证券市场的运行与管理结构ppt课件.ppt

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1、证券投资1234567第二章证券市场的运行与管理结构证券发行市场--是新发行的证券首次问世的市场，又称一级市场、初级市场。证券流通市场--是转手买卖已发证券的市场，又称二级市场，次级市场。第一节证券发行市场一。证券发行市场的结构特点(一)证券发行市场的定义和特征定义:证券发行市场是指新发行的证券从发行者手中出售到投资者手中的市场，就是办理新上市证券首次问世的场所.8特征：（1）无固定场所。（2）无统一时间。（3）证券发行价格。（二）证券发行市场结构（1）证券发行者。（2）证券投资者。（3）证券中介机构。9（三）证券发行分类1.按发行对象分类（

2、1）公募发行。又称公开发行，是指发行人向不特定的社会公众投资者发售证券的发行。（2）私募发行。又称不公开发行或私下发行、内部发行，是指以特定少数投资者为对象的发行。2.按有无发行中介分类（1）直接发行。即发行人直接向投资者推销出售证券的发行。（2）间接发行。是由发行公司委托投资银行、证券公司等证券中介机构代理出售证券的发行。10二。股票发行市场新股票初次发行的市场，是股份公司筹集资金将社会闲散资金转化为生产资金的场所。（－）股票发行的目的1．为新成立股份公司而发行股票。2．现有股份公司为改善经营而发行新股，其目的为:（l）增加投资，扩大经营。

3、（2）调整公司财务结构，保持适当的资产负债比例。（3）满足证券交易所的上市标准。一个公司股票上市与否，是判定该公司经营状况与信誉的主要标准之一。（4）巩固本公司经营权，增加资本而发行股票。（5）维护股东直接利益而增资发行股票。（6）为其他目的发行股票注销原来转换股票或转换公司债。股票分割,合并。11（二）股票发行类型1.初次发行股票1)新组建股份公司初次发行股票.2)原有企业改建为股份公司发行股票.2增资发行股票按照取得股票时是否缴纳股金可划分为:1）有偿增资发行2）无偿增资发行3）有偿无偿搭配增资发行121）有偿增资发行①股东配股，也称股东

4、分摊。②私人配售，也称第三者配股指股份公司向特定人员或第三者分摊新股购买权的增资方式。③公开招募，也称公募增资。指股份公司以向社会公开发售新股票办法而实现的增资方式。2）无偿增资发行①公积金转赠②红利增资③股票分割3）有偿无偿搭配增资发行13（三）我国的股票发行方式我国的股票发行布场，基本上采取公募间接发行方式。就具体的发行方式而言，早期曾采用限量发售认购证方式、无限量发售认购证方式、与储蓄存款挂钩方式和上网竞价方式。1、全额预缴款方式：全额预缴款方式包括“全额预缴、比例配售。余额即退“方式和“全额预激、比例配售、余额转存‘两种方式。2、与储

5、蓄存款挂钩发行方式它是指在规定期限内无限量发售专项定期定额存单，根据存单发售数量、批准发行股票数量及每张中签存单可认购股份数量的多少确定中签率，通过公开摇号抽签方式决定中签者，中签者按规定要求办理缴款手续的新股发行方式。143、上网定价方式上网定价方式是指主承销商利用证券交易系统，由主承销商作为股票的唯一卖方，投资者在指定的时间内，按规定的发行价格委托买入股票的方式进行认购的发行方式。4向二级市场投资者配售指在首次公开发行股票时将一定比例的新股向二级市场投资者配售，而投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算后的申购限量，自愿申购新股。向二级市

6、场投资者配售新股包括首次公开发行的新股全部向二级市场投资者配售和一定比例的新股向二级市场投资者配售两种。155．对一般投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式6．公募增发的发行方式上市公司增发可以采取对老股东优先配售一部分后对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的方式。7超额配售选择权超额销售选择权俗称绿鞋，是指发行人授权主承销商的一项选择权，获得授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15％的股份，即主承销商按不超过包销数额115％的股份向投资者发售。16四）股票发行价格1．股票发行价格类型1）面额发行（平价发行、等

7、价发行）2）溢价价发行以高于股票面额的价格发行，二者的差价称为溢价，溢价带来的收益计入公司资本公积金。2.股票发行定价方式（1）协商定价。（2）一般询价方式。（3）累计投标询价方式。根据不同价格下投资者的认购意愿确定发行价格的一种定价方式。（4）上网竟价方式。173．股票发行定价方法（1）市盈率法。市盈率又称本益比，是指股票的二级市场价格与每股净利润的比率：市盈率＝股票市场价格／每股收益按市盈率法估算发行价格的计算公式：：发行价格＝每股收益×发行市盈率每股收益可以按完全摊薄法或加权平均法计算。按完全摊薄法的计算公式为：每股收益＝报告期净利润/

8、期未股份总数18按加权平均法的计算公式为：每股收益=报告期净利润/[发行前总股东数十本次公开发行股本数×（12－发行股月份）／12]我国的新股发行价格按照加权平均法