机械设备行业深度研究“匠心制造”系列报告之六：油服产业新观察（上篇）

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1、证券研究报告行业研究/深度研究2017年09月12日行业评级：油服产业新观察（上篇）机械设备增持（维持）“匠心制造”系列报告之六油田服务技术与设备：贯穿油田勘探开发的产业主线油气产业链较长，主要可分为上游生产、中游储运和下游应用，其中上游章诚执业证书编号：S0570515020001主要是油气资源的勘探、开发与生产阶段。与该环节对应，油田技术服务研究员021-28972071是指在石油公司勘探、开发过程中为其提供的工程和技术服务的总称，油zhangcheng@htsc.com气设备主要是指各种用于勘探、开发和生产环节的机械设备等。肖群稀执业证书编号：S057

2、0512070051研究员0755-82492802五大板块：勘察物探、钻完井、测录试、油田生产、油田工程建设xiaoqunxi@htsc.com油服板块包括：1）地质勘探旨在查明油气生成和聚集的有利地带和分布规关东奇来021-28972081律以找到油气田，物探旨在用物理原理研究地质构造和解决勘探中的问题。联系人guandongqilai@htsc.com2）钻井是利用钻机等设备和技术钻达地下油气层的工作，完井是将井底和油层以一定结构连通起来的工艺。3）录井是建立录井剖面，评价油气层，黄波0755-82493570联系人huangbo@htsc.com为石

3、油工程提供钻井信息服务的过程，测井是测量地球物理参数的方法。4）采油过程是将原油采到地上，实现高产稳产的过程，包括自喷采油法和人工举升法等，油气井增产工艺包括水力压裂及酸化处理法等。5）油气集输相关研究指采出油气经初加工输到炼油厂及用户的工艺全过程。1《机械设备:匠心制造再梳理，推荐铁路后国内油服产业格局：国企主导油服市场，民企发展油气设备市场》2017.09市场上主要的国有设备服务公司均偏向于服务型，而油服行业民营上市公2《机械设备:地热，或成雄安重要能源选择》司主要集中在设备端。钻井业务方面，中石油钻井工作量占据国内大部分2017.09份额（2014年总

4、井数占全国66%），其钻井服务主要由中石油集团下属钻3《机械设备:锂电设备，助造动力强芯》探公司提供，民营公司占据少量份额，但保持上升趋势。目前国家正加快2017.09油气改革步伐，行业市场化将逐步提升，民营油田技术服务企业有望获得更多市场机会。行业走势图逆势改革，斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯三大海外巨头优势依旧突出行业低谷期海外三大巨头运筹帷幄，全球优势地位依旧显著。斯伦贝谢提14%供业内最为完整的产品与服务链，强大的技术革新+收购+剥离+一体化油田服务能力+全球化团队合作+健全的管理体系铸就世界油服第一大巨头。9%哈里伯顿在市场下行之前就开始实施内部变革

5、，提高页岩钻机供应，打破4%部门间壁垒，提升自身的定价能力。贝克休斯采取了较为广泛的战略调整，在短期内将业务集中于稳定又不缺乏弹性的市场，待景气周期来临再进行-1%全球业务扩展。-6%160916111701170317051707外延并购+内部优化或是本土崛起路径，民营油服企业有望受益油气改革机械设备沪深300我们认为，中国油服企业想要迈入全球第一梯队，一方面需抓住油价波动资料来源：Wind机遇适时兼并收购优良资产，跨越式提高技术水平和服务能力；另一方面则需内部重组优化业务结构，加大技术投入和创新以提高核心竞争力。就民营油服企业而言，油气上游改革有望扩大国

6、内市场，参与主体多元化或将为民营油服企业带来更多合作机遇，建议重点关注恒泰艾普、杰瑞股份等在油田服务技术上拥有核心竞争力和完善布局的优秀民营油服企业。风险提示：国际原油价格下行，国内油气改革进程不及预期。谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准112741502/16348/2017091213:35行业研究/深度研究

7、2017年09月12日正文目录油田服务技术与设备：贯穿油田勘探开发的产业主线.......................................................4油田勘探开发的技术路线解析..........

8、.................................................................................6油服板块一：地质勘查与物探服务............................................................................6油服板块二：钻完井服务..........................................................................................7油服板块三：

9、测录试服务.....................