煤炭行业需求将反弹，需求有所回转.doc

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1、慧典研究报告网讯，上半年受水电挤压及需求下滑，火力发电同比迅速下滑，上半年累计同比仅2.6%，较去年同期12.49%大幅回落，尤其6月份火力发电量下滑4.18%。进入7月份后六大电厂耗煤日均煤耗保持在60万吨以上，相比6月份及之前大幅上升。伴随着日耗煤量的上升，六大电厂煤炭库存有所下滑，7月底库存不到1500万吨，相比6月底下滑100多万吨，库存天数由6月底的近30天下滑至目前的23天左右。7月份，北方四港煤炭库存开始回落，中国沿海煤炭运价结束了连续三个月的下跌开始反弹，显示煤炭需求有所好转。预计下半年随着投资企稳回升，电

2、力需求也将止跌回升，按照中电联预计下半年全社会用电量同比增长6-8%，相比上半年的5.5%的增速有所提高，同时在水电季节性回落的情况下，火力发电将明显恢复，电煤需求有望逐步改善。冶金煤需求仍然低迷，上半年全国粗钢产量同比增速逐月回落，价格的持续下滑使得全行业普遍亏损。短期来看钢铁企业减产止损，不排除后续钢企大幅减产可能，钢铁产量仍将继续回落。短期冶金煤仍将持续下滑。火力发电量预计近期将见底回升，国际煤价近期也开始止跌反弹，进口压力将会减弱，下半年随着投资发力，水电季节性减弱，电煤需求将继续改善。预计三季度后有望随经济回升需

3、求好转，总体对行业需求保持乐观。　慧典研究报告网工作室