者都对其没有太大的信心，不愿意承担较大的风险，因而股票价格居低不上，公司盈利较低处于自负盈亏状态，净利润处于负值，使得整体市净率一直很低。

363.利润表财务指标综合分析营业利润率对公司盈利能力的考察更趋全面，比例越高表明盈利能力越强。销售利润率越高，说明公司销售获利能力越强，公司经营的效益越好，对投资者和债权人越有利；销售净利率表示公司营业收入的收益水平，利率越高说明企业受益越好。从销售毛利率，营业利润率，销售利润率和销售净利率分析。企业2013年度的获利能力比2012年的提高很多，但是在营业利润率，销售利润率和销售净利率上，2013年先对与2012年有明显的提高，企业的盈利能力也逐步变强，但是企业一直处于自负盈亏状态，利润一直是在亏本，说明企业经营管理水平，经营环节存在问题，盈利水平还是较差。

37三、现金流量表分析（一）现金流量增减变动分析

38由比较现金流量表分析得该公司经营活动现金流入量与流出量均有所增加，增长幅度分别为7.71%和1.2%，现金流出量的增长小于现金流入量的增长，因此现金流量净额幅度有所增加，数额为1864.6万元，上升幅度达163%。说明该公司2013年经营活动创造现金流量的能力比较强。投资活动现金流入量与流出量均有所增加，幅度分别为256%和173%，现金流入大于现金流出，使得该公司投资活动产生的现金流量净额呈现负增长趋势，说明该公司在加大投资力度和扩大经营规模。从2013年该公司的现金流量表可以看出，该公司投资活动现金支出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产，只有处置固定资产等收回的现金为该企业带来了少量的现金流入，小于支出的现金，最终投资活动的现金流量净额呈负增长，处于入不敷出的状态。筹资活动现金流入量与现金流出量与上年相比均有所增加，现金流入量增长幅度为40%，现金流出增长幅度为9.3%。并且现金流入量大于现金流出量，该企业筹资活动的产生的现金流量大于零。根据投资活动了解到，该企业的筹资活动是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动行为。

39（二）现金流量比率分析1.流动性分析现金流动负债比=经营现金净流入/流动负债=726.46/45053.6=0.016国风塑业的经营现金流动负债比略大于0.016，表明该企业经营活动产生的现金净流量不足，不能保障企业按期偿还到期债务，资金运转能力差，获利能力较弱。现金债务总额比=经营活动的现金净流入/债务总额=726.46/54559.4=0.013国风塑业公司的现金债务总额比反映了该企业用每年的经营活动现金流量偿付所有债务的能力。这个比率越大，说明企业承担债务的能力越强。国风塑业公司的最大的付息能力是1.3%，即利息达到1.3%时企业仍能按时付息，数据表明，该企业的付息能力较差。

402.获取现金能力分析营业收入现金比率=经营现金净流入/营业收入=726.46/29133.2=0.024该公司每元销售可以提供0.024元的现金净流入，数据表明，该企业获取现金能力一般，经营状况尚可。全部资产现金回收率=经营现金净收入/全部资产=729.46/354456.00=0.0051该比率表明，国风塑业公司的每元投资可以产生0.005元现金。该指标显示，国风塑业公司每元资产获取现金的能力一般。盈余现金保障倍数=经营活动的现金净流入/净利润=729.46/-190.05=-3.39盈余现金保障倍数是企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，反映了企业盈余的质量。通过数据显示，该企业当期净利润为负值，经营成果差。

41（三）现金流量表机构分析

42由上表分析可得：该企业公司各年现金流入量中经营活动所产生的现金流入量是构成现金流入量合计的主要部分，在2013年度达到了82.4%。该公司的投资和筹资活动所产生的现金流入量的比重很小，现金流出量也是绝大部分由经营活动现金流出量构成，所占比重达到了76.82%。而经营活动的现金流量所占现金流量净额合计的比重却只有44.57%。从现金流量结构分析中可以看出，公司的现金流入量主要依靠经营活动所产生的现金流量，也有一部分来自企业的筹资活动，来自投资活动的现金极少，不到1.63%。而2013年度，公司经营活动创造现金流量的能力明显要比2012年度上升许多。在企业各年流出的现金中，经营活动流出的现金都所占比例是最高的，2012年度占88.45%，2013年度占76.82%，然后依次为投资活动、筹资活动。在经营活动流出的现金中从现金流量表可知主要是购买商品、接受劳务支付的现金和支付的各项税费，这些费用是引起现金流出的主要原因（也包括偿还的债务）该公司2013年度经营活动尚属正常，其现金流量为正数和筹资活动为正数，但数值远远小于流出数，其主要原因2013年度投资所支付的现金比较多，总表中可以看出支出大于流入，因此说明该公司资金呈现净流出状态。

