道氏理论在期货实战中的应用

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1、道氏理论在期货实战中的应用(一）市场价格分为三种运动道氏理论认为任何市场同时存在三种价格运动：日常波动可能持续数天至数个星期，次级运动可能持续数个星期至数个月，基本运动可能持续数月至数年。道氏理论所确定的三种走势不仅适用于股票市场也适用于期货市场。针对这三种运动，在市场中也分别对应存在三种基本类型的参与者，交易者、投机者、投资者。交易者的活动主要集中在盘中交易并引起日常波动，他们买卖股票或交易商品，时间框架在数分钟至数星期之内。投机者专注于次级运动，建立市场头寸，并持有大约数星期至数月的时间。投资者交易的

2、是基本运动，持有的头寸可以长达数月至数年。投资者拥有较大的资金量，并且他们是依据价值进行投资的，因此通常称他们为价值投资者。价值投资者依据对价值的评估，而不是对价格的评估进行投资，由于这个过程需要较长时间，因此通常也称他们为长期投资者。他们知道市场具有自然规律，由于基本运动反映的是市场发展客观规律。因此它不可能被人为操纵，而只能被人为利用。因为市场的力量运动大于机构的力量，所以无人能操纵基本运动。基本运动是指价格波动的大方向，一般持续的时间比较长，通常一年或一年以上。道氏理论认为价格走势的基本运动是有规律

3、可循的，可呈现一定的趋势性。对投资者的行为有影响的是基本运动，而次级运动和日常波动不会影响投资者的的行为。市场的投机者，根据次级运动的走势为操作、考虑的因素，通过买卖获利，因此次级运动对他们的行为起决定作用。对投资者来说在关注基本运动的同时更加关注次级运动。高瞻远瞩的专业投资者根据经济周期的规律利用资金优势进行基本运动的投资。大众投资者也就是交易者他们通常都是小资金，影响的是日常波动。由于大众行为受大众情绪影响，这意味着交易者常有不理智的行为。日常波动最难预测，唯有交易者才能会随时考虑它，投机者和投资者仅

4、有少数情况下才会关心日常波动，希望在日常波动中寻找适当的买进或卖出机会。以追求最大的获利。总体上看，投机者和大众投资者在次级运动和日常波动中赚小钱，而在基本运动的水平上输大钱！因此合下来成为最终的输家，而少数真正的投资家---聪明资金，则是在次级运动和日常波动中输小钱，而在基本运动上赚大钱，因而成为最大的赢家。在全世界参与人数最多的交易市场中赢家很少。在投资市场中能够长期稳定赢利的能够成功的投资者只占市场的5%-10%，其余的人都会在市场亏损。（二）技术分析的真正意义发现基本运动的过程是需要技术的，需要用

5、技术方法，技术工具剥离日常和次级运动的过程才是真正意义上的技术分析。技术分析的真正含义不是‘看图说话’而是透过市场表面波动，探索市场基本运动规律的方法，技术分析最终的目的就是为了确认市场和基本运动是上升还是下跌，但是技术分析派发展到今天，却把这最基本的一点忽略了，执着于如何精确地预测下一个月、下一周、下一天，甚至下一分钟的具体走势和价位，并因此发明了很多眼花缭乱的新技术新方法，但是最终都没能使大众投资者避免失败的命运。希望能判定海潮中某一瞬间的小浪花漂向何方及波动幅度，过分注重技巧的使用而忽略基本运动，会

6、使并不深奥的投资弄得复杂异常。这是乱用技术分析的人士走入失败的悲哀。究其原因，现代社会竞争激烈，生活节奏加快，很多人都有快速致富的梦想，使大家的内心都很浮躁。凭借中长期趋势耐心地慢慢积累财富的方法以无法满足人们日益贪婪的胃口。人性的弱点注定一些技术分析会失败。真正的技术分析方法所得出的结论必须与‘大众’的预期相互对立。这需要耐心，理性与客观的态度。而成功的投资则要在经济低迷，行情悲观的情况下勇于买进，并在过度乐观与陶醉的行情中卖出。基本运动是投资者主要考虑的，对投机者较为次要，而次极运动与日常波动都是附属

7、于基本运动之中，唯有明白他们在基本运动的位置才可以充分了解他们。并丛中获利。道氏坚信大部分市场投资者都钟情于市场的基本运动，所以道氏理论的主要着眼点是市场三种运动中的基本运动。因为一旦潮流形成后，尽管也会时常发生次级运动的干扰，出现日常波动的噪声，但其总体趋势仍会继续延伸下去，直到整个基本运动发生基本根本的逆转。投机者的操作目标是以顺着次级运动的方向为投资策略，然而这种方式并不是道氏所赞成的，尽管投机者可以利用日常波动的发展，观察次级运动的变化，征兆，不过他的投资理念显然不同于投资者，只不过辨识趋势变化的

8、基本原则相似而已。然而，如果希望掌握次级运动必须了解次级运动与基本运动的关系，因为次级运动经常会有与基本运动方向相反的逆向次级运动，并且次级运动远不如基本运动有很强的规律性，这是投机者总感觉次级运动带有很强欺骗性的原因,由于次级运动的欺骗性常被误以为是基本运动的改变，这使得投机者屡屡上当，并且其走势也会受到一定的人为操纵，所以通常人们所说的顺势而为并不容易做到，而且就是顺势而为也不一定总是获利的。交易者往往在过分看中图表分析的