票据中介业务解析.doc

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1、票据中介业务解析2014-04-12周密金融　　（上海国信证券投行徐先生推荐武汉某新三板挂牌水处理公司招聘“财务总监”一职，详情请在平台内点击“小服务”招聘栏目查看）　　票据中介伴随票据市场的发展已存在多年。近几年来，随着票据市场波动的加剧，票据中介的生存空间越来越大，出现了专业化、公司化经营的机构。　　　　一、票据中介的最新情况　　（一）票据中介向大型化、公司化和专业化方向发展　　近几年来，票据市场出现了大型化、公司化的票据中介，其规模、人员素质和业务量已经远超过我们所熟知的“票据掮客”。这些中介大多注册为某贸易公司或投资管理公司，部分担保

2、公司也从事了票据中介业务。　　据了解，目前市场上约有几十家公司化的票据中介，主要分布在长三角、珠三角和环渤海等地区，一般规模不大，人员数在20－30人左右。其中以上海普兰投资管理公司规模最大。该公司人数多达300余人，已在全国各地建立20多家网点。人员多来源于银行，大多具有大学以上学历，具有丰富的票据业务从业经验以及较强的专业背景。　　（二）票据中介业务量大幅增加　　目前票据中介在票据市场上的参与程度较高，据上海普兰投资管理公司估计，通过中介的直贴业务量约占全部直贴量的40%，通过中介的转贴业务量约占全部转贴量的20%。而部分银行反映，以上数

3、据还是保守估计，由于目前农信社是直贴业务的主体，而农信社主要依靠中介跨区域收票，因此估计通过中介的直贴业务量约占全部直贴量的60%以上。该公司全部交易量为1.5万亿元，同比增长130%；而同期工行票据营业部全部交易量累计为8743.59亿元，同比下降43.12%。　　（三）各类银行和企业广泛与票据中介开展业务　　与中介合作的银行可分为两类：一类是签订咨询顾问协议的银行，简称协议银行；另一类是未签订协议的银行，简称交易银行。协议银行与中介关系更为密切，需向中介付费；而交易银行是协议银行的交易对手，不向中介付费，但能通过中介买入或卖出票据。据上海

4、普兰投资管理公司统计，该公司与16家协议银行（主要为东北、内蒙古、河南、湖南和广东等地的农信社和地方法人机构），与470家交易银行（含大型银行、股份制等各类银行分支机构）开展了业务。　　上海普兰投资管理公司累计拥有企业客户7411家，同比增加2442家，增长49%；其中大中型企业客户4916家，同比增长68%。部分大中型企业贴现量年累计达20亿元以上。企业客户主要集中在长三角、珠三角、环渤海和中原等经济发达地区。　　二、票据中介运作模式　　目前市场上的票据中介运作模式主要分为两类：一类是直接参与票据交易，赚取买卖利差；另一类是提供票据买卖信息

5、，收取手续费和佣金。　　模式一：直接参与票据买卖，赚取买卖利差　　　　据了解，这种模式是目前票据中介经营的主流模式，市场上多数中介以上述模式运作，约占全部中介的90%以上。这种模式下，票据中介不仅给银行介绍票源，还直接参与票据的买卖。具体操作方式是：票据中介先注册空壳公司，将从企业买入的票据背书到空壳公司，然后制造贸易合同和增值税发票，以空壳公司的名义到银行办理贴现，获取资金，扣除利差或手续费后把余款打入持票企业账户。　　模式二：提供票据买卖信息和交易撮合，收取手续费或佣金　　这种模式是去年以来市场上出现的一种新的票据中介运作模式，该模式下，

6、票据中介不直接参与票据交易，只是提供交易信息以及交易撮合等服务，范围覆盖直贴和转贴业务。经了解，此业务模式主要是上海普兰投资管理公司的运作模式，此外，部分担保公司也提供类似服务，但交易量相对较少，对市场的影响有限。　　（一）收集、发布交易信息，撮合交易　　上述业务模式下，中介的作用主要是收集、发布交易信息，撮合交易。以上海普兰投资管理公司为例，该公司每日通过各地网点收集全国主要区域企业和银行（一般能分别达到200家以上）次日的各类业务品种、各种交易期限、各类票面金额的买入和卖出信息，并于下午5点交易结束时通过内部短信报价平台向合作银行和合作企

7、业发布，当晚10点前再接收各银行和各企业次日拟交易的信息，并将交易信息进行汇集和配对，撮合协议银行完成交易。如果当晚接收的协议银行买入需求与市场上卖出需求不匹配时，该公司还需在次日上午帮助协议银行调高或调低交易利率，以促成交易。　　（二）直贴和转贴业务运作模式　　1．直贴业务盈利模式　　直贴业务模式下，中介需帮助与其签订协议的直贴银行（简称直贴协议银行）完成先向企业收票（直贴），再向银行卖票（转贴）的全业务流程，以赚取买卖利差。具体操作如下：　　一是帮助企业在直贴协议银行开立账户并向企业收票。由于直贴协议银行在异地，中介一般会代替企业在异地开

8、立银行账户。具体业务发生时，中介再与直贴协议银行共同上门服务。手续完成后，直贴协议银行会将款项直接打入企业上述账户。　　二是帮助直贴协议银行将收来的票据当日转卖给大