X年电网建设运营行业风险分析报告.doc

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1、ac92d8f6c1d8123814dac91e7968ef50.doc摘要本报告所分析的电网行业包括电网输电和配供电行业。在《国民经济行业分类》（GB/T4754—2002）属于D门类（电力、燃气及水的生产和供应业）下属的44大类（电力、热力的生产和供应业）中的4420小类（电力供应业）。一、行业地位稳中有升电网行业在国民经济中的地位比较稳定。2009年，电网行业经营环境并不理想，上半年受经济危机的持续影响销售电量增速放缓，电价矛盾压缩利润空间等因素严重影响了电网企业的经营，行业利润大幅下降，但总体规模仍在继续扩张，2009年电网行业的工业总产

2、值占GDP的比重为5.68%，相对2008年有所增加。2006-2009年电网行业工业总产值占GDP比重年份国内生产总值（现价）增长率工业总产值增长率电网行业所占比重200620940710.711333.8221.195.41200724661911.412724.2420.375.1620083006709.015013.3113.674.9920093353538.719037.808.975.68资料来源：国家统计局二、行业发展环境持续改善2009年，中国整体宏观经济环境大大改善，经济实现“V”字复苏，投资大幅增长，居民消费大量增加，进出

3、口额增速也转正，货币政策方面，适度宽松的政策得到了有效传导，对扩张总需求、支持经济回升、遏制年初的通货紧缩预期发挥了关键性作用。电网行业的政策环境、社会环境和技术环境都对发展十分有利。国务院、发改委、电监局和能源局等部门都制定了一系列制度和政策，保障电力行业的正常发展，推进电力体制改革。整体稳定的社会环境为电力行业的发展提供了保障。技术环境方面，特高压和智能电网都开始启动，技术的改进和革新提高了中国电力运输的效率，符合可持续发展的要求，为电网行业带来新的增长点。国家发展改革委中国经济导报社90北京世经未来投资咨询有限公司ac92d8f6c1d81

4、23814dac91e7968ef50.doc数据来源：国家统计局2006-2009年中国国内生产总值同比增速三、售电量逐渐回升2009年，全社会用电量为36430千瓦时，同比增长5.96%，增速相对2008年有所下滑。但将从2009年各月累计售电量增速来看，虽然全年售电量增速下降，但可以看到，基本上走的是上行轨道，也反映出经济正在逐渐回暖的过程，电力需求与实体经济的发展状况是高度相关的。可以预计，2010年的用电量增速将回到正常水平。数据来源：中电联2007-2009年各月累计售电量增速国家发展改革委中国经济导报社90北京世经未来投资咨询有限公

5、司ac92d8f6c1d8123814dac91e7968ef50.doc四、电网投资大规模增加从2004-2009年电网投资和电源投资情况来看，过去，电网行业的投资大大落后于电源投资，这十分不利于电力行业的发展，使电力供应跟不上国民经济的用电需求，给经济拖了后腿。随着经济发展的实际需求，电网行业投资于电源投资比例逐渐平衡，2008年开始超过了电源的投资，2009年的投资额高达3847.1亿元。数据来源：中电联2004-2009年电网和电源投资情况从电网投资的结构来看，在输电线路回路长和公用变电设备容量方面，投资最多的仍然是220千伏电网，新增线

6、路长度为22296千米，新增变电设备容量为12831万千伏安，但是，就同比增速而言，电压越高，增速越快，750千伏电网的长度和变电设备容量的增速更是分别高达120.32%和150%，反映了电网投资的趋势是增加高压线路和变电设备的投资比例。2010年电网投资结构单位：千米，万千伏安，%输电线路回路长度新增规模同比增长公用变电设备容量新增规模同比增长35千伏及以上1254031-7.23282050-16.03其中：220千伏及以上3997294030811.381651472716117.09其中：特高压1000千伏交流640640-600600-

7、特高压±800千伏直流14381438-250250-750千伏13882021120.3216501080150500千伏1218681238512.85628021162019.44国家发展改革委中国经济导报社90北京世经未来投资咨询有限公司ac92d8f6c1d8123814dac91e7968ef50.doc330千伏18738152812.09528278017.09220千伏255657222969.46945631283113.54数据来源：中电联五、行业财务状况表现较差2009年，电网行业企业财务指标整体表现较差，主要指标相对20

8、08年继续恶化。行业整体受销售电价太低拖累，生产经营面对较大的困难和挑战，发展速度进一步减慢。从具体指标来看，盈利指标全部下降到近5年的