财务管理教学课件ppt作者 邓明然 徐凤菊 胡华夏 方明　编著第二章 财务管理的价值观念.ppt

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1、第二章财务管理的价值观念1货币时间价值的含义及计算风险报酬的定义及衡量利息率的概念及种类决定利息率高低的因素未来利率水平的测算教学要点返回2第一节时间价值第二节风险报酬教学内容返回3一、时间价值概念时间价值概念的主要观点西方：货币时间价值中国：资金时间价值第一节时间价值4时间价值含义时间价值是在生产经营中产生的在确定时间价值时，应以社会平均资金利润率或平均投资报酬率为基础时间价值用复利方法计算，呈几何级数增长5时间价值概念绝对数：时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。相对数：时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。

2、6二、复利终值和现值的计算单利：只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。复利：不仅本金要计算利息，利息也要计算利息的一种计息方法。7终值又称复利终值，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。FVn：FutureValue复利终值PV：PresentValue复利现值i：Interestrate利息率n：Number计息期数复利终值8复利终值系数可通过查复利终值系数表求得注意9复利现值10复利现值系数可通过查复利现值系数表求得注意11例1若将1000元以7%的利率存入银行，则2年后的本利和是多少?I=（1+i）2=1

3、.145S=1000×（1+i）2=114512例2:某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？方案一的终值：S5=800000（1+7%）5=1122080或S5=800000（S/P，7%，5）=1122080方案二的终值：S5=1000000所以应选择方案二。13例3：假定你在2年后需要1000元，那么在利息率是7%的条件下,你现在需要向银行存入多少钱?PV0=S2/（1+i）2=1000/（1+7%）2=873.4414三、年金终值和现值的计算后付年

4、金先付年金延期年金永续年金年金:一定期限内一系列相等金额的收付款项。151.后付年金（普通年金）Ordinaryannuity一定时期内，每期期末有等额收付款项的年金。后付年金终值后付年金现值16推广到n项：是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。年金终值17是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。后付年金终值18FVAn：Annuityfuturevalue年金终值A:Annuity年金数额i：Interestrate利息率n：Number计息期数可通过查年金终值系数表求得其倒数为偿债基金系数19后付年金现值一定时期内，每

5、期期末等额系列收付款项的复利现值之和。20PVAn：Annuitypresentvalue年金现值可通过查年金值系数表求得其倒数为投资回收系数212.先付年金(Annuitydue)一定时期内，每期期初有等额收付款项的年金。先付年金终值先付年金现值22n期后付年金和先付年金终值比较相同点:n期后付年金和n期先付年金付款次数相同不同点:付款时间不同n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息23n期先付年金终值根据n期先付年金和n+1期先付年金的关系，可推导出：24n期后付年金和先付年金现值比较相同点:n期后付年金和n期先付年金付款次数相

6、同不同点:付款时间不同n期后付年金现值比n期先付年金现值多计算一期利息(或多贴现一期）25n期先付年金现值根据n期先付年金与与n-1期先付年金的关系，可推导出：263.延期年金在最初若干期(m)没有收付款项的情况下，后面若干期(n)有等额的系列收付款项。——现值(deferredannuity)27或者：284.永续年金——无限期支付的年金(perpetualannuity)2930四、时间价值计算中的几个特殊问题1.不等额现金流量现值的计算不等额现金流量的现值=∑每年现金流量复利现值2.年金和不等额现金流量混合情况下的现值313.计息期短

7、于1年时时间价值的计算r:期利率t:年利率m:每年的计息次数n:年数t:换算后的计息期数4.贴现率的计算返回32例5某人有1000元想进行为期2年的投资，年利率12%。　　每年计息一次：S2=1,000（1+12%）2=1254.40每半年计息一次：S2=1000（1+12%/2）2×2=1000（1+6%）4=1262.48按季度计息S2=1000（1+12%/4）4×2=1266.77按月计息S2=1000（1+12%/12）12×2=1269.73按日计息S2=1000（1+12%/360）360×2=1271.2033第二节风险报

8、酬34一、风险与风险报酬的概念1.风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。352.企业财务决策分为三种类型：确定性决策风险性决策不确定性决策363.风险报酬