中国工商银行投资分析.doc

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1、中国工商银行投资分析（股票代码:）目录第一部分工商银行概述第二部分基本面分析1、宏观分析2、产业分析第三部分财务指标分析1、财务分析2、杜邦财务分析20引言介绍2010年，中国工商银行股份有限公司(以下简称“工商银行”)面对复杂多变的外部环境，主动适应全球金融监管变革要求，融入中国经济转型发展大局，把加快发展方式转变放在更加突出的位置，坚定不移调结构，脚踏实地促转变，巩固了全球市值最大、客户存款第一和盈利最多的大型上市银行地位，拥有优质的客户基础、多元的业务结构、强劲的创新能力和市场竞争力。截至2010年末，工商银行拥有397,3

2、39名员工，通过16,227家境内机构、203家境外机构和遍布全球的逾1,562家代理行以及网上银行、电话银行和自助银行等分销渠道，向412万公司客户和2.59亿个人客户提供广泛的金融产品和服务，基本形成了以商业银行为主体，跨市场、国际化的经营格局，在商业银行业务领域保持国内市场领先地位2010年末，总资产达134,586.22亿元，比上年末增加16,735.69亿元，增长14.2%;总负债达126,369.65亿元，比上年末增加15,308.46亿元，增长13.8%;总市值达2,335亿美元，居全球上市银行之首。2010年实现净

3、利润1,660.25亿元，较上年增长28.4%，增幅同比加快了12.0个百分点，继续稳居全球最盈利银行地位;平均总资产回报率和加权平均权益回报率分别为1.32%和22.79%，处于全球银行业领先水平;每股收益为0.48元，较上年增加0.10元;不良贷款余额和不良贷款率连续11年保持双下降，不良率降至1.08%。受益于经营结构的优化、再融资的完成以及利润留成比例的适当扩大，资本充足率和核心资本充足率分别达到12.27%和9.97%，资本实力和可持续发展能力进一步增强2010年，《财富》杂志评出的世界500强排名榜单中，中国工商银行排

4、名第四市值为2464（亿美元）。第一部分工商银行概述中国工商银行股份有限公司（IndustrialandCommercialBankofChinaLimited，ICBC），简称工行（港交所：1398；上交所：），成立于1984年1月1日，总部设在北京，是全球市值最大的银行，中国五大银行之首，全球第一存款银行12.26万亿，世界五百强企业之一，该行是在中国人民银行专门行使中央银行职能的同时，从中国人民银行分离出的专业银行。它是香港中资金融股的七行五保（前称六行三保）之一。中国工商银行拥有中国最大的客户群，约1亿个人客户和810万法

5、人账户；遍布全国的2万多个营业网点和近39万名员工为客户提供优质高效的服务。 截至2009年末，工商银行总资产117,850.53亿元，总市值2，2069亿美元，居全球上市银行之首。下面从中国工商银行的宏观经济形势、行业状及公司内部本身来分析其投资价值。第二部分基本面分析1、宏观分析前言一个国家的宏观经济形势与经济周期紧密相关。很大程度上，宏观经济形势是指处于经济周期的哪个阶段，即是处于繁荣阶段抑或萧条阶段，波峰抑或谷。因此，判断宏观经济形势就很有必要研究经济周期及其阶段。分析当前中国宏观经济形势，其实就是判断中国经济目前所处周期

6、的阶段。 下面就从几个经典的变量入手来分析中国目前的宏观经济形势。（一）全球经济2010年新兴市场经济体继续保持快速增长的趋势。但几乎所有国家都面临国际资本快速流入带来的信用膨胀、资产价格上升、本币升值和经济过热等问题，这些问题对稳定物价形成了巨大压力，同时国际金融风险容易传导到这些国家。预计2011年这些国家仍然保持旺盛的增长态势，但增速有所回落，金融风险需要高度关注。（二）、国内宏观经济　　GDP增长从高位回落至10.1%，CPI从8.4回落7.1，宏观经济预警监测指数回落114.9（100为理想水平），先行指数为102.3（

7、1996年为100，下同）；一致指数为103.1；滞后指数为102.5。经济过热危险解除，经济处于稳定运行状态的“绿灯区”。说明经济运行整体向宏观调控目标转化，经济软着落预期加大，经济发展可持续性增强。具体如下：（1）由以下图表可见：全年国内生产总值亿元，比上年增长10.3%。其中，第一产业增加值40497亿元，增长4.3%；第二产业增加值亿元，增长12.2%；第三产业增加值亿元，增长9.5%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.2%，第二产业增加值比重为46.8%，第三产业增加值比重为43.0%。详见以下图表分析；20（2

8、）由下表可以看出：居民消费价格一季度同比上涨2.2%，二季度上涨2.9%，三季度上涨3.5%，四季度上涨4.7%，全年平均比上年上涨3.3%，其中食品价格上涨7.2%。固定资产投资价格上涨3.6%。工业品出厂价格上涨5.5%。原材料、燃料、动力购进