公司理财第3章.ppt

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1、第三章利用财务报表3.1现金流量与财务报表3.2标准财务报表3.3比率分析3.4杜邦恒等式3.5利用财务报表信息3.6概要与总结现金流量与财务报表现金的来源和运用：现金的来源等于现金来源与运用之差。现金流量表经营活动投资活动筹资活动标准财务报表同比报表同比资产负债表同比利润表同比现金流量表同基年度财务报表：趋势分析同比和同基结合分析比率分析一短期偿债能力或流动性计量指标：偿还流动负债的来源是流动资产。流动资产：现金、短期投资、应收款项、存货流动负债：应付帐款、应付票据、年内到期长期债务流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债其他流动性

2、比率现金比率=现金/流动负债净营运资本对资产总额的比率=净营运资本/资产总额间隔时间指标=流动资产/日均经营成本比率分析二长期偿债比率计量指标：财务杠杆比率总负债率=（资产总额-权益总额）/资产总额债务权益比=债务总额/权益总额权益乘数=资产总额/权益总额长期债务率=长期债务/（长期债务+权益总额）利息保障倍数=息前税前利润(EBIt)/利息现金覆盖率=（EBIt+折旧）/利息比率分析三资产管理（周转）计量指标存货周转率和存货周转天数存货周转率=销售成本/平均存货存货周转天数=365/存货周转率应收帐款周转率和应收账款周转天数应收账款周转率=销售收入/平均应收账款应收账款周转天数

3、=365/应收账款周转率资产周转率净营运资本周转率=销售收入/净营运资本固定资产周转率=销售收入/固定资产净额总资产周转率=销售收入/资产总额比率分析四获利能力计量指标利润率=净利润/销售收入资产报酬率（ROA）=净利润/资产总额权益报酬率（ROE）=净利润/权益总额市场价值计量指标市价-盈余比率（市盈率）=每股价格/EPS市价-账面价值比率（市净率）=每股市价/每股账面价值上市公司的财务比率净收益分析（每股收益）＝净利润/年末普通股份总数市盈率＝普通股每股市价/普通股每股收益每股股利＝股利总额/年末普通股股份总数股票获利率＝普通股每股股利/普通股每股市价股利支付率＝普通股每股股

4、利/普通股每股收益股利保障倍数＝普通股每股收益/普通股每股股利留存盈利比率＝（净利润－全部股利）/净利润每股净资产＝年度末股东权益/年度末普通股股数市净率＝每股市价/每股净资产市值与账面值比=每股市场价格/每股账面价值托宾Q比值=企业负债的市场价值/权益的市场价值杜邦恒等式权益报酬率（ROE）ROE=净利润/权益总额=净利润/资产*资产/权益总额ROE=ROA*权益乘数=ROA*（1+债务权益率）ROE=销售利润率*资产周转率*权益倍数=净利润*总销售收入*平均的总资产总销售收入平均的总资产平均的股东权益杜邦恒等式认为ROE受3个因素影响：经营效率资产使用效率财务杠杆杜邦财务分析

5、体系杜邦财务分析评价体系是由美国杜邦公司创造的财务分析方法（TheDuPontSystem）。其基本原理是将财务指标作为一个系统，将财务分析与评价作为一个系统工程，全面评价企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及其相互之间的关系,在全面财务分析的基础上进行全面财务评价，使评价者对企业的财务状况有深入的认识，进而进行有效的财务决策。其基本特点是以净资产收益率为核心指标，将偿债能力、营运能力及盈利能力有机地结合起来，层层分解，逐步深入,构成一个完整的财务分析系统，全面、系统、直观地反映企业的财务状况。基本公式权益净利率=净利/净资产权益净利率=权益乘数×资产净利率权益乘数=1/（1-资产

6、负债率）资产负债率=负债总额/资产总额资产净利率=销售净利率×总资产周转率营业净利率=净利/营业收入总资产周转率=营业收入/资产总额净利=营业收入–全部成本+其它利润–所得税全部成本=制造成本+管理费用+销售费用+财务费用资产总额=长期资产+流动资产扩展的杜邦分析分析企业经营关键部分如何影响ROE，好处在于，使我们能够立刻计算几个比率，同时获得一个关于公司业绩的总体描绘，使我们能够确定有改进的可能性项目。沃尔评分法财务状况综合评价的先驱者之一亚历山大·沃尔。他在20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，把若干财务比率用线性关系结合起来，以

7、评价企业的信用水平。他选了7种财务比率，分别给定了其在总评价中占的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分。财务预警财务预警主要是借助企业提供的财务报表、经营计划及其他相关会计资料，利用财会、统计、金融、企业管理、市场营销理论，采用比率分析、比较分析、因素分析及多种统计方法,对企业的经营活动、财务活动等进行分析预测，以发现企业在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险，在危机发生之前向企业经营者发出警告，督促企业管理当局采取有效