中国货币政策中介目标选择.pdf

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12、策的调控目标，标志着我国开始引入货币供应量作为货币政策中介目标。但是随着近几年中国通货紧缩经济的出现，对于货币政策的调控效果及现行的货币供应量指标的有效性和中国货币政策中介目标的选择等问题，经济f嘤论界出现了不同的声音。面对入世后新的经济金融形势发展，正确评价、ll订的货币政策中介目标以及做出合理的制度安排显得尤为重要。本文分为四个部分进行阐述。第⋯章介绍货币政策中介目标发展的理论与历史以及各种货币政策中介目标定义及其选择标准。第二章分析比较全球范围内五种主要货币中介目标体系(汇率目标型、货币总量目标型、利率

13、i=；{标型、通胀目标型和

14、隐含中介目标型)的特点。从横向上看，上述五种货币政策框架各有优缺点，并列、共存于各国货币政策操作的实践中；从纵向上看，它们之问圭l】存在着一种取代和发展的关系，某些货币政策中介目标将被新的中介目标所取代，而通胀目标法将有可能成为未来货币政策框架的主流。f

15、j_l足不管i：述ti3'l'类型货币政策桠架的优缺点如何，决定一国货币政策中介同柄i选择的仍将足+N的经济金融体系的实际发展情况。第三章沦述了我国货币政策中介目标的选择。对我国现行货币供应量目标法进行评价，在没有更好的选择的情况’F，选择货币供应量作为货币政策的中介目标就是一个必然选

16、择，或者说是一个次优选择；对通货膨胀目标法在我国的适用性进行了论述；并对动量化货币的可行性进行了研究，对动量货币需求的研究具有广阔的研究前景，将来动量化货币可能成为一种新的货币中介目标从而更好的实现货币政策的最终目标。第四章论述了货币政策中介目标过渡时期的选择。提出当前应当在完善发展货币供给量增长率型货币政策的同时，创造条件以实现将来向通货膨胀目标法或其它更好的货币政策框架转变。关键词：货币政策中介目标货币供应量通货膨胀动量化货币AbstractTheinterimtargetNabSake)‘roleinanefficientfram

17、eofmonetarypolicy．Since1996MandM2(haxebeenselected，actedastargetsofmonetarypolicyinChina．whichmeantthattheindicators01．monet-supplyhavebeguntObeusedastheinterimtargetofmonetary．,policy．Butwiththeefleetofdeflationseveraldifferentvoicesaboutourcu盯entmonetar)'policyha～。appe

18、ared．Therearealsolotsofcommentsontheefli：ctivenessoftheaggregatemoneysupplytargetofmonetarypolicy．FacingthenewdevelopmentinfinancialmarketafterChina’SentryinWTO，itisimportanttOevaluateourestablishedmonetar：’policyproperly．Therearefourchaptersinthisthesis．Chapteronedescri

19、besthedevelopmenteraofinterimtargetsofmonetarypolicy．ChaptertWOpresentsfivedifferenttypesofmonetarypoliciesthattaketheexchangerate，aggregatemoneysupply"．inter蓖lrate，inflationrateandblendingindicatorsastheinterimtargetofmonetarypolic)separately．Underallcircumstancesthecur

20、rentsituationsinthefinancialmarketsa二：thekeyfactorsdeterminingwhichkindofinterimtargetwillbeusedinonecO