债券市场月报：7月经济数据预测

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]证券研究报告发布时间：2017-08-01债券市场月报7月经济数据预测[Table_Report]相关报告报告摘要：《二季度宏观经济数据点评及债市分析：二季度宏观经济超预期，但下行压力仍存，债[Table_Summary]1.投资小幅回落：房地产投资方面，从拿地情况来看7月房地产企业拿市可以乐观些》地热情有所下降，前四周100大中城市成交土地占地面积同比下降2017-07-1911.95%，增速较6月下降13.54个百分点，预计7月房地产投资累计同比增速为8.2%；从财政支出和基建资金来源的角度，基建融资存

2、在一定的《6月财政收支数据点评：财政支出积极，压力，预计7月基建投资累计同比增速小幅下滑至16%；出口的向好趋土地出让仍强》势和工业企业利润增速的提升对制造业形成了一定的支撑且另一方面去2017-07-17年同期制造业投资基数较低，低基数效应叠加预计7月制造业投资增速上升至6%。预计7月固定资产投资累计同比增速为8.3%。《6月贸易数据点评：外需强劲，内需回暖，2.7月份工业增加值：电力方面6大电厂耗煤7月同比增速为10%，环比贸易顺差扩大支撑外汇储备缓慢回升》增速为13.02，较上期有较大上升，钢铁方面7月全国高炉开工率为77.35，2017-07-17小幅上升，水泥价格方面全国水泥价格指

3、数小幅下行，7月以来螺纹钢价格同比增速60.9%，略低于6月同比增速62.7%，同时钢贸商螺纹钢库存《6月金融数据点评及债市分析：实体融资小幅回升，但整体处于低位。预计7月工业增加值同比增速回落至7.2%。需求走强，仍需关注持续性；M2增速续降，银行流动性压力仍存》3.7月社会消费零售总额小幅回落，预计当月同比增速为11.3%：汽车消2017-07-17费方面，全国乘联会数据显示1-3周的总体零售增速达到6.2%的较好状态；7月车市批发走势较强，第一、二周同比增长15%，第三周的厂家《2017年利率债中期投资策略：事需缓图，批发达到4.97万台，同比增长14%，依旧保持超强的增长状态。房地产

4、循循而进》销售有一定幅度的回落，WTI原油价格止跌反弹，且主要食品价格保持2017-07-11平稳，猪肉价格跌幅收窄，鲜菜价格止跌反弹。4.外贸市场的持续向好，出口增速7月继续维持在较高水平，预计出口《债券市场专题报告：如何理解稳健中性的同比增速11%。从进口价格看，进口铁矿石价格同比涨幅约12%；铁矿货币政策，从M2的结构性变化讲起》砂进口数量同比走势上升。预计进口金额7月同比增速为19.5%，贸易顺2017-07-01差预计为423亿美元。5.7月社融：当前金融去杠杆的背景下，融资回归表内的趋势将会持续，[Table_Author]表内信贷在社融占比也在逐渐提高信用债7月以来已公布发行量

5、6660.40亿元，净融资规模1769.21亿元，两者均创去年12月份以来新高。预计7证券分析师：刘立喜执业证书编号：S0550511020007月新增贷款9200亿元，社会融资规模1.2万亿元。M2：金融机构表外扩张速度放缓，由此派生的存款和M2增速相应下降，同时考虑去年同期的研究助理：张亮低基数效应以及债券融资的上升，预计7月M2增速小幅上升至9.7%。执业证书编号：S0550116020020021-20361033zhang_liang@nesc.cn请务必阅读正文后的声明及说明债券市场月报-债券研究报告目录1.7月经济数据预测............................

6、.....................................................42.国内宏观经济跟踪及预测.....................................................................42.1.固定资产投资...........................................................................................................42.1.1.房地产投资.................................

7、...............................................................................42.1.2.基建投资....................................................................................................................