最新14-盈利能力分析教学讲义PPT课件.ppt

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1、14-盈利能力分析关于盈利质量现金流量与利润的相互关系分析的提示：利润（收益）——以权责发生制为基础的产物；现金流量——收付实现制为基础的产物。长期而言出现现金流量净额低于利润的现象，反映出企业盈利质量不佳——盈利质量判断技巧盈利能力分析的目的反映和衡量企业经营业绩揭示经营管理中存在的问题盈利能力与偿债能力相互制约社会贡献的重要来源企业利润＝？行业平均利润空间所处行业环节的利润空间竞争优势带来的利润空间盈利能力的基本界定产品经营商品经营资产经营资本经营生产型资产的投入与产出供产销及其融投资资本保值增值实体经营类型盈利能力分析的内容资本

2、经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析上市公司盈利能力分析资本盈利能力分析（ROE）1资本经营的定义以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对全部资本进行有效运营的一种经营方式。资本经营盈利能力内涵与指标资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。反映指标:净资产收益率（ROE）=净利润/平均净资产×100%净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。因为企业的根本目标是所有者权益或股东价值最大化，而净资产收益率既可直接反映资本的增值能

3、力，又影响着企业股东价值的大小。资本经营盈利能力影响因素及其分析净资产收益率的分解：净资产收益率=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）×负债/净资产]×（1-所得税税率）影响基本因素根据净资产收益率的因素分解式，运用连环替代法对净资产收益率进行四因素分析（P178）顺序分别为：总资产报酬率负债利息率负债与净资产的比例所得税税率净资产收益率（ROE）的其他分解资产经营盈利能力分析（ROA）2资产经营盈利能力内涵与指标资产经营盈利能力，是指企业运营资产所产生的利润的能力反映指标：总资产报酬率（ROA）=（利润总额+利息支出）/平均

4、总资产×100%息税前利润（EBIT）资产经营盈利能力因素分析具体分析运用连环替代法来分析总资产周转率销售息税前利润率商品经营盈利能力分析3商品经营盈利能力分析的内涵商品经营是相对于资产经营和资本经营而言的概念。商品经营是面对商品市场，通过产品供产销运作，进行资金循环与周转，达到盈利目的的过程。反映商品经营盈利能力的具体指标一类是各种利润额与收入之间的比率，统称收入利润率；一类是各种利润额与成本之间的比率，统称成本利润率。指标的因素分析营业利润的高低，直接反映了企业商品经营状况和经济效益，是重要的盈利分指标。影响营业利润的基本因素销售

5、量（？）品种构成产品单价流转税率单位成本影响成本利润的基本因素销售量（？）品种构成产品单价流转税率单位成本上市公司盈利能力分析（EPS、DPR、P/E、P/B、P/S、Tobin’sQ）4上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力除了可通过利用一般企业盈利能力的指标分析外，还应进行一些特殊指标分析，特别是与股票市价和股份相关的指标分析，如：每股收益每股净资产股利发放率价格与收益比率等每股收益指标的披露每股收益的内涵与计算当期归属于普通股股东的净利润中，每一普通股所能享有（负担）的金额。基本每股收益(EPS)稀释每股收益(DilutedEPS

6、)基本每股收益(EPS)是指净利润扣除优先股股息后的余额与发行在外的普通股的平均股数之比。该指标反映每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额。每股收益计算公式利润表的底线—稀释每股收益初衷：适用主要与多元化的资本市场和复杂的资本结构相联系。基于对广大投资者的善意保护，该指标披露显得十分必要。稀释每股收益的内涵基于或有事项（潜在普通股）对于公司普通股份的稀释，对其可能影响的公司收益（分子），主要对普通股股数（分母）加以调整，以揭示最小可能（即稀释最大化）的每股收益。潜在普通股是指赋予其持有者在报告期或以后期间享有取得普通股权利的一种金融

7、工具或其他合同。稀释性潜在普通股，是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股已转换为普通股(假设潜在变为真实)，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得到的每股收益。潜在普通股可转换公司债券：发行公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。认股权证：公司发行的、约定持有人有权在履约期间内或特定到期日按约定价格向本公司购买新股的有价证券。股份期权：公司授予持有人在未来一定期限内以预先确定的价格和

8、条件购买本公司一定数量股份的权利，股份期权持有人对于其享有的股份期权，可以在规定的期间内以预先确定的价格和条件购买公司一定数量的股份，也可以放弃该种权利。关于披露企业会计准则第34号——每股收益第十二条稀释性潜在普通股应