43四、所有者权益结构分析（一）所有者权益构成表通过编制国风塑业所有者权益结构及增减变动分析表来对该企业所有者权益进行分析，我们可以看到：国风公司未分配利润2013年比2012年减少了3918.9万元，其他没有变化，意味着公司的自由资金减少，投资和债券的保障程度降低，公司获利能力和偿债能力都降低了。

44（二）指标分析计算公式如下：平均资本={（年初实收资本+年初资本公积）+（年末实收资本+年末资本公积）}/22013年：资本收益率=净利润/平均资本×100%=-3918.91/83665.1=-4.72012年：资本收益率=净利润/平均资本×100%=474.05/83665.1=0.57从上表看出，国风公司2013年的资本收益率比2012年的下降了5.37个百分点，在2013年为亏损状态，根据利润表的分析和计算已知该公司的净利润降低了9.27%。

45五、杜邦分析

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48（一）对权益净利率的分析权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。该公司的权益净利率在2012年至2013年间出现了一定程度的下滑，分别从2012年的0.0051下降至2013年的-0.044.企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。这些指标对公司的管理者也至关重要。公司经理们为改善财务决策而进行财务分析，他们可以将权益净利率分解为权益乘数和资产净利率，以找到问题产生的原因。权益净利润分析表：安徽国风权益净利率=资产净利率×权益乘数20120.0051=0.0036×1.422013-0.0440=-0.0274×1.60由于净资产收益率的变动是资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（总资产净利率）两方面共同作用的结果，通过因素分析法知道，总资产净利率对权益净利率的影响是-4.40%，权益乘数对权益净利率的影响是-0.50%。由此可见，就影响程度来讲，很差的资产利用效率所带来的杠杆收益下降幅度大于举债经营变动所产生的影响。

49（二）分解分析过程经过分解表明，权益净利率的改变多数由于资产利用和成本控制效率下降（资产净利率下降），而资本结构的改变（权益乘数也有改变）对权益净利率的改变影响其微。对资产净利率进行分解：安徽国风资产净利率＝销售净利率×总资产周转率2012年0.0036＝0.0033×1.07522013年-0.0274＝-0.0288×0.9510通过分解可以看出2013年的总资产周转率有所降低，说明资产的利用没有得到了比较好的控制，显示出比前一年较差的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在降低。总资产周转率降低的同时销售净利率的减少加大了资产净利率的下降。

50对销售净利率进行分解：安徽国风销售净利率＝净利润÷销售收入2012年0.0033＝474÷1430002013年-0.0288＝-3919÷136000该公司2013销售收入大幅度降低，并且净利润也随之减少，分析其原因是全部收入大幅减少，即使成本费用小幅降低也不足弥补利润的总体下降。从表一可知：全部收入从2012年145000万元减少到2013年137000万元，全部收入减少了8000万。下面对全部成收入进行分解：安徽国风全部收入=营业收入+营业外收入+投资收益2012144843=143000+1728+1152013137266.46=136000+1263+3.46该公司2013年的营业收入大幅降低，降低幅度相当于全部收入的降低幅度。

51综上分析得出，安徽国风塑业权益净利率的降低主要原因是企业营业收入的减少，也正是因为营业收入的减少导致了净利润大幅降低，从而引起了销售净利率的减少，显示出该公司销售盈利能力的降低。销售净利率的减少导致总资产净利率的降低，销售净利率的减少起到了阻碍的作用，直接导致企业权益净利率的减少。安徽国风塑业增加的权益乘数，说明他们的资本结构在2012至2013年发生了变动2013年的权益乘数较2012年有所增加。该公司的权益乘数一直处于1～2之间，也即资产负债率在10％～20％之间，属于保守战略型企业。管理者应该准确把握公司所处的环境，准确预测利润，合理增加负债，扩大经营杠杆，增加企业创造财富的实力。

52六、财务分析总结及建议通过对国风塑业2013年与2012年各项财务数据的比较，我们发现，国风塑业偿债能力与营运能力均有所下降，虽然企业的盈利能力逐步变强，但是企业一直处于自负盈亏状态，公司经营出现亏损，而且在2013年投资比例大幅度上升，影响了企业的现金周转。总体来说，国风塑业公司在经营和管理方面存在问题，导致企业利润连续亏损。企业应在资产结构方面进行改革，所有者权益所占的比重大于负债所占的比重，应适当增加负债，扩大经营杠杆，增加企业创造财富的实力。进行合理的企业投资经营规划，减免不必要的期间费用与营业外支出，提高资金的利用率。企业还应调整信用政策、收款政策，提高应收账款周转率，加速资金流动，及时规避发生坏账、呆账的风险。

53多谢倾听