可持续增长模型的比较与借鉴

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1、维普资讯http://www.cqvip.com第25卷总第107期科学·经济·社会Vo1．25。SumNo．1072007年第2期SCIENCE·ECoNoMY·S0CIETYNo．2，2007可持续增长模型的比较与借鉴邱英(四川大学工商管理学院，四川成都，610064)摘要：企业可持续发展是以可持续增长作为其数量基础和阶段性目标的。本文对基于会计口径和基于现金流口径的两类可持续增长模型进行比较，指出其在逻辑和运用中的优势与不足，并运用五粮液的财务数据进行案例分析，希望能为进一步建立可持续发展模

2、型提供借鉴。关键词：可持续增长模型；可持续增长率；五粮液中图分类号：F273文献标识码：A文章编号：1006—2815(2007)02—0074—04TheComparisonandReferenceontheSustainableGrowthModelQIUYing(SchoolofBusinessAdministration，SichuanUniversity，Chengdu610064，China)Abstract：Sustainabledevelopmenttakessustainable

3、growthasitsnumberbasisandsuccessivegoals，thepaperwillcomparethesustainablegrowthmodelbasedoncashflowwiththesustainablegrowthmodelbasedOnaccounting，andwillpointouttheirtheadvantagesandshortcomingsinlogicanduse．UsingWuLiangYe'sfinancialdatatOcarrycasean

4、alysis，IhopetOfurtherprovidereferencefortheestablishmentofsustainabledevelopmentmode1．Keywords：sustainablegrowthmodel；sustainablegrowthrate；WuLiangYe唯一途径，一味地“做大做强”，这是不对的；而对于限制企业一、引言目标增长，相关利益主体一般难以接受和理解，但如果企业通常，按企业发展模式与企业资源的关系可以将企业的限制目标增长率的目的是在资源的持续供应上

5、养精蓄锐，为发展模式分为快速增长、增长过慢和可持续增长三类。快速未来的长远稳定增长发展储备优势和资源，创造更好的空间增长会使一个企业的资源变得紧张，当企业发展一旦步入快和环境条件，那么限制增长就能更好地实现可持续发展。可速增长的轨道，除非有高效并具有良好适应性和调节能力的见，增长是一把双刃剑，在增加股东财富和企业价值的同时经营政策和财务政策，否则，企业就可能由于增长过速而陷也在消耗着企业有限的资源，因此，对每一个管理者而言，尽力使公司按照其自身的可持续增长率成长是其最重要的任入被动状态甚至导致企业

6、持续经营能力的丧失，“因为增长过快而破产的公司数量与因为增长过慢而破产的公司数量务。那么，可持续增长率如何确定呢?理论界的许多学者从几乎一样多”。[1](P”快速增长会导致企业资源的紧张，而增长不同的角度给出了定性分析和定量计算模型，下面笔者对两过慢则会浪费企业的稀缺资源，市场占有率萎缩和平均收益类典型的计量模型进行逻辑上的比较分析，以明确孰优、孰率低于社会资源平均收益率，必然成为市场竞争的牺牲品。劣，并通过案例来验证企业可持续增长意味着企业目标增长率不得超过或低于其二、可持续增长模型的比较可持续

7、增长率。对于提高企业目标增长率，自然是企业相关利益主体的合理预期，但有的管理者将增长当作追求利润的理论界比较典型的可持续增长模型有两类，一类是基于收稿日期：2006—11—13基金项目：国家自然科学基金“基于自由现金流量的我国上市公司业绩变化研究”(项目批号：70672013)的资助作者简介：邱英(1976一)，女，四川内江人，博士生。研究方向：财务管理。74维普资讯http://www.cqvip.com会计口径的可持续增长模型，一类是基于现金流口径的可持增长在整个时期不平衡；②按照公司愿付的绝

8、对数量的红续增长模型。[23‘p5c”本节将对这两大类模型进行对比分析，利来制定鼓励分配政策；③允许在一定年限内卖出普通股。并给出笔者的评价。该模型在稳态模型的基础上，增设了表示基期股东权益的1．基于会计口径的可持续增长模型、计划期新筹集的权益资本NE以及预计全年支付的股利基于会计121径的可持续增长财务模型是理论界传统的D，在此基础上，根据“资产一负债+股东权益”的平衡关模型，其中经典的模型主要有两个：一个是罗伯特·希金斯系，推导出如下动态非均衡模型：提出的，另一个是詹姆斯·范霍